Μια από τις δυσκολότερες συνεδριάσεις ενός κακού Μαΐου ήταν η χθεσινή για το ελληνικό χρηματιστήριο, καθώς στις διεθνείς αγορές οι φόβοι για στασιμοπληθωρισμό που θα επηρεάσει καταλυτικά την κερδοφορία του επιχειρηματικού τομέα προκαλούν μαζική έξοδο κεφαλαίων από τις μετοχές. Πάντως, με τη βοήθεια της μετοχής του ΟΤΕ, που κινήθηκε αντίθετα στο ρεύμα (+6%), ο Γενικός Δείκτης κράτησε τις 850 μονάδες, ενώ εξακολουθεί να έχει καλύτερη απόδοση από τους δείκτες Ευρώπης και ΗΠΑ.
Οι αποδόσεις των μετοχών της υψηλής κεφαλαιοποίησης μέσα στον Μάιο (βλ. πίνακα) αποτυπώνουν ξεκάθαρα τη δυσμενή αλλαγή του μακροοικονομικού περιβάλλοντος, καθώς οι τραπεζικές μετοχές, που είχαν ηγηθεί της ανοδικής κίνησης τους πρώτους μήνες του έτους, έχουν επανέλθει στις πρώτες θέσεις των απωλειών. Ο κλαδικός δείκτης χάνει 16,1% μέσα στον Μάιο, ενώ πρώτη σε πτώση είναι η μετοχή της Τρ. Πειραιώς, που χθες υποχώρησε χαμηλότερα από την τιμή της τελευταίας αύξησης κεφαλαίου (1,15 ευρώ).
Η ελληνική αγορά βιώνει αυτό που φοβούνταν όλα τα προηγούμενα χρόνια χρηματιστές και αναλυτές. Σε μια συγκυρία επιστροφής της ελληνικής οικονομίας, καθώς ήδη οίκοι αξιολόγησης την έχουν φέρει ένα σκαλί πριν την επενδυτική βαθμίδα, σε μια συγκυρία που οι τράπεζες επιστρέφουν στην κερδοφορία, ενώ η χρήση του 2021 ήταν η καλύτερη ιστορικά για περίπου το 35% των εισηγμένων και για την πλειονότητα των μη τραπεζικών blue chips του FTSE 25, το Χ.Α. πληρώνει το… μάρμαρο της διεθνούς χρηματιστηριακής υποχώρησης.
Αν και έφτασε φέτος να κερδίζει έως 8,70% σε επίπεδο Γενικού Δείκτη και έως 29,70% σε επίπεδο τραπεζών, πρωταγωνιστώντας στις αποδόσεις διεθνώς, εντούτοις οι αναταράξεις που προήλθαν από τον πόλεμο στα γεωγραφικά όρια της Ευρώπης και όλα τα επακόλουθα επηρεάζουν νομοτελειακά και την ελληνική αγορά, την οικονομία και τις επιχειρήσεις. Το πρώτο 4μηνο αλλά και ο Απρίλιος βγήκε με σημαντικά κέρδη για το Χ.Α., όμως ο Μάιος αποδεικνύεται δύσκολος μήνας για την αγορά, καθώς έχασε όλα τα φετινά της κέρδη, γυρνώντας σε αρνητική τροχιά το 5μηνο.
Οι ξένες αγορές προέρχονται από υπερδεκαετές bull market, κάτι που το Χ.Α. έχασε εντελώς, μένοντας σε επενδυτική απομόνωση, λόγω της δεκαετούς οικονομικής και δημοσιονονομικής κρίσης. Από το 2013 υποβαθμίστηκε στις αναδυόμενες αγορές, κάτι που περιόρισε την «πίτα» των επενδυτικών κεφαλαίων που κινούνται στην αγορά, ενώ παγκόσμια λάμβανε χώρα ιστορικών διαστάσεων πάρτι.
Τώρα, το Χ.Α. βλέπει την… άλλη όψη του νομίσματος της διεθνούς εξάρτησης, οπότε με τις διεθνείς αγορές να βαδίζουν πλέον στους δρόμους της… φωτιάς, το ελληνικό χρηματιστήριο δέχτηκε νέο ισχυρό πλήγμα χθες. Βεβαίως, κατά την τελευταία ώρα βγήκαν αγορές στα χαμηλά, αυξήθηκε σημαντικά ο τζίρος αυτό το διάστημα, ενώ δείκτες και μετοχές έκλεισαν μακριά από το χαμηλό ημέρας.
