Σύσταση αγοράς για Μυτιληναίο από Wood με στόχο τα 12 ευρώ

Σημαντικά περιθώρια ανόδου διατηρεί η μετοχή του Ομίλου Μυτιληναίος, σύμφωνα με νέα ανάλυση της Wood & Company, που διατηρεί τη σύσταση αγοράς, ενώ αναπροσαρμόζει την τιμή στόχο σε 12 από 12,5, λόγω των χαμηλότερων διεθνών τιμών των μετάλλων, τονίζοντας όμως ότι είναι ελκυστικό μακροπρόθεσμα το story της μετοχής.

Ο οίκος επαναλαμβάνει τη θετική του στάση για τον Όμιλο Μυτιληναίος, σημειώνοντας ότι προχωρά σε επικαιροποίηση στοιχείων του μοντέλου αποτίμησης, ενσωματώνοντας τις χαμηλότερες τιμές του αλουμινίου και της αλουμίνας, τη μείωση στα κόστη εισροών και την αυξημένη παραγωγική δυναμικότητα της νέας ενεργειακής μονάδας του ομίλου.

Ο οίκος εκτιμά ότι τα EBITDA θα διαμορφωθούν το 2020 και το 2021 στα επίπεδα των 300 εκατ. ευρώ, δηλαδή περίπου 8% χαμηλότερα από τις προηγούμενες προβλέψεις του, ενώ θα αυξηθούν στα 379 εκατ. ευρώ το 2022, χάρη στην έναρξη λειτουργίας της νέας ενεργειακής μονάδας.

Βραχυπρόθεσμα δεν φαίνεται να υπάρχουν ανοδικοί καταλύτες για τη μετοχή, μακροπρόθεσμα όμως είναι ελκυστική, σύμφωνα με την Wood, καθώς:

1. Η αποτίμηση είναι σχετικά χαμηλή, με την επιχειρησιακή αξία 6,5 φορές υψηλότερη των EBITDA του 2020 και 5 φορές με βάση τα προβλεπόμενα EBITDA του 2021.
2. Υπάρχει αξιόπιστο σχέδιο για την κατασκευή της νέας ενεργειακής μονάδας.
3. Είναι αποτελεσματική και καθετοποιημένης παραγωγής η μονάδα αλουμινίου, με ισχυρή κερδοφορία ακόμη και σε περιβάλλον χαμηλών τιμών.

Με αυτά τα δεδομένα, η Wood επαναλαμβάνει τη σύσταση αγοράς, με νέα τιμή στόχο τα 12 ευρώ, δηλαδή με περιθώριο ανόδου της τάξεως του 30%.

Οι προβλέψεις της Wood