Σημαντικά περιθώρια ανόδου για τις ελληνικές τράπεζες «βλέπει» η Euroxx Securities, σε νέα έκθεσή της, με τα υψηλότερα εξ αυτών να εστιάζονται σε Eurobank και Τρ. Πειραιώς.
Πιο αναλυτικά:
- Alpha Bank: Τιμή – στόχος στα 2,40 ευρώ (αμετάβλητη), με σύσταση «overweight» και περιθώριο ανόδου 38%.
- Eurobank: Τιμή – στόχος 2,50 ευρώ (αμετάβλητη), με σύσταση «overweight» και περιθώριο ανόδου 39%.
- Εθνική Τράπεζα: Νέα τιμή – στόχος στα 9,80 ευρώ (από 9,40 ευρώ πριν), με σύσταση «overweight» και περιθώριο ανόδου 34%.
- Τράπεζα Πειραιώς: Νέα τιμή – στόχος 5,40 ευρώ (από 5,30 ευρώ πριν), με σύσταση «overweight» και περιθώριο ανόδου 38%.
Σύμφωνα με τους αναλυτές της χρηματιστηριακής εταιρείας οι προοπτικές για τον ελληνικό τραπεζικό τομέα παραμένουν πολύ θετικές, λόγω των ισχυρών μακροοικονομικών μεγεθών, της ευνοϊκής δομής της αγοράς και των χαμηλών αποτιμήσεων. Κατά μέσο όρο, οι τράπεζες διαπραγματεύονται με P/E περίπου 5,0x για το 2026, ένα discount 25-30% σε σχέση με τις ευρωπαϊκές.
Σημειώνεται ότι τέτοιες εκπτώσεις δεν δικαιολογούνται ενόψει της υψηλότερης αύξησης των δανείων (CAGR 6-7%) και των ανώτερων ROTE (βιώσιμος στο 13% περίπου). Οι τραπεζικές μετοχές παραμένουν η κορυφαία επιλογή στην εγχώρια αγορά και προβλέπεται περιθώριο ανόδου >30% από τα τρέχοντα επίπεδα τιμών των μετοχών.
Παράλληλα υπάρχει αναβάθμιση των κερδών ανά μετοχή κατά 5-7% περίπου με τη χρηματιστηριακή να είναι πιο κοντά στις εκτιμήσεις των τραπεζικών διοικήσεων. Οι συγκλίνουσες εκτιμήσεις εξακολουθούν να είναι 20-30% κάτω από την καθοδήγηση και ως εκ τούτου αναμένεται ότι θα υπάρξουν αναβαθμίσεις από τους αναλυτές στο επόμενο διάστημα.
Η μείωση του βασικού επιτοκίου της ΕΚΤ θα έχει αναπόφευκτα αρνητικό αντίκτυπο στα κέρδη των ελληνικών τραπεζών. Ωστόσο, υπάρχουν ισχυροί αντισταθμιστικοί παράγοντες στο P&L που θα επιτρέψουν στις τράπεζες να διατηρήσουν το επίπεδο ρεκόρ κερδοφορίας του 2023 στο μέλλον. Σε αυτούς περιλαμβάνονται η σταθερή πιστωτική ανάπτυξη, τα υψηλότερα έσοδα από τίτλους, τα βραδύτερα beta καταθέσεων, η υψηλή μονοψήφια αύξηση των προμηθειών και το χαμηλότερο κόστος κινδύνου.
Εκτιμάται ακόμη ότι οι μερισματικές αποδόσεις θα υπερβούν τα μέσα ευρωπαϊκά επίπεδα από το 2025Ε και μετά. Στο μοντέλο που χρησιμοποιηθεί η Euroxx εκτιμάται ότι οι βιώσιμες μερισματικές αποδόσεις κυμαίνονται στο 9-10% όταν οι δείκτες πληρωμών φτάσουν το 50%.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news 
