Το 1992 η Intracom είχε δημιουργήσει ένα τμήμα κατασκευής τερματικών για τη διεξαγωγή τυχερών παιχνιδιών. Οι μηχανικοί της Intracom θεωρούσαν ότι είχαν κάνει καλή δουλειά και έπεισαν τον πρόεδρο της εταιρείας, Σωκράτη Κόκκαλη να επιχειρήσει το μεγάλο βήμα: να συμμετάσχει η εταιρεία σε διαγωνισμούς στο εξωτερικό.
Η ελληνική εταιρεία αποφάσισε να συμμετάσχει στον διαγωνισμό για το ρωσικό Λόττο. Η Intracom κέρδισε τον σχετικό διαγωνισμό και μέσα σε 10 μήνες έστησε 1.500 σημεία πώλησης. Ένα δύσκολο τεχνικά έργο, με υψηλό κόστος, το οποίο στο περιβάλλον της καταρρέουσας τότε ρωσικής οικονομίας δεν πήγε καλά. Η εταιρεία έγραψε ζημιές και επέστρεψε άπρακτη στην Ελλάδα.
Υπήρχαν σκέψεις να διαλυθεί το τμήμα, αλλά επειδή γνώριζαν ότι στο έργο της Ρωσίας δεν υπήρξαν τεχνικές αστοχίες, αποφασίστηκε να συνεχιστεί η προσπάθεια. Τότε ιδρύθηκε η Intralot με αντικείμενο την παροχή εξοπλισμού και τη διαχείριση τυχερών παιχνιδιών.
«Ως τότε ήμασταν μόνο μηχανικοί. Με την ίδρυση της Intralot ασχοληθήκαμε με θέματα marketing, με ανάλυση αγοράς, με σχεδιασμό παιχνιδιών, με ανάλυση δικτύου κ.ά.», είχε αναφέρει ο τότε γενικός διευθυντής του τμήματος και αργότερα CEO της Ιntralot κ. Κ. Αντωνόπουλος σε παλαιότερη συνέντευξή του.
H «ξυστομανία» των Ελλήνων και το Στοίχημα
Το 1993 ήρθε η πρώτη μεγάλη επιτυχία. Η intralot έφερε το Ξυστό στην Ελλάδα. Ήταν η εποχή της «ξυστομανίας» για τους Έλληνες και η Ιntralot ως operator έβγαλε καλά κέρδη. Το 1997 εξασφάλισε το πρώτο της μεγάλο συμβόλαιο στο εξωτερικό κερδίζοντας τον διαγωνισμό στη Χιλή για την προμήθεια συστημάτων λοταρίας.
Το 1999 γίνεται το μεγάλο μπαμ. Ο ΟΠΑΠ φέρνει το Στοίχημα στην Ελλάδα και αναλαμβάνει τη λειτουργία του η Intralot. Ήταν ένα πείραμα, δεδομένου ότι το παιχνίδι αναπτύχθηκε πάνω σε κρατική δομή (πρακτορεία που είχαν συμβάσεις με τον ΟΠΑΠ) αλλά είχε operator ιδιώτη.
Το παιχνίδι «απογειώθηκε» και έφτασε να είναι σε απόλυτα νούμερα -όχι αναλογικά με τον πληθυσμό- το μεγαλύτερο σε έσοδα αθλητικό στοίχημα στην Ευρώπη, αφήνοντας πίσω του τη... «Στοιχηματομάνα» Αγγλία, αλλά και άλλες αγορές όπως Γαλλία και Γερμανία.
Πώς έσπασε το μονοπώλιο στις ΗΠΑ
Το 2002 ιδρύθηκε η Ιntralot Ιnc., η θυγατρική στις ΗΠΑ. Την αγορά μονοπωλούσαν δύο αμερικανικές εταιρείες και αρκετοί Ευρωπαίοι που είχαν επιχειρήσει να εισέλθουν στις ΗΠΑ είχαν σπάσει τα μούτρα τους. Η ελληνική εταιρεία τα κατάφερε.
