«Νίκησαν» τον Γενικό Δείκτη 64 μετοχές με άνοδο έως 97% μέσα στον Ιούλιο

Μεγάλα κέρδη αποδίδει στους επενδυτές η ελληνική bull market που συμπλήρωσε τον Ιούλιο τον ένατο μήνα της. Είναι χαρακτηριστικό ότι 64 μετοχές από όλες τις κεφαλαιοποιήσεις «νίκησαν» τον περασμένο μήνα τον Γενικό Δείκτη, που κατέγραψε μηνιαία απόδοση 6,78%, τη δεύτερη μεγαλύτερη από την αρχή της χρονιάς. Η αγορά πλέον βρίσκεται σε σταυροδρόμι, ενώ αρχίζουν να σωρεύονται νέα σύννεφα στον ορίζοντα διεθνώς.

Τα στοιχεία του Ιουλίου από όλο το χρηματιστηριακό ταμπλό δίνουν μια εικόνα «πάρτι», στο οποίο συμμετέχουν πλέον αρκετά ενεργά και οι Έλληνες μικροεπενδυτές, όπως φαίνεται από το γεγονός ότι δεκάδες μετοχές μικρών κεφαλαιοποιήσεων είχαν μεγαλύτερες ή και πολλαπλάσιες αποδόσεις του Γενικού Δείκτη, οι οποίες έφθασαν και το «δίπλωμα» (+97,5%) σε μία περίπτωση (Κυριακούλης):

• Στη μεγάλη κεφαλαιοποίηση, .... μετοχές είχαν απόδοση που ξεπέρασε τον Γενικό Δείκτη: ΕΥΔΑΠ, Aktor, Πειραιώς, Εθνική, Eurobank, Alpha, Optima, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και ΒΙΟΧΑΛΚΟ. Εκτός από τις τράπεζες που συνέχισαν το ράλι τους με την αγορά να προεξοφλεί τα ικανοποιητικά αποτελέσματα που ανακοίνωσαν στο τέλος του μήνα, η ΕΥΔΑΠ ξεχώρισε με άνοδο 26,6% λόγω των ευνοϊκών εξελίξεων στη διαχείριση των υδάτινων πόρων, ενώ η Aktor «έγραψε» +16% μέσα στον Ιούλιο, καθώς οι επενδυτές αξιολόγησαν τις νέες προοπτικές του κατασκευαστικού ομίλου που παρουσιάσθηκαν από τη διοίκηση (εκτιμήσεις για έσοδα 1,5 δισ. με EBITDA 200 εκατ. το 2025).
• Στις χαμηλότερες κεφαλαιοποιήσεις, η κινητικότητα είναι έντονη, καθώς οι επενδυτές αναζητούν μετοχές για να «ποντάρουν». Εκεί κυριαρχούν οι Έλληνες μικροεπενδυτές,καθώς τα μεγέθη κεφαλαιοποιήσεων και ημερήσιων τζίρων είναι απαγορευτικά για τοποθετήσεις από μεγάλα ξένα χαρτοφυλάκια. Εξαιρετικές περιπτώσεις για τον Ιούλιο αποτέλεσαν οι Κυριακούλης (+97,5%) και Unibios (+45,5%). Η πρώτη λόγω αλλαγής μετοχικής σύνθεσης και διεύρυνσης δραστηριοτήτων (εισήλθαν οι αδελφοί Τζώρτζη), η δεύτερη επειδή διατηρεί δραστηριότητες στον τομέα του νερού, που έγιναν ιδιαίτερα δημοφιλείς αυτόν τον μήνα, μετά τις κυβερνητικές ανακοινώσεις για νέο σχέδιο διαχείρισης υδάτινων πόρων.

