Κράτησε κέρδη τον Απρίλιο το ΧΑ κόντρα στη διεθνή υποχώρηση των αγορών

Χρονιά των ισχυρών blue chips αλλά και των τραπεζών αποδεικνύεται έως τώρα το 2022, καθώς ενώ στο σύνολο του ελληνικού χρηματιστηρίου η εικόνα είναι μοιρασμένη αναφορικά με τις κερδισμένες και τις χαμένες μετοχές, στο χώρο της μεγάλης κεφαλαιοποίησης η πλειονότητα των μετοχών καταγράφει κέρδη, τόσο τον μήνα Απρίλιο, όσο και το πρώτο 4μηνο του έτους.

Πρόκειται για μια επιβεβαίωση ότι στο Χ.Α. πλέον δραστηριοποιούνται κυρίως ισχυρά εγχώρια αλλά κυρίως διεθνή χαρτοφυλάκια ενώ απουσιάζει το λεγόμενο retail, το οποίο είθισται να δραστηριοποιείται στις πιο «γρήγορες» μετοχές, ήτοι αυτές που κατά τεκμήριο ανήκουν στο χώρο της μικρομεσαίας αποτίμησης. Βεβαίως, τα τελευταία χρόνια έχει αλλάξει και το προφίλ των μικρών ιδιωτών επενδυτών, καθώς ολοένα και περισσότεροι πλέον στρέφονται στα βαριά χαρτιά, που έχουν και πιο συμπαγή αποτελέσματα αλλά και πιο αξιόπιστη και ανθεκτική στις μεγάλες αναταράξεις συμπεριφορά.

Γενικώς η εικόνα του ελληνικού χρηματιστηρίου τόσο τον Απρίλιο όσο και το πρώτο 4μηνο του 2022 κρίνεται θετική, τηρουμένων των αναλογιών και όλων των έκτακτων αρνητικών δεδομένων που προέκυψαν, με κυρίαρχο ασφαλώς την έναρξη ενός πολέμου στην Ευρώπη, που ήρθε να αλλάξει τα παγκόσμια δεδομένα στην οικονομία, στην ενέργεια, στις πρώτες ύλες και στα χρηματιστήρια.

Το Χ.Α. υπεραποδίδει έναντι των διεθνών αγορών τόσο τον Απρίλιο όσο και το πρώτο 4μηνο, δείχνοντας αξιοσημείωτα σημάδια ανθεκτικότητας ακόμη και σε πτωτικές ημέρες των ξένων δεικτών, στοιχείο που παλαιότερα δεν υπήρχε. Ο λόγος είναι ότι το Χ.Α. είχε υποαποδώσει όλα τα προηγούμενα χρόνια, μένοντας στο περιθώριο του παγκόσμιου πάρτι στις αγορές, ενώ πλέον, με τη χώρα να έχει βγει από μια υπερδεκαετή οικονομική κρίση, όλα τα assets βρίσκονται σε διαδικασία επανεξέτασης από τους διεθνείς επενδυτές.

Η ελληνική οικονομία επιστρέφει αργά αλλά σταθερά την τελευταία τριετία, οι τράπεζες είναι σε σαφώς καλύτερο επίπεδο έναντι όλης της προηγούμενης δεκαετίας έχοντας «καθαρίσει» κατά σημαντικό ποσοστό με τα βαρίδια των επισφαλειών, ενώ και το χρηματιστήριο βρίσκεται σε διαδικασία επιστροφής σε διεθνείς δείκτες αναφοράς όπως ο MSCI, ενώ ήδη υπάρχουν σημαντικές αναβαθμίσεις από οίκους αξιολόγησης αλλά και επενδυτικά σχήματα.

Η ελληνική αγορά έδωσε πολλά και σημαντικά deals το 2021, σκηνικό που συνεχίζεται και το 2022 παρά τις αντιξοότητες των καιρών, ενώ η εικόνα των αποτελεσμάτων της περασμένης χρήσης είναι κάτι παραπάνω από ελπιδοφόρα, καθώς η κερδοφορία των εισηγμένων όχι απλώς ξεπέρασε την τελευταία προ Covid-19 χρήση του 2019 (όπου είχε γίνει και ρεκόρ όλων των εποχών στον τουρισμό) αλλά είναι η κορυφαία της 15ετίας, καθώς αγγίζει τις ιστορικές επιδόσεις που είχαν παρουσιαστεί το 2007.

Πρόκειται για μια αξιοσημείωτη εξέλιξη, καθώς το 2021 ήταν ένα έτος με τεράστια προβλήματα με κυρίαρχο την πανδημία και τα lockdown, ενώ το γεγονός ότι η κερδοφορία αγγίζει τα επίπεδα ρεκόρ του 2007 μαρτυρά πολλά, καθώς εκείνη η χρονιά ήταν η τελευταία «καθαρή» χρήση, πριν έρθει η διεθνής κρίση με τη χρεοκοπία της Lehman Brothers (φθινόπωρο 2008) και ακολούθως η πτώχευση της χώρας με όλα τα επακόλουθα.