Έγινε ο τρίτος παίκτης της αγοράς και άρχισε να κερδίζει συμβόλαια από τους ανταγωνιστές. Το 2004 κέρδισε σε διαγωνισμό τη λοταρία της Νεμπράσκα και σήμερα βρίσκεται σε 13 πολιτείες των ΗΠΑ. Σταδιακά εξαπλώθηκε σε όλο τον κόσμο, έφτασε να έχει 60 θυγατρικές και το 2007 είχε κεφαλαιοποίηση 2,4 δισ. ευρώ, τζίρο 2 δισ. ευρώ και 200 εκατ. ευρώ EBITDA.
Οι απώλειες των συμβολαίων με ΟΠΑΠ και Τουρκία
Στην πορεία συνέβησαν δύο γεγονότα που. όπως αποδείχθηκε, ήταν ικανά να αντιστρέψουν την ανοδική πορεία της εταιρείας. Το 2013 χάθηκαν τα συμβόλαια με τον ΟΠΑΠ μετά την ιδιωτικοποίηση του οργανισμού και το 2019 χάθηκε ο διαγωνισμός για την ανανέωση του στοιχήματος στην Τουρκία, το οποίο μέχρι τότε «έτρεχε» με επιτυχία η Intralot σε κοινοπραξία με την Turkcell.
Το 2020 η πιστοληπτική ικανότητα του ομίλου Intralot είχε τεθεί υπό αμφισβήτηση. Με δάνεια 750 εκατ. ευρώ, τζίρο 344 εκατ. ευρώ, αρνητικά ίδια κεφάλαια και ζημιές 102 εκατ. ευρώ η εταιρεία κλυδωνίζοταν, και η μετοχή εισήλθε σε καθεστώς επιτήρησης. Κάποια στιγμή η κεφαλαιοποίηση έπεσε στα 13 εκατ. ευρώ
Με την παράταση του χρέους που επιτεύχθηκε τον Αύγουστο του 2021 και τη μείωση του δανεισμού με τη σύμφωνη γνώμη των ομολογιούχων κατά 163 εκατ. ευρώ, η Intralot πήρε μια βαθιά χρηματοοικονομική ανάσα.
Ακολούθησε η αναχρηματοδότηση του ομολόγου της αμερικανικής θυγατρικής με τραπεζικό δανεισμό από αμερικανικές τράπεζες και η αύξηση κεφαλαίου των 129 εκατ. ευρώ τον Ιούλιο του 2022 μέσω της οποίας εξαγοράστηκε το υπόλοιπο 30% της αμερικανικής θυγατρικής Intralot Inc. με στόχο να ενισχυθούν οι ταμειακές ροές και τα μερίσματα προς τη μητρική.
Η σύμπραξη Κόκκαλη και Κιμ με «ζεστό» χρήμα στην εταιρεία
Στην αύξηση συμμετείχε ο Σωκράτης Κόκκαλης και φίλιες δυνάμεις που κατέβαλαν περίπου 50 εκατ. ευρώ και ο κορεάτης Σου Κιμ με 70 εκατ. ευρώ αποκτώντας μετά την αύξηση το 33% της Intralot. Ακολούθησε και δεύτερη αύξηση κεφαλαίου το 2023 ύψους 135 εκατ. ευρώ για την περαιτέρω μείωση του δανεισμού.
Ο Σωκράτης Κόκκαλης και ο Σου Κιμ δεν άσκησαν πλήρως τα δικαιώματά τους και μέσω της αύξησης εισήλθαν στην Ιntralot η συγγενής εταιρεία Intracom με 25 εκατ. ευρώ και ο εφοπλιστής Γιώργος Μουνδρέας με 16 εκατ. ευρώ.
Με τις δύο αυξήσεις κεφαλαίου το 2022 και το 2023 η εταιρεία εξυγιάνθηκε, μείωσε δραστικά τον δανεισμό της, βγήκε από την επιτήρηση και ενίσχυσε τις ταμειακές της ροές με την εξαγορά των μειοψηφιών της θυγατρικής στις ΗΠΑ.
Συμφωνία για ανάπτυξη
Το 2024 o όμιλος έκλεισε με τζίρο 376,4 εκατ. ευρώ, ebitda 130 εκατ. ευρώ και καθαρό δανεισμό στα 355 εκατ. ευρώ. H τιμή διάθεσης και στις δύο αυξήσεις κεφαλαίου ήταν 0,58 ευρώ. Η μετοχή μέσα στο 2024 έπιασε τα 1,29 ευρώ προσφέροντας σημαντικές υπεραξίες αλλά φέτος δεν έλεγε να ξεκολλήσει πάνω από το 1,1 ευρώ.