Συνέχιση του ράλι, ή ώρα για διόρθωση;

Ο Αύγουστος, μήνας με κατά παράδοση χαμηλές συναλλαγές, φέρνει τη χρηματιστηριακή αγορά σε ένα σταυροδρόμι, καθώς μένει να απαντηθεί το ερώτημα αν θα δούμε το πρωτοφανές, μια ανοδική κίνηση για δέκατο συνεχόμενο μήνα, ή αν θα υπάρξει μια διορθωτική κίνηση, ενδεχόμενως και υπό το βάρος διεθνούς πίεσης, καθώς στις αγορές μαζεύονται και πάλι αρκετά σύννεφα, κυρίως εξαιτίας της πολιτικής Τραμπ.

Τα αποτελέσματα των τραπεζών για το εξάμηνο δίνουν μια ισχυρή βάση στην αγορά, δεδομένου ότι ο κλάδος είναι ο κατ' εξοχήν δημοφιλής στους ξένους επενδυτές και σε μεγάλο βαθμό καθορίζει την τάση. Όπως σημειώνει ο Μάνος Χατζηδάκης της Beta,

• Οι πέντε τράπεζες κατέγραψαν στο εξάμηνο έσοδα από τόκους €4,2 δισ. (-2,2%), αποτελέσματα προ προβλέψεων €3,74 δισ. (+0,4%) και καθαρά κέρδη €2,46 δισ. (+4,8%). Ανακοίνωσαν επίσης ότι €564 εκατ. θα επιστραφούν στους μετόχους με τη μορφή προμερίσματος ή αγοράς μετοχών μέχρι το τέλος του έτους. Ταυτόχρονα, επικαιροποίησαν επιλεκτικά τις εκτιμήσεις τους για ορισμένα μεγέθη, δίνοντας ένα πιο αισιόδοξο στίγμα για τη χρονιά.

Την Παρασκευή, εξάλλου, ανακοινώθηκαν τα αποτελέσματα του stress test από την Ευρωπαϊκή Τραπεζική Αρχή, που έδειξαν ότι οι τρεις τράπεζες (δεν ελέγχθηκε η Eurobank, λόγω της συγχώνευσης με τη Λαϊκή) είχαν πολύ καλύτερες επιδόσεις από τον μέσο όρο των 64 τραπεζών της ευρωζώνης, με μικρή μείωση (0,5% - 2,2%) του βασικού δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας σε δυσμενές σενάριο ύφεσης -6,1% -κατά μέσο όρο, η μείωση στις ευρωπαϊκές τράπεζες ήταν 3%).

Αυτό επιβεβαιώνει τον σχεδιασμό των τραπεζών για σημαντικές διανομές στους μετόχους, καθώς δεν περιλαμβάνονται στις τράπεζες που λόγω κακής επίδοσης στον έλεγχο δέχθηκαν συστάσεις από την ΕΚΤ για συγκράτηση των διανομών.

Κατά τα άλλα, κατεύθυνση στην αγορά αναμένεται να δώσουν και οι ανακοινώσεις αποτελεσμάτων που είναι προγραμματισμένες αυτή την εβδομάδα. Στη μεγάλη κεφαλαιοποίηση, αναμένονται ανακοινώσεις από Τράπεζα Κύπρου και ΔΕΗ (Τρίτη 5/8), ΟΤΕ και Coca Cola (Τετάρτη 6/8) και Helleniq Energy (Πέμπτη 7/8).

Στη διατήρηση θετικού κλίματος συμβάλλουν η έναρξη της διαπραγμάτευσης των μετοχών της Metlen στο Λονδίνο από σήμερα, 4 Αυγούστου, οι εξελίξεις στη δημόσια πρόταση για τις μετοχές της ΕΧΑΕ από τη Euronext, αλλά και η επικείμενη αναθεώρηση των δεικτών MSCI που είναι πιθανό να φέρει τρεις ακόμη μετοχές (Τιτάν, ΔΕΗ, Τρ. Κύπρου) στον δείκτη μεγάλης κεφαλαιοποίησης.