Τότε, το 2007, θυμίζουμε ότι ο Γ.Δ. είχε δει το υψηλό των 5.334 μονάδων, που ουσιαστικά είναι το (πραγματικό) ιστορικό υψηλό του ελληνικού χρηματιστηρίου, καθώς οι 6.355 μονάδες του ’99 είχαν προκύψει μέσα από πρωτοφανείς ακρότητες και «τρελές» αποτιμήσεις μικρομεσαίων εταιρειών που αλλοίωναν πλήρως κάθε έννοια ορθολογισμού και αξιοκρατίας.

Σήμερα λοιπόν είναι μια εντελώς άλλη εποχή, με τις εισηγμένες να έχουν βγει από ένα υπερδεκαετές «καθαρτήριο» κρίσης, έχοντας αποκτήσει ανθεκτικά στοιχεία ποιότητας, ενώ –η συντριπτική πλειονότητα– έχει γαντωθεί συγκριτικά με τα προ 15ετίας επίπεδα, με κυρίαρχο στοιχείο το άνοιγμα στις διεθνείς αγορές. Η δημοσιονομική κρίση και η πτώχευση, λειτούργησε ως εφαλτήριο μεγάλων αποφάσεων διεθνοποίησης, που αποδείχτηκε ευλογία για το ελληνικό επιχειρείν, καθώς έσπασε τα δεσμά μιας μικρής αγοράς δέκα εκατομμυρίων πολιτών και έχει ανοιχτεί σε δεκάδες χώρες και στις πέντε ηπείρους, με δεκάδες επιχειρήσεις να φέρνουν την πλειοψηφία τζίρων και κερδών πλέον από το εξωτερικό.

Η ελληνική οικονομία – ασχέτως με την εγχώρια μιζέρια και τις φθηνές πολιτικές αντεγκλήσεις –είναι σε διαδικασία επιστροφής στην κανονικότητα, καθώς ήδη δύο οίκοι αξιολόγησης έχουν τη χώρα ένα σκαλί πριν την επενδυτική βαθμίδα, που θα βάλει ξανά την Ελλάδα στην πρώτη επενδυτική κατηγορία. Συνάμα το Χ.Α. κερδίζει πόντους και στους δείκτες αναφοράς, καθώς από τις τρεις μετοχές που απάρτιζαν έως το ξεκίνημα του 2021 το δείκτη MSCI Standard Greece, πλέον έχουν ανέλθει στις έξι (μετά την προσθήκη των Eurobank, Alpha Bank και ΔΕΗ το 2021), ενώ φαίνεται πως θα γίνουν οκτώ με την προσθήκη της Εθνικής και Mytilineos ίσως και των ΕΛΠΕ, ενώ υπάρχει ενδεχόμενο διαγραφής της Jumbo.

Πως κινήθηκε το Χ.Α. τον Απρίλιο και το πρώτο 4μηνο

Τον μήνα Απρίλιο το Χ.Α. είχε ανθεκτική συμπεριφορά τηρουμένων πάντα των αναλογιών, καθώς εν μέσω σημαντικών κλυδωνισμών διεθνώς, λόγω του πολέμου, της ενεργειακής κρίσης, της αύξησης των επιτοκίων και του πληθωρισμού, κράτησε θετικά πρόσημα δίνοντας καλές αποδόσεις. Παράλληλα, ένα στοιχείο ποιότητας είναι οι μέσες συναλλαγές που ανήλθαν στα 85 εκατ. ευρώ το μήνα που έφυγε, ενώ θυμίζουμε το 2021 ο μέσος τζίρος ήταν στα 71 εκατ. ευρώ. Σε επίπεδο 4μήνου, η επίδοση είναι ακόμη καλύτερη καθώς οι μέσες συναλλαγές διαμορφώνονται γύρω στα 90 εκατ. ευρώ.

Τον Απρίλιο ο Γ.Δ. έφτασε να κερδίζει έως και 8,05% έως τις 21/4 όπου με κλείσιμο στις 949,68 μονάδες κάλυψε πλήρως τη ζημιά που προέκυψε από τις 24 Φεβρουαρίου και την έναρξη του πολέμου. Η διόρθωση των τελευταίων ημερών με φόντο και την κρίση με το φυσικό αέριο της Ρωσίας, μείωσε τα κέρδη του Γ.Δ. στο +4,89%, επιβεβαιώνοντας όμως την παράδοση που θέλει τον 4^ο μήνα του χρόνου τον καλύτερο χρηματιστηριακά εδώ και 22 χρόνια.

