Ποια «βαριά χαρτιά» κλέβουν την παράσταση στο ΧΑ

Νέα ισχυρά κέρδη αποκόμισε το Χρηματιστήριο Αθηνών την προηγούμενη εβδομάδα, για τρίτη διαδοχική εβδομάδα, με τους αγοραστές μετά από πολύ καιρό να θριαμβεύουν. Τα κέρδη του Γενικού Δείκτη ανήλθαν στο +5,3% ενώ από το κλείσιμο της 6ης Νοεμβρίου, οπότε και ξεκίνησε το ράλι των τιμών, τα κέρδη της εγχώριας αγοράς ξεπερνούν το 25%.

Στο ράλι του Νοεμβρίου ξεχωρίζουν, με κέρδη άνω του 50% έως 70%, οι μετοχές των τεσσάρων συστημικών τραπεζών (Alpha, Εθνική, Eurobank και Πειραιώς) καθώς και η Aegean η οποία βρίσκεται υπο μεγάλη πίεση εξαιτίας της πανδημίας. Κέρδη άνω του 30% αποκομίζουν οι μετοχές της ΔΕΗ, της Μότορ Όιλ, της ΕΛΠΕ, του ΟΠΑΠ και της Βιαχάλκο.

Ωστόσο από τις αρχές του έτους η εικόνα της εγχώριας αγοράς παραμένει αρνητική με τον Γενικό Δείκτη να σημειώνει απώλειες -19,6% ενώ ο δείκτης των μετοχών υψηλής κεφαλαιοποίησης υποχωρεί κατά -24,5%. Κόντρα στο ρεύμα Τέρνα Ενεργειακή και ΔΕΗ εμφανίζουν κέρδη άνω του 60% ενώ ισχυρή άνοδο εμφανίζει επίσης η μετοχή της Mytilineos (+10,4%). 

Απώλειες μεγαλύτερες του Γενικού Δείκτη (-19,6%), σε ετήσια βάση, εμφανίζουν η Jumbo, Lamda Develpment, Τιτάν, ΕΧΑΕ, Fourlis, ΕΛΠΕ, Μότορ Όιλ και οι μετοχές των συστημικών τραπεζών.

Η πορεία των μετοχών υψηλής κεφαλαιοποίησης από το το τέλος του 2019 και το ράλι του Νοεμβρίου 

Η αλλαγή τάσης στο ΧΑ

Οι ανακοινώσεις για την ανάπτυξη αποτελεσματικών εμβολίων τη Δευτέρα 9 Νοεμβρίου αρχικά από την Pfizer και η προσδοκία για την σταδιακή επιστροφή στην κανονικότητα ήταν το σημείο καμπής για τη αλλαγή τάσης και την διάλυση της αρνητικής ψυχολογίας που κυριάρχησε για πολλούς μήνες. Τη Δευτέρα 9 Νοεμβρίου ο Γενικός Δείκτης έκλεισε με κέρδη +11,46% ενώ ο δείκτης των τραπεζών εκτινάχθηκε κατά +26,98% ενώ σε επίπεδο ρεκόρ ανήλθαν και οι συναλλαγές (111 εκατ. ευρώ).

Αναλυτές υπογραμμίζουν ότι η συγκεκριμένη συνεδρίαση αποτελεί ένα ορόσημο, που σηματοδοτεί την αλλαγή του μακροχρόνιου κύκλου της εγχώριας αγοράς και το τέλος μιας πολυετούς πτώσης.  

Υπενθυμίζεται ότι το 2007 ο Γενικός Δείκτης του ΧΑ βρίσκονταν στο επίπεδο των 5.000 μονάδων και η πτώση ξεκίνησε αρχικά λόγω της διεθνούς χρηματοπιστωτικής κρίσης για να συνεχιστεί με ακόμα μεγαλύτερη ένταση με τον δημοσιονομικό εκτροχιασμό (2009) και την αστάθεια που ακολούθησε και που οδήγησε το Δείκτη κάτω από τις 500 μονάδες το 2012. Ακολούθησε μια βραχύβια ανάκαμψη με τον Γενικό Δείκτη να ξεπερνά τις 1.300 μονάδες την άνοιξη του 2014 για να ακολουθήσει νέα βύθιση, λόγω των πρόωρων εκλογών, της επικράτησης του ΣΥΡΙΖΑ και της ηρωικής διαπραγμάτευσης Τσίπρα - Βαρουφάκη. Η εκλογή Μητσοτάκη του 2019 τροφοδότησε μια έντονη ανοδική αντίδραση, η οποία ωστόσο βρέθηκε σε «κενό αέρος» μετά το ξέσπασμα της πανδημίας, με το Γενικό Δείκτη να καταρρέει ξανά κάτω των 500 μονάδων.