Ο Γενικός Δείκτης σε σταυροδρόμι

Τα τεχνικά δεδομένα για την περαιτέρω πορεία του Γενικού Δείκτη δεν επιτρέπουν εύκολα συμπεράσματα για το αν θα συνεχισθεί η άνοδος για δέκατο μήνα, ή θα έλθει η (φυσιολογική) διόρθωση. Όπως σημειώνει ο Μάνος Χατζηδάκης,

Από τεχνική άποψη, ο Γενικός Δείκτης προσπάθησε ξανά να διασπάσει τις 2.000 μονάδες στην Πέμπτη συνεδρίαση, φτάνοντας στις 1.995 μονάδες, χωρίς ωστόσο ανάλογη συνέχεια. Η μείωση των ημερήσιων τζίρων λόγω της εποχικότητας δεν βοηθάει στην απορρόφηση της προσφοράς, ωστόσο η εναλλαγή πρωταγωνιστών στις συνεδριάσεις της εβδομάδας διατηρεί το ενδιαφέρον και τα επίπεδα του Γενικού Δείκτη. 

Η αγορά διατηρεί την επαφή της με τα πρόσφατα υψηλά, οι ημερήσιοι ταλαντωτές έχουν αποφορτιστεί και η συσσώρευση που βρίσκεται σε εξέλιξη έχει συμπληρώσει 17 συνεδριάσεις, με χαμηλό τις 1.950 μονάδες, όπου εκτιμούμε ότι βρίσκεται η πλησιέστερη στήριξη.

Ο Γενικός Δείκτης θα κληθεί άμεσα να πάρει αποφάσεις σε αυτό το στενό εύρος των 50 μονάδων. Η πλάγια κίνηση έχει βοηθήσει μέχρι στιγμής στην απορρόφηση των πιέσεων από την αναμενόμενη κατοχύρωση κερδών μετά από ένα ράλι 35% από την αρχή του έτους, ωστόσο η έλλειψη δυναμικής μπορεί να οδηγήσει σύντομα σε μια διορθωτική κίνηση. Ως εκ τούτου, οι πιθανότητες για τη βραχυπρόθεσμη πορεία της τάσης θεωρούνται μοιρασμένες, καθώς η αγορά εμφανίζεται διστακτική να κινηθεί αποφασιστικά προς κάποια κατεύθυνση.

«Σύννεφα» στις αγορές

Οι νέοι δασμοί του Τραμπ, οι υψηλότεροι από τη δεκαετία του '30 και η σαφής επιβράδυνση της αμερικανικής οικονομίας, όπως φάνηκε από τα στοιχεία για την αγορά εργασίας, οδήγησαν σε κακή χρηματιστηριακή εκκίνηση του Αυγούστου διεθνώς και θεωρείται πλέον εύλογο να δούμε μια διορθωτική κίνηση στους δείκτες σε Ευρώπη και ΗΠΑ, που παραμένουν κοντά σε ιστορικά υψηλά.

Η αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά βίωσε μια απότομη αντιστροφή πορείας την Παρασκευή, με τον S&P 500 να πέφτει 1,6% — τη μεγαλύτερη πτώση του από τον Μάιο — καθώς ένας συνδυασμός παραγόντων πυροδότησε μια φυγή από τα περιουσιακά στοιχεία ρίσκου. Η πτώση τροφοδοτήθηκε από τα αυξανόμενα σημάδια αποδυνάμωσης της αγοράς εργασίας, τους νέους δασμούς που επέβαλε ο Τραμπ και τις γεωπολιτικές ανησυχίες.

Μια απροσδόκητα αδύναμη έκθεση για τις θέσεις εργασίας τον Ιούλιο έδειξε ότι οι μισθοδοσίες αυξήθηκαν μόνο κατά 73.000, ενώ οι αριθμοί για τον Μάιο και τον Ιούνιο αναθεωρήθηκαν προς τα κάτω κατά ένα εντυπωσιακό σύνολο 258.000 θέσεων εργασίας. 

