Με σύσταση «Outperform» και τιμή-στόχο 1,20 ευρώ ξεκινά η Piraeus Securities την κάλυψη της Trastor, αναδεικνύοντας τις προοπτικές ανάπτυξης του χαρτοφυλακίου, ενίσχυσης της κερδοφορίας και αύξησης των μερισμάτων της εταιρείας επενδύσεων σε ακίνητα.
Η τιμή-στόχος υποδηλώνει περιθώριο ανόδου περίπου 30% έναντι της τιμής αναφοράς των 0,92 ευρώ, ενώ η εκτιμώμενη συνολική απόδοση, συμπεριλαμβανομένων των μερισμάτων κατά την επενδυτική περίοδο, διαμορφώνεται στο 38%. Η αποτίμηση βασίζεται σε προβλεπόμενη καθαρή αξία ενεργητικού (NAV) 1,60 ευρώ ανά μετοχή στο τέλος του 2027, με έκπτωση 25%.
Σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή, η Trastor εισέρχεται σε νέα φάση ανάπτυξης, με ισχυρότερη χρηματοδοτική βάση μετά την αύξηση κεφαλαίου των 150 εκατ. ευρώ, που ολοκληρώθηκε τον Μάιο του 2026. Τα κεφάλαια στηρίζουν επενδυτικό πρόγραμμα περίπου 220 εκατ. ευρώ, με έμφαση στα ακίνητα logistics και επιλεκτικές τοποθετήσεις σε γραφεία.
Η συνολική αξία του χαρτοφυλακίου ακινήτων εκτιμάται ότι θα αυξηθεί από 823 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2025 σε 1,23 δισ. ευρώ το 2030, μέσω εξαγορών και αναπροσαρμογών της αξίας των ακινήτων.
Ανάπτυξη κερδών και υψηλότερα μερίσματα
Η Piraeus Securities προβλέπει μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης περίπου 17% στα προσαρμοσμένα κέρδη EPRA την περίοδο 2026–2030, με τα κέρδη να φθάνουν στα 42,8 εκατ. ευρώ το 2030. Για το ίδιο έτος αναμένει έσοδα από μισθώματα 80 εκατ. ευρώ και προσαρμοσμένα EBITDA 66 εκατ. ευρώ.
Η διεύρυνση του χαρτοφυλακίου και οι οικονομίες κλίμακας εκτιμάται ότι θα ενισχύσουν το περιθώριο EBITDA από 78% το 2026 σε 83% το 2030. Με παραδοχή διανομής περίπου του 80% των κερδών EPRA μεσοπρόθεσμα, το μέρισμα προβλέπεται να αυξηθεί από 0,05 ευρώ ανά μετοχή το 2026 σε 0,09 ευρώ το 2030.
Η εταιρεία στοχεύει σε συνολικό μέρισμα τουλάχιστον 0,05 ευρώ για τη φετινή χρήση, ενώ έχει εγκριθεί προμέρισμα 0,02 ευρώ ανά μετοχή, με αποκοπή στις 23 Νοεμβρίου 2026.
Στο επιχειρησιακό σκέλος, η ανάλυση υπογραμμίζει τη θέση της Trastor σε ποιοτικά γραφεία της Αθήνας και σύγχρονες εγκαταστάσεις logistics στη Δυτική Αττική. Στα logistics καταγράφεται πλήρης πληρότητα και μέση σταθμισμένη υπολειπόμενη διάρκεια μισθώσεων 7,9 ετών, ενισχύοντας την ορατότητα των εσόδων.
Παράλληλα, μετά την αύξηση κεφαλαίου, ο λόγος καθαρού δανεισμού προς την αξία του χαρτοφυλακίου υποχώρησε στο 32,7% στο τέλος Ιουνίου, από 48,3% στο τέλος του 2025. Η χρηματιστηριακή θεωρεί ότι η μεγαλύτερη ορατότητα στην επαναλαμβανόμενη κερδοφορία και στα μερίσματα μπορεί να περιορίσει την έκπτωση της μετοχής έναντι της καθαρής αξίας ενεργητικού.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
