Η αποκλιμάκωση των τιμών της ενέργειας και η επιβράδυνση των ανατιμήσεων στις υπηρεσίες οδήγησαν τον πληθωρισμό στην Ελλάδα στο 3,3% τον Ιούνιο, από υψηλότερα επίπεδα τους προηγούμενους μήνες, σύμφωνα με το νέο Inflation Monitor της Τράπεζας της Ελλάδος.
Στην ευρωζώνη, ο εναρμονισμένος πληθωρισμός υποχώρησε στο 2,8%, σύμφωνα με την προκαταρκτική εκτίμηση της Eurostat, έπειτα από τρεις συνεχόμενους μήνες ανόδου. Παρά τη μείωση, ο πληθωρισμός στην Ελλάδα παρέμεινε υψηλότερος από τον μέσο όρο της ευρωζώνης, αν και η μεταξύ τους απόσταση περιορίστηκε.
Όπως επισημαίνει η Διεύθυνση Οικονομικής Ανάλυσης και Μελετών της ΤτΕ, η υποχώρηση του ελληνικού πληθωρισμού οφείλεται κυρίως στη μείωση των ενεργειακών πιέσεων, λόγω της πτώσης των διεθνών τιμών του πετρελαίου, αλλά και στην επιβράδυνση των τιμών στις υπηρεσίες.
Ιδιαίτερα σημαντική ήταν η αποκλιμάκωση των ανατιμήσεων σε τομείς όπως τα καταλύματα, οι αεροπορικές μεταφορές και τα ενοίκια. Η εξέλιξη αυτή συνέβαλε και στην αισθητή υποχώρηση του δομικού πληθωρισμού, από τον οποίο εξαιρούνται οι τιμές της ενέργειας και των τροφίμων.
Στο 3,8% ο μέσος πληθωρισμός του πρώτου εξαμήνου
Παρά τη βελτίωση του Ιουνίου, ο πληθωρισμός στην Ελλάδα ακολούθησε ανοδική πορεία κατά τους πρώτους πέντε μήνες του 2026. Σε μέσα επίπεδα διαμορφώθηκε στο 3,8% κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους.
Οι υπηρεσίες εξακολουθούν να αποτελούν τη βασικότερη πηγή πληθωριστικών πιέσεων. Σύμφωνα με την έκθεση, η συμβολή τους στον συνολικό πληθωρισμό έφθασε τις 2,1 ποσοστιαίες μονάδες στην Ελλάδα και τις 1,5 ποσοστιαίες μονάδες στην ευρωζώνη.
Ακολουθούν οι τιμές της ενέργειας και των μη επεξεργασμένων τροφίμων. Η ΤτΕ σημειώνει ότι κατά το πρώτο εξάμηνο του 2026 η ενέργεια παρουσίασε τη μεγαλύτερη αύξηση μεταξύ των βασικών κατηγοριών του εναρμονισμένου δείκτη τιμών καταναλωτή τόσο στην Ελλάδα όσο και στην ευρωζώνη.
Η ενέργεια καθορίζει τις επόμενες κινήσεις του πληθωρισμού
Οι τιμές του πετρελαίου κινήθηκαν χαμηλότερα το προηγούμενο διάστημα, καθώς βελτιώθηκαν οι προοπτικές ενεργειακού εφοδιασμού και αποκαταστάθηκαν σταδιακά οι ροές μέσω των Στενών του Ορμούζ.
Ωστόσο, η νέα ένταση στη Μέση Ανατολή προκάλεσε περιορισμένη ανάκαμψη των τιμών του αργού, επαναφέροντας τους κινδύνους για νέες πληθωριστικές πιέσεις.
Ανοδικά κινήθηκαν και οι τιμές του φυσικού αερίου, καθώς εντάθηκε ο διεθνής ανταγωνισμός για φορτία υγροποιημένου φυσικού αερίου και οι ευρωπαϊκές χώρες επιτάχυναν την αναπλήρωση των αποθεμάτων τους.
Η πορεία των ενεργειακών τιμών παραμένει, επομένως, κρίσιμη για την εξέλιξη του πληθωρισμού τους επόμενους μήνες, καθώς πιθανές διαταραχές στην προσφορά θα μπορούσαν να ανατρέψουν τη διαδικασία αποκλιμάκωσης.
Μειώθηκαν οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό
Οι δείκτες που προκύπτουν από τις αγορές δείχνουν ότι οι επενδυτές αναμένουν περαιτέρω αποκλιμάκωση του πληθωρισμού τόσο στην ευρωζώνη όσο και στις Ηνωμένες Πολιτείες, κυρίως σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα.
Η βελτίωση συνδέεται με τις προσδοκίες για ομαλοποίηση του ενεργειακού εφοδιασμού, αλλά και με τη δέσμευση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ για επαναφορά του πληθωρισμού στον στόχο της σταθερότητας των τιμών.
Στις ΗΠΑ, πάντως, ο πληθωρισμός αυξήθηκε στο 4,2% τον Μάιο, με αποτέλεσμα οι αγορές να ενισχύσουν τις εκτιμήσεις τους για αυστηρότερη νομισματική πολιτική.
Οι αγορές βλέπουν νέα αύξηση επιτοκίων από την ΕΚΤ
Μετά την αύξηση των επιτοκίων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας τον Ιούνιο, οι αγορές θεωρούν πιθανότερη μία ακόμη αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης έως το τέλος του 2026.
Οι εκτιμήσεις για την πορεία των ευρωπαϊκών επιτοκίων δεν μεταβλήθηκαν σημαντικά σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα. Ωστόσο, η αναζωπύρωση της έντασης στη Μέση Ανατολή αύξησε την πιθανότητα μιας πρόσθετης αύξησης στις αρχές του 2027.
Αντίστοιχα, στις ΗΠΑ οι επενδυτές αποτιμούν ως πιθανότερο σενάριο μία αύξηση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης έως το τέλος του 2026, ενώ θεωρείται πιθανή και δεύτερη κίνηση έως τα μέσα του 2027.
Η Τράπεζα της Ελλάδος υπογραμμίζει ότι οι μελλοντικές αποφάσεις των κεντρικών τραπεζών θα εξαρτηθούν σε μεγάλο βαθμό από την πορεία των ενεργειακών τιμών, τις γεωπολιτικές εξελίξεις και την επιμονή του πληθωρισμού στις υπηρεσίες.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