Αυτά τα στοιχεία υποδεικνύουν μια κάμψη της αγοράς εργασίας, με την αύξηση της απασχόλησης να ανέρχεται κατά μέσο όρο σε μόλις 35.000 τους τελευταίους τρεις μήνες. Ως απάντηση, οι αγορές ομολόγων ενισχύθηκαν, με τις αποδόσεις των βραχυπρόθεσμων κρατικών ομολόγων να καταρρέουν, καθώς οι επενδυτές προβλέπουν ότι η Fed θα αναγκασθεί να μειώσει τα επιτόκια. Η απόδοση του διετούς ομολόγου υποχώρησε κατά 28 μονάδες βάσης στο 3,68%.

Ο νέος γύρος δασμών του Προέδρου Τραμπ πρόσθεσε περαιτέρω αβεβαιότητα, με τους μέσους αμερικανικούς δασμούς στα εισαγόμενα προϊόντα να ξεπερνούν πλέον το 15%, μια εξαπλάσια αύξηση σε σχέση με πριν από έναν χρόνο. Οι ενέργειες του προέδρου, συμπεριλαμβανομένης της απαίτησης για την απόλυση της επικεφαλής της στατιστικής αρχής και της κριτικής προς τον πρόεδρο της Fed, έχουν εγείρει ανησυχίες για την ανεξαρτησία των κυβερνητικών θεσμών και έχουν δημιουργήσει πρόσθετη ανησυχία στην αγορά.

Αυτή η απότομη οπισθοδρόμηση έρχεται σε πλήρη αντίθεση με τα πρόσφατα ιστορικά υψηλά της αγοράς, τα οποία είχαν τροφοδοτηθεί από την ισχυρή οικονομική ανάπτυξη και τον ενθουσιασμό γύρω από τις μετοχές που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη. 

Με τις αποτιμήσεις ήδη σε υψηλά επίπεδα, οι επενδυτές αντιμετωπίζουν τώρα ένα πιο σκληρό περιβάλλον, και η συζήτηση για τον χρόνο και το μέγεθος των πιθανών μειώσεων των επιτοκίων βρίσκεται και πάλι στο επίκεντρο. Οικονομολόγοι και αναλυτές υποστηρίζουν τώρα ότι μια μείωση των επιτοκίων από τη Fed τον Σεπτέμβριο είναι σχεδόν βέβαιη, με ορισμένους να κάνουν λόγο ακόμα και για μια πιο επιθετική μείωση 50 μονάδων βάσης.

Οι ευρωπαϊκές μετοχές κατέγραψαν την Παρασκευή τη μεγαλύτερη ημερήσια πτώση τους των τελευταίων τριών και πλέον μηνών, ολοκληρώνοντας μια δύσκολη εβδομάδα, καθώς οι επενδυτές προσπαθούσαν να αξιολογήσουν τις επιπτώσεις των νέων αμερικανικών δασμών.

Ο πανευρωπαϊκός δείκτης STOXX 600 υποχώρησε κατά 1,9%, σημειώνοντας τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία πτώση του από τις αρχές Απριλίου, όταν ο Τραμπ είχε ανακοινώσει την πρώτη φάση των δασμών του. Οι περισσότερες περιφερειακές αγορές βρέθηκαν σε αρνητικό έδαφος, με τον γερμανικό δείκτη DAX να πέφτει κατά 2,7% και τον δανέζικο OMXC να καταγράφει πτώση 1,8%, φτάνοντας σε χαμηλό διετίας.

Αναλυτές, όπως η Ανθή Τσουβάλη  της UBS, επισημαίνουν ότι «η Ευρώπη είναι μια εξαγωγική περιοχή... εάν δούμε αυξημένους δασμούς σε όλο τον κόσμο και υποτονικό εμπόριο, τότε αυτό θα έχει αντίκτυπο στις ευρωπαϊκές εταιρείες».

Οι 64 μετοχές που «νίκησαν» τον Γενικό Δείκτη τον Ιούλιο

Στοιχεία: Beta Χρηματιστηριακή