Οι ανησυχίες για τον στασιμοπληθωρισμό εντείνονται σε παγκόσμιο επίπεδο, ενώ τα μηνύματα από κορυφαίες εταιρείες λιανεμπορίου των ΗΠΑ είναι κάτι παραπάνω από δυσοίωνα για τις προοπτικές κερδοφορίας των επιχειρήσεων σε αυτό το περιβάλλον. Καμιά αγορά δεν μπορεί να πάει κόντρα σε τέτοιο ισοπεδωτικό κλίμα γενικευμένων ρευστοποιήσεων, όπου πλέον η κρίση έχει αγγίξει για τα καλά την πραγματική οικονομία.
Παγκόσμια υπάρχει μεγάλη ανησυχία για τον πληθωρισμό και την οικονομική επιβράδυνση που ήδη έχει επιφέρει τεράστια προβλήματα στην πραγματική οικονομία και την κατανάλωση, όπως μαρτυρούν τα αποτελέσματα εταιρειών λιανικού εμπορίου που είναι βαρόμετρα της οικονομικής κατάστασης (Target Group, Walmart).
Μέσα σ’ αυτό το περιβάλλον το ελληνικό χρηματιστήριο έκλεισε χθες στις 851,20 μονάδες με πτώση 1,79% αλλά μακριά από το χαμηλό ημέρας που ήταν στις 838,37 μονάδες στις 13:37 μ.μ. όταν υποχωρούσε σε ποσοστό 3,27%, εν μέσω γενικευμένων ρευστοποιήσεων που στις τράπεζες οδήγησαν έως και στο -10,42% ενδοσυνεδριακά. Ο FTSE 25 έκλεισε στις 2.041,27 μονάδες με πτώση 1,92%, ενώ είχε χαμηλό ημέρας στις 2.010,71 μονάδες (-3,39%), ο Mid Cap έκλεισε στις 1.400,86 μονάδες με πτώση 0,93%, ενώ ο τραπεζικός δείκτης βυθίστηκε περαιτέρω αποτελώντας ξανά τον αδύναμο κρίκο της αγοράς. Πιο αναλυτικά, έκλεισε στις 540,76 μονάδες με πτώση 4,35%, ενώ έφτασε να υποχωρεί έως 6,06% στο χαμηλό ημέρας, με την Πειραιώς να χάνει έως 10,42% στο χαμηλό ημέρας, ενώ στο τέλος έκλεισε στην κορυφή των απωλειών με -7,82%.
Η αξία συναλλαγών ήταν ενισχυμένη και διαμορφώθηκε στα 122,9 εκατ. ευρώ, με τα 42,2 εκατ. ευρώ στις τράπεζες. Πάντως, έχει ενδιαφέρον ότι ένα σημαντικό κομμάτι του τζίρου έγινε κατά την τελευταία ώρα όταν και βελτιώθηκε η εικόνα της αγοράς, που σημαίνει όταν ήταν τζίρος αγορών και τοποθετήσεων. Θετικό σημάδι, αρκεί να έχει και συνέχεια και να μην είναι καθαρά βραχυχρόνιας στόχευσης τοποθετήσεις.
Στήριξη στην αγορά και το Γ.Δ. έδωσε το +6,01% του ΟΤΕ που διακίνησε πάνω από 1 εκατ. τεμάχια όγκου με τζίρο 18,21 εκατ. ευρώ που ήταν ο κορυφαίος στην αγορά, ενώ θετικά συνέδραμε και ο ΟΠΑΠ που έκλεισε στο +0,45%. Από την αρχή του χρόνου, πλέον ο Γ.Δ. υποχωρεί σε ποσοστό 4,72%, FTSE 25 είναι στο -5,01%, ο Mid Cap -6,01% και ο τραπεζικός δείκτης -5,94%.
