Με τιμή-στόχο τα 12 ευρώ ανά μετοχή, σύμφωνα με έρευνα της Eurobank Equities για τη Dimand, η εταιρεία συνεχίζει να αξιολογείται θετικά, παρά το γεγονός ότι η πρόοδος στο επενδυτικό της πρόγραμμα το 2025 εξελίσσεται με πιο συγκρατημένο ρυθμό από τον αρχικά προβλεπόμενο.
Όπως επισημαίνεται στην ανάλυση, η αξία του χαρτοφυλακίου παραμένει ισχυρή, ωστόσο το μεγαλύτερο μέρος της δημιουργίας υπεραξίας μετατίθεται χρονικά προς το 2026.
Σύμφωνα με την ίδια έρευνα, ενώ η αρχική καθοδήγηση προέβλεπε τρεις αποεπενδύσεις εντός του 2025, τα έργα Minion, ΕΕΔΕ Πατησίων και Πύργος Πειραιά, τελικά μόνο το Minion φαίνεται να ολοκληρώνεται εντός του έτους.
Οι υπόλοιπες συναλλαγές μεταφέρονται για το 2026, εξέλιξη που αποδίδεται, τόσο στον ρυθμό υλοποίησης των έργων, όσο και στις συνθήκες της αγοράς.
Παράλληλα, τα αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου του 2025 έδειξαν πιο ήπια πρόοδο στις κατασκευές, γεγονός που αποτυπώθηκε σε χαμηλότερα κέρδη από αναπροσαρμογές εύλογης αξίας και οδήγησε σε αναθεώρηση του χρονοδιαγράμματος ανάπτυξης.
Την ίδια στιγμή, η Dimand ενίσχυσε περαιτέρω τον επενδυτικό της αγωγό, προχωρώντας στην απόκτηση του έργου στις Γούρνες με τίμημα περίπου 40 εκατ. ευρώ, ενώ αναμένεται η ολοκλήρωση της συναλλαγής για την Κάμπα στις αρχές του 2026.
Όπως σημειώνεται στην έκθεση της Eurobank Equities, οι κινήσεις αυτές ενισχύουν τη μακροπρόθεσμη αναπτυξιακή προοπτική της εταιρείας, αν και αυξάνουν τις κεφαλαιακές ανάγκες στο άμεσο διάστημα.
Το 2026 αναδεικνύεται πλέον ως το βασικό έτος δημιουργίας αξίας, καθώς τότε αναμένεται να ολοκληρωθούν οι αποεπενδύσεις από τον Πύργο Πειραιά, την ΕΕΔΕ Πατησίων και το έργο DI Terna.
Οι συγκεκριμένες συναλλαγές εκτιμάται ότι θα αποφέρουν συνολικά ταμειακά κέρδη άνω των 30 εκατ. ευρώ, στηρίζοντας τη στρατηγική ανακύκλωσης κεφαλαίων της Dimand.
Παράλληλα, η έκθεση υπογραμμίζει ότι ο χρονισμός των εξόδων παραμένει ευαίσθητος σε διαπραγματεύσεις με αγοραστές και στις γενικότερες συνθήκες της αγοράς, ιδίως για μεγάλης κλίμακας ακίνητα.
Παρά τις χρονικές μετατοπίσεις, η βασική επενδυτική θέση για τη Dimand παραμένει αμετάβλητη, σύμφωνα με την Eurobank Equities.
Η συνολική δημιουργία ταμειακής αξίας από το υφιστάμενο χαρτοφυλάκιο αναμένεται να φτάσει περίπου τα 170 εκατ. ευρώ έως το 2028, με τις πρόσφατες καθυστερήσεις να αποδίδονται κυρίως σε ζητήματα χρονισμού και όχι σε δομικές αλλαγές του επενδυτικού σχεδιασμού.
Σε ό,τι αφορά την αποτίμηση, η έρευνα σημειώνει ότι πρόκειται για ιδιαίτερα σύνθετη διαδικασία, λόγω της φύσης του real estate development και της δομής του ομίλου.
Η προσέγγιση βασίζεται στην αποτίμηση των έργων σε εξέλιξη, των πρόσφατα ανακοινωμένων projects, του Skyline, καθώς και της δραστηριότητας παροχής υπηρεσιών διαχείρισης έργων, η οποία χαρακτηρίζεται ως asset-light και με επαναλαμβανόμενα έσοδα.
Επισημαίνεται ότι η τρέχουσα τιμή της μετοχής ενσωματώνει ήδη τα βασικά έργα, αφήνοντας τα νεότερα projects ουσιαστικά ως πρόσθετη προαιρετική αξία.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
