Η Scope Ratings ανέβασε το ελληνικό αξιόχρεο σε BBB+

Ο οίκος Scope Ratings ανακοίνωσε την αναβάθμιση του ελληνικού αξιόχρεου στη βαθμίδα ΒΒΒ+ με σταθερές προοπτικές, από ΒΒΒ με θετικές προοπτικές. Πρόκειται για τη δεύτερη αναβάθμιση της Ελλάδας εντός της επενδυτικής βαθμίδας από τον Scope Ratings, ο οποίος είχε αποδώσει πρώτος την επενδυτική βαθμίδα το 2023, μεταξύ των πέντε μεγάλων οίκων πιστοληπτικής αξιολόγησης.

Σύμφωνα με την ανακοίνωση του γερμανικού οίκου, η αναβάθμιση στηρίχθηκε στην ταχεία μείωση του χρέους και τη βελτίωση της ανθεκτικότητας της ελληνικής οικονομίας. Παράλληλα, επισημαίνεται ότι το υψηλό δημόσιο χρέος, οι διαρθρωτικοί περιορισμοί στην ανάπτυξη και οι εξωτερικές ευπάθειες συνεχίζουν να αποτελούν βασικούς περιορισμούς.

Η αναβάθμιση του αξιόχρεου σε BBB+ αντανακλά, σύμφωνα με τον Scope:

• Τη σημαντική μείωση του δείκτη δημόσιου χρέους και τη βελτίωση της δημοσιονομικής βιωσιμότητας, που στηρίζονται από σταθερά πρωτογενή πλεονάσματα, διαρθρωτικές βελτιώσεις στη φορολογική διοίκηση και το ιστορικό συνετής διαχείρισης.

• Την ενίσχυση της οικονομικής ανθεκτικότητας και τις μεσοπρόθεσμες προοπτικές ανάπτυξης, χάρη σε συνεχιζόμενες μεταρρυθμίσεις, ισχυρή επενδυτική δυναμική και μεγάλα επενδυτικά προγράμματα της ΕΕ. Η Ελλάδα παρουσιάζει σταθερά καλύτερες επιδόσεις από τη ζώνη του ευρώ τα τελευταία χρόνια, γεγονός που υποδηλώνει ενισχυμένη ανθεκτικότητα σε σχέση με το παρελθόν.

• Την ταχεία μείωση του χρέους και τη διατήρηση ισχυρής δημοσιονομικής θέσης, με την Ελλάδα να καταγράφει πλεόνασμα γενικής κυβέρνησης 1,7% του ΑΕΠ και πρωτογενές πλεόνασμα 4,9% το 2025. Παρά το λιγότερο ευνοϊκό εξωτερικό περιβάλλον, τα δημοσιονομικά αποτελέσματα παρέμειναν ανθεκτικά το 2026, με τον Scope να εκτιμά ότι τα πλεονάσματα θα παραμείνουν μεταξύ των ισχυρότερων στην ΕΕ.

• Τη διαρκή ενίσχυση της φορολογικής διοίκησης μέσω μεταρρυθμίσεων και ψηφιοποίησης, που έχει οδηγήσει στην αύξηση των φορολογικών εσόδων από 20,5% του ΑΕΠ το 2009 σε περίπου 28% το 2025.

• Τα διαρκή πρωτογενή πλεονάσματα και τις ευνοϊκές διαφορές μεταξύ ρυθμού ανάπτυξης και επιτοκίων, που στηρίζουν τη μείωση του δείκτη δημόσιου χρέους. Η αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ τοποθετείται σταθερά πάνω από τον μέσο όρο της ΕΕ, ενώ η πρόβλεψη για το 2026 φτάνει το 1,9%.

• Σε συνδυασμό με τα συνεχιζόμενα πλεονάσματα, ο Scope προβλέπει ότι το δημόσιο χρέος θα μειωθεί σε περίπου 136% του ΑΕΠ το 2026 και περαιτέρω στο 110% έως το 2031. Παρά τον υψηλό πληθωρισμό, η αύξηση του ονομαστικού ΑΕΠ θα ενισχύσει τη μείωση του χρέους μεσοπρόθεσμα.

• Η βιωσιμότητα του χρέους ενισχύεται από τη δομή του, με μακρές προθεσμίες λήξης, χαμηλούς κινδύνους αναχρηματοδότησης και υψηλό ποσοστό χρηματοδότησης από τον επίσημο τομέα. Τα ταμειακά αποθέματα ύψους 31 δισ. ευρώ προσφέρουν ασφάλεια έναντι της μεταβλητότητας της αγοράς, ενώ οι ακαθάριστες χρηματοδοτικές ανάγκες παραμένουν κάτω από το 10% του ΑΕΠ μεσοπρόθεσμα.

• Η προληπτική διαχείριση του χρέους και τα παραπάνω χαρακτηριστικά ενισχύουν τη δυνατότητα αποπληρωμής, καθιστώντας τη βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους συγκρίσιμη με χώρες με χαμηλότερα επίπεδα χρέους. Η αναβάθμιση στη βαθμίδα BBB+ αντικατοπτρίζει αυτή τη βελτίωση, παρά το ακόμη υψηλό δημόσιο χρέος.