Η εικόνα των μετοχών υψηλής κεφαλαιοποίησης τον Μάιο και η απόδοση από 31.12.21
| Μετοχή | 19-05 | 29-04 | Μετ. % | Μετ. % από 31.12.21 |
| Τράπεζα Πειραιώς | 1,097 | 1,388 | -21,0% | -15,0% |
| ΔΕΗ | 6,19 | 7,65 | -19,1% | -34,1% |
| Alpha Bank | 0,8848 | 1,086 | -18,5% | -17,8% |
| Εθνική Τράπεζα | 3,159 | 3,825 | -17,4% | 7,7% |
| Quest Συμμετοχών | 5,05 | 5,87 | -14,0% | -19,1% |
| Mytilineos | 15,52 | 17,7 | -12,3% | 2,6% |
| Eurobank | 0,8898 | 0,9998 | -11,0% | -0,2% |
| Lamda Develpment | 5,82 | 6,51 | -10,6% | -15,7% |
| Τιτάν | 12,16 | 13,44 | -9,5% | -9,1% |
| Viochalco | 3,8 | 4,195 | -9,4% | -17,2% |
| ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ | 1,55 | 1,688 | -8,2% | -16,2% |
| Σαράντης Γρ. | 6,68 | 7,24 | -7,7% | -24,9% |
| Τέρνα Ενεργειακή | 16,49 | 17,76 | -7,2% | 21,4% |
| ΑΔΜΗΕ | 2,14 | 2,295 | -6,8% | -11,4% |
| ΟΛΠ | 16,28 | 17,38 | -6,3% | -5,5% |
| ΕΛΠΕ | 6,8 | 7,24 | -6,1% | 9,3% |
| ΓΕΚ Τέρνα | 9,29 | 9,8 | -5,2% | -2,3% |
| ΟΠΑΠ | 13,46 | 14,18 | -5,1% | 7,9% |
| Aegean | 5,14 | 5,38 | -4,5% | 7,0% |
| Jumbo | 14,89 | 15,44 | -3,6% | 18,2% |
| ΟΤΕ | 17,98 | 18,4 | -2,3% | 10,6% |
| ΕΥΔΑΠ | 7,03 | 7,14 | -1,5% | -10,0% |
| Coca Cola HBC | 19,9 | 19,39 | 2,6% | -34,2% |
| Motor Oil | 15,8 | 15,1 | 4,6% | 14,9% |
| Ελλάκτωρ | 1,682 | 1,364 | 23,3% | 29,5% |
Η πορεία των δεικτών τον Μάιο και η εικόνα από 31.12.21
| Δείκτης | 19-05 | 29-04 | Μετ. % | Μετ. % από 31.12.21 |
| Γενικός Δείκτης | 851,2 | 922,43 | -7,7% | -4,7% |
| Large Cap | 2041,27 | 2236,54 | -8,7% | -5,0% |
| MidCap | 1400,86 | 1502,82 | -6,8% | -6,1% |
| Τράπεζες | 540,76 | 644,77 | -16,1% | -5,9% |
Ευ. Χαρατσής: Το ΧΑ εξακολουθεί να έχει καλύτερη εικόνα από τις ξένες αγορές
«Μπορεί να στράβωσε πολύ το κλίμα στις διεθνείς αγορές και στο ευρύτερο μακροοικονομικό περιβάλλον, όμως παρ’ όλα αυτά και παρά την πτώση των τελευταίων ημερών και κυρίως την αλλαγή του σκηνικού που παρατηρείται το Μάιο, το ελληνικό χρηματιστήριο εξακολουθεί να έχει φέτος πολύ καλύτερη εικόνα έναντι των ξένων δεικτών. Ο Γενικός Δείκτης μετά και τη χθεσινή πτώση υποχωρεί κατά 4,72% φέτος, όταν ο Eurostoxx χάνει 16%, ο S&P 500 υποχωρεί 18% και ο Nasdaq -27%».
Αυτά επισημαίνει με δηλώσεις του στο BusinessDailiy.gr ο διευθύνων σύμβουλος της Beta Χρηματιστηριακή και γενικός γραμματέας του Συνδέσμου Μελών Χρηματιστηρίου Αθηνών (ΣΜΕΧΑ) Ευάγγελος Χαρατσής, σημειώνοντας πως ένας από τους λόγους της καλύτερης εικόνας είναι ότι πέρυσι και όλα τα προηγούμενα χρόνια το Χ.Α. είχε υποαποδώσει έναντι των ξένων αγορών.
