«Βαρίδι» για τις τιμές του πετρελαίου οι ανησυχίες για μειωμένη ζήτηση

Η επιβολή αμοιβαίων δασμών από τις Ηνωμένες Πολιτείες πυροδότησε νέο γύρο αναταραχής στις παγκόσμιες αγορές, με τις τιμές του πετρελαίου να καταγράφουν πτώση και τους αναλυτές να εκφράζουν ανησυχίες για τις μεσοπρόθεσμες προοπτικές της ζήτησης. Το ερώτημα που απασχολεί πλέον επενδυτές και αγορές είναι κατά πόσο η πτώση θα αποδειχθεί προσωρινή ή θα αποτελέσει προάγγελο μιας πιο μακροχρόνιας επιβράδυνσης. 

Άλλωστε ακόμη και το «πάγωμα» των δασμών από τον Ντόναλντ Τραμπ για διάστημα 90 ημερών, δεν επηρέασε στο ελάχιστο θετικά την αγορά πετρελαίου, με το brent και το αμερικανικό αργό να συνεχίζουν και σήμερα την πτώση τους και να αποδυναμώνονται σε ποσοστό άνω του -2%. 

Η πλειοψηφία των αναλυτών εκτιμά ότι οι δασμοί που επέβαλε η κυβέρνηση Τραμπ σε βασικούς εμπορικούς εταίρους αναμένεται να επηρεάσουν αρνητικά τη ζήτηση πετρελαίου, τουλάχιστον για όσο διάστημα παραμένουν σε ισχύ. Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο προειδοποίησε για τον αρνητικό αντίκτυπο των μέτρων αυτών στην παγκόσμια ανάπτυξη. Η επικεφαλής του ΔΝΤ, Κρισταλίνα Γκεοργκίεβα, υπογράμμισε ότι οι νέοι δασμοί συνιστούν «σημαντικό κίνδυνο» σε μια ήδη εύθραυστη οικονομική συγκυρία.

Οι φόβοι για πλήγμα στη ζήτηση ενισχύονται από την επισήμανση του αναλυτή της Gabelli Funds, Σάιμον Γουόνγκ, ότι η βασική ανησυχία δεν είναι οι άμεσοι δασμοί στο πετρέλαιο, αλλά η αβεβαιότητα γύρω από τη διεθνή ζήτηση, η οποία εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από την παγκόσμια ανάπτυξη. 

Στο ίδιο μήκος κύματος, ο Τζούλιαν Λι του Bloomberg σημείωσε ότι η Ασία – βασικός καταναλωτής πετρελαίου – θα επηρεαστεί ιδιαίτερα από τους υψηλούς δασμούς που επέβαλαν οι ΗΠΑ. Η προβλεπόμενη επιβράδυνση στις ασιατικές οικονομίες ενδέχεται να μειώσει σημαντικά τη ζήτηση, με επιπτώσεις που ενδέχεται να διαρκέσουν. 

Ωστόσο, υπάρχουν και φωνές που βλέπουν στην πτώση των τιμών του πετρελαίου μια ευκαιρία. Οι χαμηλότερες τιμές καθιστούν το πετρέλαιο πιο προσιτό για χώρες όπως η Κίνα, ανοίγοντας το ενδεχόμενο αύξησης των εισαγωγών προκειμένου να ενισχυθούν τα στρατηγικά αποθέματα. Το κρίσιμο ερώτημα είναι αν οι εισαγωγείς θα εκμεταλλευτούν αυτή τη συγκυρία.

Ο πολιτικός στόχος των δασμών, όπως δήλωσε ο αντιπρόεδρος του Τραμπ, Τζ. Ντ. Βανς, είναι η αναγέννηση της εγχώριας μεταποίησης στις ΗΠΑ – από τη βιομηχανία χάλυβα μέχρι τον φαρμακευτικό τομέα. Ωστόσο, ορισμένοι αναλυτές, όπως ο Χένρι Χόφμαν του Catalyst Energy Infrastructure Fund, βλέπουν τους δασμούς ως εργαλείο πίεσης παρά ως ορθολογική εμπορική πολιτική, επισημαίνοντας ότι μπορεί να πλήξουν δυσανάλογα τις μικρότερες και αναδυόμενες οικονομίες.

Παρά τις αρνητικές εκτιμήσεις, οι χώρες με τη μεγαλύτερη κατανάλωση φαίνεται πως παραμένουν σχετικά ανεπηρέαστες. Η Κίνα, για παράδειγμα, σύμφωνα με αναλυτές που επικαλείται το CNBC, εστιάζει στην ενίσχυση της εσωτερικής οικονομίας και στη διαφοροποίηση των εμπορικών της εταίρων, αντί για άμεση απάντηση με αντίποινα. Η ανάγκη για ενεργειακούς πόρους παραμένει κρίσιμη για την επίτευξη των αναπτυξιακών στόχων της χώρας. Σε περίπτωση που οι δασμοί διατηρηθούν, δεν αποκλείεται να αλλάξουν οι παγκόσμιες εμπορικές ροές – όπως συνέβη και με τις κυρώσεις στη Ρωσία – χωρίς όμως να εξαλειφθεί η παγκόσμια ζήτηση για πετρέλαιο.

Αναθεώρηση προβλέψεων από τις επενδυτικές τράπεζες

Η Citi υποβάθμισε την πρόβλεψή της για την τιμή του Brent, στα 60 δολάρια το βαρέλι για το επόμενο τρίμηνο, ως αντίδραση στους δασμούς που ανακοίνωσε η Ουάσινγκτον. «Οποιαδήποτε ανοδική αντίδραση λόγω καθυστερήσεων στην εφαρμογή των δασμών ή θετικών ειδήσεων από τις διαπραγματεύσεις, αποτελεί ευκαιρία για πώληση», σημείωσε σε ανάλυσή της η επενδυτική τράπεζα. 

Παρ' ότι οι τιμές του πετρελαίου υποχωρούν, η Citi δεν συνιστά «αγορά στην πτώση», τονίζοντας ότι οι επενδυτές θα πρέπει να παραμείνουν επιφυλακτικοί έως ότου υπάρξουν παρεμβάσεις από τη Fed ή κινήσεις στήριξης από την αμερικανική κυβέρνηση.

Η Goldman Sachs προχώρησε σε δύο υποβαθμίσεις για το Βrent εκτιμώντας ότι θα φθάσει στα 55 δολάρια έως τον Δεκέμβριο. Παράλληλα σε ειδική έκθεσή της η αμερικανική τράπεζα τόνισε ότι υπό προϋποθέσεις το brent μπορεί να χάσει ακόμη και το επίπεδο των 40 δολαρίων έως τα τέλη του 2026. «Σε ένα πιο ακραίο και λιγότερο πιθανό σενάριο τόσο με επιβράδυνση του παγκόσμιου ΑΕΠ όσο και με πλήρη απεμπλοκή των περικοπών του ΟΠΕΚ+, η οποία θα πειθαρχούσε την προσφορά εκτός ΟΠΕΚ, εκτιμούμε ότι το Brent θα πέσει λίγο κάτω από τα 40 δολάρια το βαρέλι στα τέλη του 2026», ανέφερε σε έκθεσή της η αμερικανική τράπεζα. 

Σε ανάλογη κίνηση προχώρησε και η Morgan Stanley που πλέον εκτιμά ότι το Βrent θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο στο επίπεδο των 65 δολαρίων στο β’ τρίμηνο, έναντι 70 δολαρίων προηγούμενης πρόβλεψης.