Τα blue chips της πραγματικής οικονομίας ξεχώρισαν με έμφαση, ενώ υστέρησαν οι μετοχές του Mid Cap καθώς και των τραπεζών, πλην της Εθνικής που ενισχύθηκε σε ποσοστό 14% το μήνα, με φόντο τις προσδοκίες για εισαγωγή στο δείκτη MSCI Standard Greece. Ο FTSE 25 ενισχύθηκε κατά 5,48%, ο Mid Cap έκλεισε στο -0,02%, ενώ ο τραπεζικός δείκτης ενισχύθηκε μόλις κατά 0,28%. Πιο κερδοφόρα μετοχή του Large Cap τον Απρίλιο ήταν η Mytilineos (+19,2%), επίσης με φόντο τις προσδοκίες ένταξης στο δείκτη MSCI Standard Greece, κάτι που εκτόξευσε τις συναλλαγές σε ιστορικά υψηλά επίπεδα.

Κέρδη 14,4% είχε η Jumbo παρά τα σενάρια διαγραφής από τον MSCI, στο +12,2% ο ΟΤΕ με νέα υψηλά 14ετίας, και +9,9% η Ελλάκτωρ. Συνολικά τον Απρίλιο οι 18 από τις 25 μετοχές του Large Cap είχαν άνοδο, ενώ στο σύνολο του Χ.Α. 80 μετοχές έκλεισαν θετικά και 60 αρνητικά. Στον μεσαίο χώρο, ξεχώρισαν Profile και Πλαίσιο με άνοδο 14,9% και 8% αντίστοιχα, ενώ απογοητευτική εικόνα είχε (ξανά) η Πλαστικά Θράκης που έχασε 10,4% κλείνοντας χθες σε νέα χαμηλά 52 εβδομάδων.

Σε επίπεδο 4μήνου, ο Γενικός Δείκτης παρά το πολύ έντονο volatility λόγω της εισβολής της Ρωσίας στην Ουκρανία στις 24 Φεβρουαρίου που άλλαξε τα δεδομένα στην παγκόσμια οικονομία αλλά και στις αγορές, κράτησε θετικό πρόσημο, κερδίζοντας 3,26%. Ο FTSE 25 ενισχύθηκε κατά 4,45%, ο Μid Cap υστέρησε με άνοδο μόλις 0,73%, ενώ ο τραπεζικός δείκτης ξεχώρισε με απόδοση 12,15%.

Αξίζει να σημειωθεί πως το 4μηνο έξι μετοχές του Χ.Α. έχουν αποδόσεις άνω του 30%, 13 μετοχές ενισχύθηκαν από 20% και άνω, 51 κέρδισαν άνω του 5%, ενώ συνολικά 76 τίτλοι κινήθηκαν θετικά. Στον αντίποδα, τέσσερις μετοχές έκλεισαν με πτώση άνω του 30%, 11 άνω του 20%, 28 άνω του 10% και 47 τίτλοι είχαν πτώση άνω του 5%. Γενικώς η εικόνα το 4μηνο στο ευρύτερο ταμπλό ήταν μοιρασμένη.

Τέρνα Ενεργειακή και Εθνική Τράπεζα είχαν άνοδο 30,80% και 30,50% το 4μηνο, η Jumbo κερδίζει 22,50%, η Mytilineos +17%, τα ΕΛΠΕ +16,40%, ΟΠΑΠ +13,70% κ.ο.κ. Στον αντίποδα, στην κορυφή των απωλειών βρέθηκε η Coca Cola HBC που απώλεσε το 35,90% της αξίας της χάνοντας μετά από δώδεκα και πλέον χρόνια την πρωτοκαθεδρία στις κεφαλαιοποιήσεις από τον ΟΤΕ, επηρεασμένη από τις δυσμενείς εξελίξεις στη Ρωσία με το κλείσιμο του εργοστασίου της. Στο -18,70% η Σαράντης που επίσης έχει απώλειες λόγω πολέμου από τη θυγατρική του στην Ουκρανία, ενώ η ΔΕΗ υποχώρησε κατά 18,60%.

Στον Mid Cap ελάχιστες ήταν οι μετοχές που διακρίθηκαν το 4μηνο, με την Ευρωπαϊκή Πίστη στο +50%, Epsilon Net +29,30%, Profile +21%, Παπουτσάνης +17,50% και Intrakat +9,20%. Αντιθέτως, μεγάλες απώλειες είχαν οι Πλαστικά Θράκης -31,10%, AVAX -20,10%, Κρι Κρι -17,60%, Ικτίνος 14,20% και Attica Bank -12,30%. Στο σύνολο του Χ.Α. τα περισσότερα κέρδη (+196%) είχε η Yalco, στο +37,40% η Trastor, +34,60% η Κέκροπας, +28,60% η Euroxx kai +25,60% η Κορδέλλου.

Οι μετοχές του FTSE 25 τον Απρίλιο και στο 4μηνο

Οι μετοχές του Mid Cap στο 4μηνο

Οι 20 μετοχές με τη μεγαλύτερη απόδοση στο Χρηματιστήριο

Πηγή πινάκων: Beta Χρηματιστηριακή