Στην ερώτηση για το αν θεωρεί την τρέχουσα χρονιά χαμένη χρηματιστηριακά μετά τα όσα έχουν γίνει ο κ. Χαρατσής τονίζει πως «είναι δύσκολο να πει και να προεξοφλήσει κανείς κάτι τέτοιο, καθώς τα δεδομένα – όπως η εμπειρία των πρώτων πέντε μηνών του 2022 έχει δείξει – αλλάζουν ταχύτατα. Υπάρχουν πολλές μεταβλητές που δύνανται να διαφοροποιηθούν».
Ο χρηματιστής τονίζει πως σε κάθε καινούρια αλλαγή ή καινούριο στοιχείο που αιφνιδιάζει την ψυχολογία των επενδυτών, οι αγορές αντιδρούν υπερβολικά. Στο πλαίσιο αυτό, επισημαίνει πως ενδέχεται και τώρα η ανησυχία για τον στασιμοπληθωρισμό να αποδειχτεί – τελικώς – υπερβολική. «Θυμίζω ότι τον περασμένο Σεπτέμβριο οι κεντρικές τράπεζες ήταν καθησυχαστικές μπροστά στο φαινόμενο του στασιμοπληθωρισμού, κάτι που αποδείχτηκε στη συνέχεια λάθος. Δεν αποκλείεται σταδιακά τώρα να γίνει πιο ψύχραιμη ανάγνωση των τεκταινομένων και να εξισορροπήσει η κατάσταση και η ανησυχία για αυτό», σημειώνει.
Γιατί το Χ.Α. μπορεί να συνεχίσει να υπεραποδίδει
Αναφορικά με τους καταλύτες που ενδέχεται να οδηγήσουν το ελληνικό χρηματιστήριο σε εικόνα καλύτερη των διεθνών αγορών, ο διευθύνων σύμβουλος της Beta Χρηματιστηριακή τονίζει πως υπάρχουν τρεις ισχυροί παράγοντες που ίσως κρατήσουν ψηλά το ενδιαφέρον του Χ.Α. φέτος, παρά τους κλυδωνισμούς.
- «Η δική μας αγορά έχει κάποια ποιοτικά στοιχεία που μπορούν να κάνουν μικρή ή μεγάλη διαφορά και είναι αυτά που ίσως έχουν κάνει και τη διαφορά έως τώρα. Κατ’ αρχήν οι τράπεζες έχουν εξυγιάνει τους ισολογισμούς τους, αν δούμε που ήταν όλα τα προηγούμενα χρόνια και που είναι τώρα, θα καταλάβουμε. Επίσης, σε ένα πληθωριστικό περιβάλλον οι τράπεζες μπορούν να βγουν ωφελημένες και να βγάλουν κέρδη, κάτι που σε μια τραπεζοκεντρική αγορά όπως η ελληνική, θα διαμορφώσει ανάλογο κλίμα. Αυτό, σε αντίθεση με τις αγορές που βασίζονται σε τεχνολογικούς κολοσσούς και υποφέρουν πολύ το τελευταίο διάστημα.
- Η ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας τόσο για φέτος όσο και για του χρόνου είναι "εξασφαλισμένη", μένει να δούμε το εύρος αυτής, αλλά θα κινηθούμε με σημαντική ανάπτυξη. Αυτό, δεν είναι κάτι που πρέπει να περνάει απαρατήρητο, ειδικά από τη χρηματιστηριακή αγορά.
- Επίσης, υπάρχουν τα 80 δισ. ευρώ του Ταμείου Ανάκαμψης που θα πέσουν στην Ελλάδα εντός των επόμενων λίγων ετών, ενώ ήδη έχουν ξεκινήσει να εισέρχονται. Πρόκειται για τεράστιο ποσό, σχεδόν το ήμισυ του ΑΕΠ της χώρας, που δύναται να συμβάλει καταλυτικά στην ανάπτυξη της Ελλάδας και πολλών επιμέρους κλάδων και κομματιών της οικονομίας. Αυτοί οι τρεις λόγοι επιτρέπουν συγκρατημένη αισιοδοξία για την πορεία της χώρας και της αγοράς, καθώς ενδέχεται να συντηρήσουν το ελληνικό χρηματιστήριο σε μια ενδιαφέρουσα κατάσταση παρά τις αναταράξεις και σε μια καλύτερη πορεία έναντι των ξένων αγορών», σημειώνει ο κ. Χαρατσής.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news 
