Άδειο δικαστήριο — Εικόνα από άδειο δικαστήριο στην Ελλάδα, πριν ξεκινήσει η δίκη.

Δικαίωση του Ελληνικού Δημοσίου στη Βρετανία για τα χρεόγραφα

06 Μάιος 2026 15:20

Ανώτατο δικαστήριο του Λονδίνου δικαίωσε την Ελλάδα σε διαμάχη για τα GDP-linked warrants, απορρίπτοντας τις ενστάσεις επενδυτών για τη νομιμότητα και τον υπολογισμό της τιμής επαναγοράς ομολόγων που εκδόθηκαν με το PSI του 2012.

Το Ανώτερο Δικαστήριο του Λονδίνου δικαίωσε την Ελλάδα σε υπόθεση που αφορούσε την προεξόφληση χρεογράφων με ρήτρα ΑΕΠ (GDP-linked warrants), απορρίπτοντας τις ενστάσεις ομάδας επενδυτών οι οποίοι αμφισβητούσαν τη νομιμότητα της διαδικασίας και τον υπολογισμό της τιμής επαναγοράς.

Η υπόθεση σχετίζεται με τίτλους που είχαν εκδοθεί για τους κατόχους ελληνικών ομολόγων στο πλαίσιο της αναδιάρθρωσης του ελληνικού δημόσιου χρέους (PSI) το 2012. Οι τίτλοι αυτοί συνδέονταν με την πορεία του ελληνικού ΑΕΠ και αποτέλεσαν μέρος των ανταλλαγών που πραγματοποιήθηκαν τότε για τη μείωση του χρέους.

Η ελληνική πλευρά είχε ενημερώσει τους επενδυτές για την πρόθεσή της να εξοφλήσει το σύνολο των εκκρεμών χρεογράφων πριν από το 2042, χρονιά κατά την οποία έληγαν. Η προσφορά του ελληνικού Δημοσίου ανερχόταν σε λίγο πάνω από 25 λεπτά του ευρώ για κάθε ευρώ ονομαστικής αξίας των συγκεκριμένων τίτλων.

Η διεθνής δικηγορική εταιρεία White & Case, η οποία εκπροσωπούσε τους επενδυτές, υποστήριξε ότι η Ελλάδα δεν άσκησε νόμιμα το δικαίωμα εξαγοράς και ότι ο υπολογισμός της τιμής εξαγοράς δεν έγινε ορθά. Το δικαστήριο, ωστόσο, απέρριψε τα επιχειρήματα αυτά και αποφάνθηκε υπέρ της ελληνικής πλευράς, κρίνοντας ότι η διαδικασία που ακολουθήθηκε ήταν έγκυρη. Δικαστικές πηγές στο Λονδίνο σημειώνουν ότι η απόφαση μπορεί να αποτελέσει αντικείμενο έφεσης.

Τι είναι τα χρεόγραφα με ρήτρα ΑΕΠ

Τα χρεόγραφα με ρήτρα ΑΕΠ αποτελούν χρηματοοικονομικά προϊόντα που συνδέουν τις αποδόσεις τους με την πορεία της οικονομικής ανάπτυξης μιας χώρας. Οι πληρωμές τους ενεργοποιούνται όταν το ΑΕΠ υπερβαίνει προκαθορισμένα επίπεδα ανάπτυξης, προσφέροντας έτσι επιπλέον απόδοση στους επενδυτές.

Πρόκειται για σύνθετα επενδυτικά εργαλεία περιορισμένης ρευστότητας, τα οποία εκδίδονται συνήθως στο πλαίσιο αναδιαρθρώσεων δημόσιου χρέους, ως αντιστάθμισμα για τους επενδυτές που αποδέχονται απώλειες στα ομόλογά τους. Παρόμοια προϊόντα έχουν εκδώσει στο παρελθόν χώρες όπως η Αργεντινή και η Ουκρανία στο πλαίσιο αντίστοιχων αναδιαρθρώσεων.