Γιατί οι αγορές αντέχουν παρά το selloff στα ομόλογα και το ράλι πετρελαίου

Οι αγορές ανησύχησαν την εβδομάδα που πέρασε λόγω της μεγάλης αύξησης των αποδόσεων των ομολόγων, αλλά και της νέας ανόδου των τιμών του πετρελαίου. 

Η εγχώρια αγορά κινήθηκε προς τις 2.600 μονάδες, αλλά από το μεσημέρι της Πέμπτης αντέδρασε και την Παρασκευή κατέγραψε ισχυρή άνοδο, ακολουθώντας την ανοδική τάση των ξένων αγορών.

Ωστόσο, μετά το κλείσιμο της Euronext Athens, οι αποδόσεις των ομολόγων, που υποχωρούσαν, κατέγραψαν νέα άνοδο, ενώ οι τιμές του πετρελαίου επίσης ανέκαμψαν. Οι ξένοι δείκτες παρουσίασαν μεταβλητότητα.

Η πορεία των ομολόγων

Το ιστορικό κύμα μαζικών πωλήσεων στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα ώθησε τις αποδόσεις των τίτλων αναφοράς σε υψηλά πολλών δεκαετιών, καθώς η έντονη δραστηριότητα στον ιδιωτικό τομέα, οι διαρκείς ενεργειακές πιέσεις και οι πολυάριθμες δηλώσεις αξιωματούχων κεντρικών τραπεζών υπέρ της σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής ανάγκασαν τα τμήματα διαπραγμάτευσης τίτλων σταθερού εισοδήματος να προχωρήσουν σε επιθετική ανατιμολόγηση του παγκόσμιου κόστους κεφαλαίου, ανέφεραν ξένα δίκτυα.

Το αμερικανικό δεκαετές έφτασε στο υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2007, συμπληρώνοντας έξι εβδομάδες ανόδου, και το ομόλογο των 30 ετών σε υψηλό 22 ετών! Ανάλογη είναι η εικόνα και στην Ευρώπη. Το γαλλικό δεκαετές έφτασε στην υψηλότερη απόδοση των τελευταίων 18 ετών, ενώ υψηλό 17 ετών κατέγραψε και η γερμανική δεκαετία.

Το γερμανικό δεκαετές βρίσκεται στο 3,6%, όταν πριν από μερικά χρόνια είχε αρνητική απόδοση. Το γαλλικό βρίσκεται στο 4,7%, το ιταλικό στο 4,54% και το ελληνικό στο 4,41%.

Παράδοξη η άνοδος αποδόσεων ομολόγων και μετοχών ή υπάρχει λόγος;

Αναλυτές σχολιάζουν πως δεν γίνεται να ανεβαίνουν και οι αποδόσεις των ομολόγων και οι τιμές των μετοχών. 

Ωστόσο, η εξήγηση που δίνουν είναι πως η ανάπτυξη είναι ισχυρή και καλύπτει το επιπλέον κόστος που δημιουργεί η αύξηση των επιτοκίων, ενώ και οι επενδύσεις στην Τεχνητή Νοημοσύνη προχωρούν και οι εταιρείες παρουσιάζουν ισχυρά αποτελέσματα. 

Πάντως, δεν αποκλείουν, αν αυτή η εικόνα συνεχιστεί, να δημιουργηθεί πίεση στις αποτιμήσεις των εταιρειών και να δούμε μια διόρθωση.

Στην ελληνική αγορά, τα μεγέθη των εταιρειών είναι ισχυρά και οι διοικήσεις διατηρούν τις εκτιμήσεις που έχουν δώσει για το σύνολο του έτους.

Επιπλέον, οι τράπεζες θα ωφεληθούν από την αύξηση των επιτοκίων, η οποία δεν θα πλήξει τη ζήτηση. 

Παράλληλα, αναμένεται η πιστωτική επέκταση να διατηρήσει υψηλούς ρυθμούς ανάπτυξης, πάνω από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης, όπως σημείωνε και η AXIA Alpha Finance στην ανάλυσή της.

Σημειώνεται πως, λόγω της ανόδου κατά 0,90% την Παρασκευή, η πρώτη εβδομάδα ως αναβαθμισμένη αγορά έκλεισε με άνοδο 0,17%.