Σε αναθεώρηση των προβλέψεών τους για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες της Ελλάδας προχωρούν οι αναλυτές της JPMorgan, λαμβάνοντας υπόψη τις πρόσφατες εταιρικές εξελίξεις, τις αποδόσεις του οικονομικού έτους 2024, αλλά και τις αναθεωρημένες μακροοικονομικές παραδοχές, όπως η πρόβλεψη για υποχώρηση του επιτοκίου καταθέσεων της ΕΚΤ (DFR) στο 1,50% έως τα τέλη του 2025.
Οι αλλαγές που ενσωματώνονται αντικατοπτρίζουν τόσο τις συζητήσεις με τη διοίκηση των τραπεζών όσο και τις νεότερες τάσεις της αγοράς, μετά τη δημοσίευση των οικονομικών αποτελεσμάτων για το σύνολο του 2024.
Alpha Bank: Βελτίωση στις προβλέψεις, αύξηση στόχου τιμής
Για την Alpha Bank, οι προβλέψεις αναβαθμίζονται λόγω της καλύτερης του αναμενόμενου πορείας στα μεγέθη δανείων κατά το 2024. Παράλληλα, προσαρμόζεται η υπόθεση για το βασικό επιτόκιο της ΕΚΤ, με καθοδική αναθεώρηση στο 1,50% έως το τέλος του 2025. Οι αλλαγές αυτές επηρεάζουν ελαφρώς όλες τις γραμμές του ισολογισμού και της κατάστασης αποτελεσμάτων, ενώ ειδική μνεία γίνεται στην υψηλότερη από την αναμενόμενη ανακοίνωση για πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών, ύψους 200 εκατ. ευρώ ετησίως για τα έτη 2025 και 2026.
Οι νέες εκτιμήσεις μεταφράζονται σε αύξηση των προβλεπόμενων κερδών ανά μετοχή κατά +7% το 2025, +3% το 2026 και +4% το 2027, οδηγώντας σε αναβάθμιση της τιμής-στόχου για τον Δεκέμβριο του 2026 στα 2,80 ευρώ από 2,50 ευρώ προηγουμένως.
Eurobank: Σταθερό outlook, παρά τη μείωση επιτοκίων
Η Eurobank εμφανίζει αντίστοιχα ισχυρές επιδόσεις στον δανεισμό, οι οποίες ενσωματώνονται στις επικαιροποιημένες εκτιμήσεις. Παρά τη μείωση της πρόβλεψης για το βασικό επιτόκιο της ΕΚΤ στο 1,50% έως το τέλος του 2025, οι αλλαγές στις προβλέψεις είναι πιο περιορισμένες, με τις αναθεωρημένες εκτιμήσεις για τα EPS να διαμορφώνονται υψηλότερα κατά +4% για το 2025, +1% για το 2026 και +3% για το 2027.
Η Eurobank, σύμφωνα με την ανάλυση, αναμένεται να διατηρήσει έναν κανονικοποιημένο ROTE 15% το 2027, παρά την υποχώρηση των επιτοκίων. Η τιμή-στόχος για τον Δεκέμβριο του 2026 παραμένει αμετάβλητη στα 3,20 ευρώ.
Εθνική Τράπεζα: Δυναμική αύξηση προβλέψεων και στόχου τιμής
Η Εθνική Τράπεζα ξεχωρίζει για την πιο επιθετική αναθεώρηση στις εκτιμήσεις, καθώς οι προβλέψεις για τον δανεισμό ενισχύονται σημαντικά μετά τις αποδόσεις του 2024 και τις νέες κατευθυντήριες οδηγίες της διοίκησης για την περίοδο 2025–2027. Οι προβλέψεις για τα EPS αυξάνονται κατά +10% για το 2025, +9% για το 2026 και +13% για το 2027.
Παρά τις εκτιμήσεις για χαμηλότερα επιτόκια, η τράπεζα εκτιμάται ότι θα διατηρήσει κανονικοποιημένο ROTE 15% το 2027 (ή 14% σε δημοσιευμένη βάση). Ως αποτέλεσμα, η τιμή-στόχος αναβαθμίζεται στα 11,30 ευρώ για τον Δεκέμβριο του 2026, από 9,80 ευρώ προηγουμένως.
Πειραιώς: Σταθερός στόχος, εν αναμονή της εξαγοράς της Εθνικής Ασφαλιστικής
Για την Πειραιώς, οι βελτιώσεις στα μεγέθη δανείων είχαν ήδη ενσωματωθεί από τον Φεβρουάριο. Στο μεταξύ, η υπόθεση για το επιτόκιο της ΕΚΤ προσαρμόζεται επίσης στο 1,50% (από 1,75% προηγουμένως), ενώ πραγματοποιούνται και στοχευμένες mark-to-market αλλαγές βάσει των συνθηκών του κλάδου.
Σημειώνεται ότι οι προβλέψεις δεν έχουν ακόμη ενσωματώσει την πρόσφατη εξαγορά του 90% της Εθνικής Ασφαλιστικής, η οποία ενδέχεται να επηρεάσει τις μελλοντικές εκτιμήσεις. Προς το παρόν, η τιμή-στόχος για τον Δεκέμβριο του 2026 παραμένει αμετάβλητη στα 6,30 ευρώ.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
