Ισχυρό μήνυμα για την πορεία της κερδοφορίας της έστειλε η Theon ανεβάζοντας τον πήχη για το περιθώριο κέρδους στο 26%, και αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο να αυξηθεί περαιτέρω, καθώς η εταιρεία μετατοπίζεται προς προϊόντα υψηλότερης προστιθέμενης αξίας.
Όπως σημείωσε η διοίκηση της Theon στο call με τους αναλυτές, ο όμιλος περνά σταδιακά από ένα μοντέλο που στηριζόταν κυρίως στο Night Vision σε ένα πιο διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο, με το νέο μείγμα, τους αυξημένους όγκους παραγωγής και την ενσωμάτωση εταιρειών όπως η HGH να μπορούν να στηρίξουν υψηλότερα περιθώρια και ισχυρότερο growth profile.
Η διοίκηση εμφανίστηκε ιδιαίτερα αισιόδοξη για την πορεία του δεύτερου εξαμήνου, επισημαίνοντας ότι η αυξανόμενη συνεισφορά δραστηριοτήτων εκτός του παραδοσιακού Night Vision δημιουργεί καλύτερο μείγμα πωλήσεων και υψηλότερα περιθώρια.
Όπως ανέφερε χαρακτηριστικά στο call ο ιδρυτής και CEO της Theon, Κ. Χατζημηνάς «όσο αυξάνεται η συμμετοχή των προϊόντων εκτός Night Vision, τόσο περισσότερο αυξάνονται και τα περιθώρια».
Η THEON εκτιμά ότι έως το τέλος του έτους περίπου 19% των συνολικών εσόδων θα προέρχεται πλέον από προϊόντα εκτός Night Vision, όπως thermal, ISR και platform electronics. Πρόκειται για δραστηριότητες που, σύμφωνα με τη διοίκηση, εμφανίζουν υψηλότερη κερδοφορία και σταδιακά μεταβάλλουν τη συνολική οικονομική εικόνα του ομίλου.
Πως αυξήθηκε το περιθώριο κέρδους
Η μετάβαση από προηγούμενες αναφορές για περιθώριο περίπου 25% στο νέο επίπεδο του 26% δεν αποδίδεται σε έναν μόνο παράγοντα.
Η εξαγορά της HGH αποτελεί σημαντικό μέρος της εξίσωσης, όμως η διοίκηση ξεκαθάρισε ότι η βελτίωση των περιθωρίων είναι ευρύτερη. Ακόμη και στα παραδοσιακά προϊόντα Night Vision, οι μεγαλύτεροι όγκοι παραγωγής επιτρέπουν καλύτερη απορρόφηση των σταθερών δαπανών.
«Και στα παραδοσιακά προϊόντα το περιθώριο βελτιώνεται, επειδή δημιουργούμε πολύ μεγαλύτερους όγκους παραγωγής», ανέφερε ο κ. Χατζημηνάς, σημειώνοντας ότι αυτή η λειτουργική μόχλευση υπεραντισταθμίζει πιθανές πιο ανταγωνιστικές συνθήκες στην αγορά Night Vision.
Η HGH προσθέτει, παράλληλα, ένα ακόμα επίπεδο υψηλότερης προστιθέμενης αξίας. Η εταιρεία αναμένεται να εμφανίσει φέτος έσοδα περίπου 40 εκατ. ευρώ ή και υψηλότερα, με την THEON να δηλώνει ότι έχει τη φιλοδοξία να διπλασιάσει τις πωλήσεις της.
Η διοίκηση θεωρεί ότι η προσθήκη της HGH ενισχύει σημαντικά την εμπιστοσύνη της ως προς τη μελλοντική βελτίωση του margin, καθώς φέρνει στο χαρτοφυλάκιο τεχνολογίες παθητικής ανίχνευσης drones, AI και λύσεις που μπορούν να συνδεθούν με τα ηλεκτροοπτικά συστήματα της THEON.
Θετική έκπληξη
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον είχε και ο τρόπος με τον οποίο η διοίκηση περιέγραψε τη φιλοσοφία πίσω από το guidance.
Η THEON υπογράμμισε ότι ακολουθεί σταθερά συντηρητική προσέγγιση στην αρχή κάθε έτους και προτιμά να προχωρά σε ανοδικές αναθεωρήσεις όταν αποκτά μεγαλύτερη ορατότητα στα πραγματικά στοιχεία και στη ζήτηση.
«Η προσέγγισή μας είναι να εκπλήσσουμε θετικά τις αγορές και όχι αρνητικά», δήλωσε χαρακτηριστικά ο κ. Χατζημηνάς.
Το μήνυμα προς τους αναλυτές ήταν ότι το αρχικό guidance δεν αποτυπώνει απαραίτητα το ανώτατο επίπεδο που θεωρεί εφικτό η εταιρεία, αλλά εκείνο που μπορεί να στηρίξει με επαρκή δεδομένα τη δεδομένη χρονική στιγμή.
Η διοίκηση ήταν μάλιστα αρκετά σαφής ότι η τάση παραμένει θετική. «Μέχρι στιγμής, όλα κινούνται ανοδικά», ανέφερε, προσθέτοντας ότι όσο ενισχύονται τα στοιχεία και αυξάνεται η βεβαιότητα για την εκτέλεση, τόσο αυξάνονται και οι πιθανότητες νέας αναθεώρησης του guidance.
HGH και εξαγορές
Ένα ακόμη στοιχείο με ιδιαίτερη σημασία για την αποτίμηση της THEON είναι ότι ο μεσοπρόθεσμος στόχος οργανικής ανάπτυξης 15% ετησίως δεν περιλαμβάνει την HGH και τις υπόλοιπες εξαγορές.
Η διοίκηση ξεκαθάρισε ότι το 15% αφορά την οργανική ανάπτυξη του βασικού ομίλου και ότι οι εξαγορές λειτουργούν προσθετικά. «Αναμένουμε ετήσια ανάπτυξη 15%, η οποία θα συμπληρώνεται από εξαγορές όπως αυτές της HGH και της Merio», σημειώθηκε.
Αυτό σημαίνει ότι το συνολικό growth profile της THEON μπορεί να κινηθεί υψηλότερα από το βασικό οργανικό guidance, εφόσον η ενσωμάτωση των νέων εταιρειών κινηθεί σύμφωνα με τις προσδοκίες.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
