Το ασήμι κλέβει την παράσταση από τον χρυσό, καθώς η τιμή του εκτινάχθηκε το 2025 με ρυθμό που ξεπέρασε ακόμη και το εντυπωσιακό ράλι του πολύτιμου μετάλλου.
Η περασμένη χρονιά ξεκίνησε με τον χρυσό να καταγράφει ισχυρή άνοδο λόγω της αβεβαιότητας που προκάλεσαν οι «ανορθόδοξες» οικονομικές επιλογές της κυβέρνησης Τραμπ στις ΗΠΑ. Ωστόσο, προς το τέλος του έτους το επενδυτικό ενδιαφέρον μετατοπίστηκε στο ασήμι, η τιμή του οποίου ανήλθε έως και τα 80 δολάρια ανά ουγγιά στα τέλη Δεκεμβρίου.
Σύμφωνα με το Bloomberg, η άνοδος τροφοδοτήθηκε από ένα ισχυρό «κοκτέιλ» αυξημένης επενδυτικής ζήτησης, η οποία ήρθε αντιμέτωπη με περιορισμένη διαθεσιμότητα.
Το ασήμι εξακολουθεί να αποτελεί βασικό υλικό για κοσμήματα και νομίσματα, με την Κίνα και την Ινδία να παραμένουν κορυφαίοι αγοραστές, τόσο λόγω της ισχυρής βιομηχανικής τους βάσης όσο και λόγω της πολιτισμικής σημασίας του ασημένιου κοσμήματος ως μορφής «αποταμίευσης» που περνά από γενιά σε γενιά.
Επενδυτικό καταφύγιο με βιομηχανικό ρόλο
Και ενώ τόσο ο χρυσός όσο και το ασήμι ευνοούνται σε περιόδους πολιτικής αστάθειας, πληθωρισμού και νομισματικών πιέσεων, το ασήμι διαθέτει ένα πρόσθετο πλεονέκτημα —και, ανάλογα με την οπτική, ένα πρόσθετο ρίσκο— καθώς αποτελεί κρίσιμο υλικό για τη βιομηχανία.
Αυτό υπογραμμίζεται και στο Business Times, όπου επισημαίνεται ότι το ασήμι δεν είναι απλώς «σπάνιο και όμορφο», αλλά διαθέτει πρακτικές ιδιότητες που το καθιστούν αναντικατάστατο σε πολλές εφαρμογές.
Χρησιμοποιείται σε ηλεκτρονικά κυκλώματα και διακόπτες, σε ηλεκτρικά οχήματα και μπαταρίες, ενώ η ασημένια πάστα αποτελεί βασικό υλικό για την κατασκευή φωτοβολταϊκών. Η χρήση του επεκτείνεται ακόμη και στην ιατρική τεχνολογία, με επιστρώσεις σε εξειδικευμένες συσκευές.
Αυτό που κάνει το ασήμι να κινείται ταχύτερα είναι το γεγονός ότι η αγορά του είναι πολύ μικρότερη και πιο «λεπτή» σε σχέση με εκείνη του χρυσού.
Σύμφωνα με το Bloomberg, ο ημερήσιος τζίρος είναι χαμηλότερος, τα αποθέματα πιο περιορισμένα και η ρευστότητα μπορεί να εξαφανιστεί γρήγορα σε περιόδους έντονης πίεσης. Ενδεικτικά, η αξία του αποθηκευμένου ασημιού στο Λονδίνο αντιστοιχεί σε δεκάδες δισεκατομμύρια δολάρια, την ώρα που ο χρυσός ξεπερνά κατά πολύ το 1 τρισ. δολάρια. Το αποτέλεσμα είναι ότι, όταν αυξάνεται η ζήτηση, το ασήμι «εκτινάσσεται» πιο απότομα.
Περιορισμένη προσφορά και έντονες πιέσεις στην αγορά
Κομβικό ρόλο έπαιξε και ο λεγόμενος δείκτης gold-to-silver ratio. Όπως καταγράφει το Bloomberg, στις αρχές της χρονιάς ο λόγος αυτός ξεπέρασε το 100 προς 1, δηλαδή μία ουγγιά χρυσού μπορούσε να αγοράσει περισσότερες από 100 ουγγιές ασημιού.
Η μεγάλη αυτή απόκλιση οδήγησε αρκετούς επενδυτές στο συμπέρασμα ότι το ασήμι ήταν «φθηνό» συγκριτικά, με αποτέλεσμα να εισέλθουν μαζικά στην αγορά, ενισχύοντας το ράλι.
Την ίδια περίοδο, σύμφωνα με το Bloomberg, ενισχύθηκε και το λεγόμενο «debasement trade», δηλαδή η στροφή σε πραγματικά περιουσιακά στοιχεία λόγω των φόβων ότι μεγάλες οικονομίες με υψηλά χρέη, όπως οι ΗΠΑ και η Γαλλία, δεν θα επιλύσουν εύκολα τα δημοσιονομικά τους προβλήματα.
Η αβεβαιότητα αυτή ωθεί μέρος των επενδυτών να απομακρύνονται από κρατικά ομόλογα και νομίσματα και να επιλέγουν εναλλακτικά assets, όπως τα πολύτιμα μέταλλα.
Παράλληλα, η πλευρά της προσφοράς συνέχισε να δέχεται πιέσεις. Το Business Times αναφέρει ότι η παγκόσμια ζήτηση ασημιού έχει ξεπεράσει την εξορυκτική παραγωγή για πέντε συνεχόμενα χρόνια, ενώ τα ορυχεία δυσκολεύονται να αυξήσουν την παραγωγή λόγω υποβάθμισης της ποιότητας των κοιτασμάτων και έλλειψης νέων έργων.
Οι μεγαλύτεροι παραγωγοί —Μεξικό, Περού και Κίνα— αντιμετώπισαν εμπόδια που κυμαίνονται από ρυθμιστικές δυσκολίες έως περιβαλλοντικούς περιορισμούς. Επιπλέον, μεγάλο μέρος της παραγωγής προκύπτει ως παραπροϊόν της εξόρυξης άλλων μετάλλων, γεγονός που καθιστά την προσφορά λιγότερο «ευέλικτη» όταν οι τιμές ανεβαίνουν.
Στο πιο έντονο σημείο της χρονιάς καταγράφηκε και ένα επεισόδιο «συμπίεσης» στην αγορά. Το Bloomberg περιγράφει ότι η φημολογία για πιθανή επιβολή δασμών στις ΗΠΑ προκάλεσε μαζική μεταφορά ασημιού προς θησαυροφυλάκια συνδεδεμένα με το Comex στη Νέα Υόρκη, όπου οι τιμές ήταν υψηλότερες.
Αυτό περιόρισε τα διαθέσιμα αποθέματα στο Λονδίνο, ενώ η κατάσταση επιδεινώθηκε όταν πάνω από 100 εκατ. ουγγιές κατευθύνθηκαν σε ETF που στηρίζονται σε φυσικό ασήμι. Τον Οκτώβριο, με την αυξημένη ζήτηση της εορταστικής περιόδου στην Ινδία, η αγορά «σφίχτηκε» απότομα: το κόστος δανεισμού ασημιού εκτινάχθηκε σε ιστορικό υψηλό και οι τιμές πήραν νέα ώθηση.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