Ο λόγος ήταν απλός: Μπορεί να εξυγιάνθηκε και να είναι ανακεφαλαιοποιημένη αλλά ήταν φανερό ότι της έλειπε το growth. Eίχε χάσει την ικανότητά της να κερδίζει συμβόλαια. Το ανεκτέλεστο συμβολαίων μέχρι το 2029 είναι 1,4 δισ. όταν στις καλές εποχές είχε 14 δισ. ευρώ ανεκτέλεστο. Το ότι δεν είχε growth φαίνεται και από τις ανάγκες για capex που δεν ξεπερνούν τα 40 εκατ. ευρώ ετησίως, καθώς δεν υπάρχου ανάγκες για εγκατάσταση συστημάτων σε νέες λοταρίες.
Σωκράτης Κόκκαλης και Σου Κιμ αποφάσισαν να προστατέψουν την επένδυσή τους. Η λύση που προκρίθηκε ήταν να εξαγοράσει η Intralot την εταιρεία διαδικτυακών τυχερών παιχνιδιών Bally's του Σου Κιμ στην Aγγλία έναντι 2,7 δισ. ευρώ. Με μετρητά (από δανεισμό) και έκδοση νέων μετοχών υπέρ των μετόχων της Bally's , αφού προηγουμένως σβήσει με αύξηση κεφαλαίου 400 εκατ. ευρώ τα υφιστάμενα δάνειά της.
Μετά την ολοκλήρωση της διαδικασίας ο Σου Κιμ θα έχει την πλειοψηφία της Intralot και ο Σωκράτης Κόκκαλης μαζί με την Intracom περίπου το 12%. θα προηγηθεί μια μάλλον «αδιάφορη» δημόσια πρόταση από τον Σου Κιμ ο οποίος ξεπέρασε το όριο του 33% αλλά μάλλον με την τιμή που προσφέρει στα 1,07 ευρώ δεν θα βρεθούν πολλοί πρόθυμοι να παραδώσουν τις μετοχές τους.
Ο διαδικτυακός «παράδεισος»
Το νέο σχήμα θα έχει ετήσια έσοδα 1,1 δισ. ευρώ και ebitda 416 εκατ. ευρώ. Η διαφορά με την εταιρεία που θα αντικατασταθεί από το νέο σχήμα είναι εμφανής. Στο peak της η παλιά Intralot είχε έσοδα 2 δισ. και EBITDA 200 εκατ. ευρώ. Τώρα με 1,1 δισ, τζίρο θα έχει ebitda 416 εκατ. ευρώ.
Αυτό συμβαίνει γιατί τα λοταριακά συστήματα είχαν χαμηλά περιθώρια κέρδους ενώ το igaming που είναι η βασική δραστηριότητα της αγγλικής εταιρείας πολύ υψηλότερα. Επίσης, το igaming δεν έχει επενδύσεις, ούτε και αποσβέσεις όπως η παλιά Intralot.
Το νέο σχήμα δεν θα έχει τόσο μεγάλες συνέργειες σε ότι αφορά στην περικοπή δαπανών -υπολογίζονται σε 40 εκατ. ευρώ ετησίως- αλλά θα έχει ένα μεγάλο πλεονέκτημα: Η αγγλική εταιρεία έχει υψηλή τεχνολογία αλλά δεν έχει βγει έως σήμερα από την Αγγλία. Με την Ιntralot όμως σε 40 χώρες της δίνεται μια μεγάλη ευκαιρία να μεταφέρει την τεχνολογία της σε όλη την υφήλιο.
Αυτό είναι και το στοίχημα του Σωκράτη Κόκκαλη και του Σου Κιμ που τη δύσκολη στιγμή έβαλαν λεφτά στο «τραπέζι» σταμάτησαν την καθοδική πορεία της Intralot και τώρα μέσα από έναν επιχειρηματικό μετασχηματισμό δημιουργούν τις προϋποθέσεις ώστε η ελληνική πολυεθνική, εισηγμένη στο ΧΑ να δοκιμάσει νέες κορυφές.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
