Στα 9,20 ευρώ ανεβάζει την τιμή στόχο για την μετοχή της Profile η Eurobank Equities, διατηρώντας τη σύσταση «Αγορά» για την εταιρεία Πληροφορικής, με την θέση της εταιρείας να ενισχύεται μετά την εξαγορά της Algosystems.
Όπως επισημαίνει η Eurobank Equities, η Profile έχει υπεραποδώσει σημαντικά έναντι των συγκρίσιμων εταιρειών, χάρη στο θετικό επενδυτικό κλίμα γύρω από την αποτελεσματικότητα της στρατηγικής μετάβασης σε SaaS και την πορεία υλοποίησης των κρατικών συμβάσεων στην Ελλάδα.
Αναφέρει ότι αυξάνει την τιμή στόχο στα 9,20 ευρώ, (αντανακλώντας τις αναβαθμίσεις κερδοφορίας, τη μετακύλιση αποτίμησης και το χαμηλότερο WACC) και αποτιμά την Profile σε περίπου 12 φορές EV/EBITDA 2026, με έκπτωση περίπου 10% έναντι του ευρωπαϊκού κλάδου πληροφορικής.
Σημειώνει επίσης ότι εξακολουθεί να υπάρχει περιθώριο περαιτέρω ανόδου, ιδίως καθώς επιταχύνεται η ανάληψη νέων συμβάσεων στους δύο βασικούς τομείς δραστηριότητας.
Όπως επισημαίνει η Eurobank Equities στην ανάλυσή της, η Profile υπέγραψε τον Νοέμβριο Σύμβαση Αγοραπωλησίας Μετοχών (SPA) για την εξαγορά ποσοστού 87,23% της Algosystems, ελληνικής εταιρείας μηχανικής δικτύων και κυβερνοασφάλειας, έναντι τιμήματος 3–4 εκατ. ευρώ.
Η συμφωνία συνεπάγεται ελκυστική αποτίμηση της τάξης των περίπου 3–4 φορές EV/EBITDA, για μια εταιρεία με EBITDA κάτω του 1 εκατ. ευρώ (η ολοκλήρωση της συναλλαγής αναμένεται τον Ιανουάριο του 2026), η οποία ωστόσο διαθέτει σημαντικές δυνατότητες κλιμάκωσης μετά την ενσωμάτωσή της στο οικοσύστημα της Profile.
Η εξαγορά εκτιμάται ότι θα προσθέσει περισσότερα από 14 εκατ. ευρώ επιπλέον έσοδα το 2026 (εκτίμηση), αν και αναμένουμε κάποια πίεση στα περιθώρια κερδοφορίας κατά την περίοδο 2026–27, λόγω του περιθωρίου EBITDA χαμηλών διψήφιων ποσοστών της Algosystems, πριν η διοίκηση προχωρήσει σταδιακά σε βελτίωση των περιθωρίων μέσω λειτουργικών αποδοτικοτήτων και συνεργειών.
Σε στρατηγικό επίπεδο, η χρηματιστηριακή διαβλέπει ουσιαστικές προοπτικές ανόδου από ευκαιρίες διασταυρούμενων πωλήσεων (cross-selling) με το τραπεζικό λογισμικό της Profile, καθώς οι πελάτες ανώτερης κατηγορίας στον τραπεζικό κλάδο αναμένουν ολοένα και περισσότερο από τους παρόχους λογισμικού να διαθέτουν αποδεδειγμένη τεχνογνωσία στην κυβερνοασφάλεια.
19% ετήσιος ρυθμός αύξησης κερδοφορίας την περίοδο 2025-2029
Συνολικά, οι εκτιμήσεις της Eurobank Equities κάνουν λόγο για CAGR EBITDA 19% για την περίοδο 2025–29, με το περιθώριο EBITDA του Ομίλου να υπερβαίνει το 26% στο τέλος της περιόδου.
Η Eurobank Equities αναθεώρησε τις μεσοπρόθεσμες εκτιμήσεις της μετά τη συμφωνία, προχωρώντας σε σημαντικές αναβαθμίσεις των προβλέψεων εσόδων του Ομίλου για το 2026 (+22%) και το 2027 (+30%), με τη συνδρομή και ήπιων αναβαθμίσεων στις προβλέψεις για το λογισμικό χρηματοοικονομικών εφαρμογών.
Πλέον ενσωματώνει μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης εσόδων (CAGR) περίπου 19% για την περίοδο 2025–29, με στήριξη από τη σταθερή βάση χρηματοοικονομικού λογισμικού, τη συνεχιζόμενη στρατηγική μετάβασης σε SaaS και την εκτέλεση κρατικών έργων στην Ελλάδα, τα οποία – σύμφωνα με την εκτίμησή της – ενδέχεται να έχουν μεγαλύτερη διάρκεια υλοποίησης από ό,τι αρχικά αναμενόταν.
Αναθεώρησε ελαφρώς χαμηλότερα τις προβλέψεις για το 2025, ώστε να αντικατοπτρίζουν χρονικές μετατοπίσεις που σχετίζονται κυρίως με έργα ψηφιοποίησης του ελληνικού Δημοσίου.
Σε επίπεδο κερδοφορίας, αναμένεται κάποια μείωση περιθωρίων το 2026–27 λόγω του χαμηλότερου περιθωρίου EBITDA της Algosystems, με ανάκαμψη τα επόμενα έτη, καθώς διατηρείται η δυναμική στο χρηματοοικονομικό λογισμικό, παραδίδονται υψηλότερης ποιότητας κρατικά έργα και επιτυγχάνονται λειτουργικές αποδοτικότητες και συνέργειες στην εξαγορασθείσα εταιρεία.
Αυτοχρηματοδοτούμενο μοντέλο, ισχυρή δημιουργία ταμειακών ροών
Σύμφωνα με την Eurobank Equities, με ισχυρή βάση επαναλαμβανόμενων εσόδων, βελτιούμενη κερδοφορία και περιορισμένες ανάγκες σε κεφαλαιουχικές δαπάνες, το επιχειρηματικό μοντέλο της Profile είναι ουσιαστικά αυτοχρηματοδοτούμενο, διασφαλίζοντας τη συνέχιση των επενδύσεων σε capex και R&D.
Μετά την προσθήκη της Algosystems,εκτιμάει ότι ο ισχυρός πυρήνας χρηματοοικονομικών λύσεων της Profile και το σημαντικό ανεκτέλεστο έργων του ελληνικού Δημοσίου θα οδηγήσουν σε ισχυρές ελεύθερες ταμειακές ροές, με καθαρό ταμείο σχεδόν 40 εκατ. ευρώ έως το 2028, παρέχοντας σημαντική ευελιξία για εξαγορές, επανεπενδύσεις ή ενίσχυση των αποδόσεων προς τους μετόχους.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