Τι τροφοδοτεί την άνοδο

Πολλοί αναλυτές εκτιμούν ότι τα χειρότερα είναι πίσω μας και οι προοπτικές της εγχώριας αγοράς είναι ιδιαίτερα θετικές. Σημειώνεται ότι από το κλείσιμο της 6^ης Νοεμβρίου τα κέρδη του Γενικού Δείκτη ξεπερνούν το 25% με τις μετοχές των τραπεζών να βρίσκονται στο επίκεντρο του αγοραστικού ενδιαφέροντος.

Όπως σημειώνουν, η εγχώρια αγορά εισέρχεται σε έναν νέο κύκλο, ανοδικό, μια ανάκαμψη που τροφοδοτείται από τις προσδοκίες για την αντιμετώπιση της πανδημίας και την σταδιακή επιστροφή στην κανονικότητα από το 2021, αλλά και τη μεγάλη ευκαιρία που δημιουργεί για τη χώρα το Ταμείο Ανάκαμψης και η αξιοποίηση των πόρων ύψους 32 δισ. ευρώ.

Οι μετοχές που ξεχώρισαν στο ράλι του Νοεμβρίου

Στην πρώτη γραμμή του αγοραστικού ενδιαφέροντος στο ράλι των τιμών του Νοεμβρίου βρίσκονται οι μετοχές των τραπεζών. Η ταχύτερη επιστροφή των οικονομιών στην κανονικότητα, μετά την ανάπτυξη αποτελεσματικών εμβολίων, θα επιτρέψει στις τράπεζες να προχωρήσουν στην ταχύτερη εκκαθάριση των ισολογισμών από τα «κόκκινα» δάνεια. Ήδη η Eurobank και σύντομα Alpha και Εθνική θα βρεθούν με δείκτη «κόκκινων» δανείων κάτω του 15%, ενώ και η Πειραιώς επιταχύνει το βηματισμό της.

Ωστόσο σημαντικό ρόλο στο άλμα των τραπεζικών μετοχών έπαιξαν τα εξαιρετικά χαμηλά επίπεδα τιμών στα οποία είχαν υποχωρήσει. 

Ισχυρή είναι και η ανάκαμψη για την Aegean η οποία επίσης είχε βρεθεί σε πολύ χαμηλά επίπεδα λόγω της πανδημίας. Ωστόσο το σχέδιο ενίσχυσης της εταιρίας, το οποίο περιλαμβάνει κρατικούς πόρους ύψους 120 εκατ. ευρώ και αύξηση κεφαλαίου 60 εκατ. ευρώ εξακολουθεί να αποτελεί εστία ανησυχίας καθώς δεν έχουν διασαφηνιστεί οι λεπτομέρειες του σχεδίου.

Ξεχωρίζει ακόμα η μετοχή της ΔΕΗ, η οποία σήμερα θα παρουσιάσει τα αποτελέσματα το εννεαμήνου, καθώς και η Μοτορ Όιλ, η οποία είχε διολισθήσει σε πολύ χαμηλά επίπεδα τιμών λόγω των επιπτώσεων της πανδημίας αλλά και της εξόδου της μετοχής από τον δείκτη MSCI, εξέλιξη που προκάλεσε πολλές ρευστοποιήσεις. Σημαντικά κέρδη αποκομίζουν ακόμα τα ΕΛΠΕ, η μετοχή του ΟΠΑΠ η Viohalco και η ΕΧΑΕ.

Απόδοση άνω του 20% αλλά μικρότερη της μεταβολής του Γενικού Δείκτη (+25,3%) εμφανίζουν η ΓΕΚ Τέρνα, η Τιτάν, ο Φουρλής, η Coca Cola HBC, η Lamda Development και η Ελλάκτωρ.

Σστο ράλι του Νοεμβρίου υποαποδίδουν Τέρνα Ενεργειακη, ΑΔΜΗΕ, Mytilineos και ΟΤΕ ωστόσο οι συγκεκριμένες μετοχές σε ετήσια βάση εμφανίζουν πολύ θετική πορεία.

Αξιοσημείωση η συμπεριφορά της Jumbo η οποία ενώ καταγράφει σημαντικές απώλειες από την αρχή του έτους (-19,8%) δεν κατάφερε να διακριθεί στο ράλι του Νοεμβρίου με κέρδη μόλις +12,1%.