Ανθεκτική –τηρουμένων των αναλογιών– αποδείχτηκε η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά μετά το «χτύπημα» του πολέμου στην Ευρώπη. Μολονότι βυθίστηκε έως το χαμηλό των 789,66 μονάδων τις πρώτες οκτώ συνεδριάσεις μετά την εισβολή, εντούτοις έκτοτε έχει καταγράψει μια αξιοσημείωτη αντίδραση μερικής αποκατάστασης των απωλειών, με βασικό οδηγό τον τραπεζικό κλάδο, συνεπικουρία των κλάδων ενέργειας και πληροφορικής.
Για όλα τα χρηματιστήρια η εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία ήταν ένα σοκ, όμως για το ελληνικό χρηματιστήριο ήταν μεγαλύτερο, δεδομένου ότι, έχοντας χάσει το ράλι των προηγούμενων ετών, ξεκίνησε το 2022 με άκρως εντυπωσιακό τρόπο, φτάνοντας τις πρώτες 45 ημέρες να καταγράφει τα περισσότερα κέρδη στην Ευρώπη και να είναι μέσα στις 4-5 πιο κερδοφόρες αγορές σε όλο τον κόσμο.
Το timing δηλαδή της εισβολής που φέρνει τη μεγαλύτερη γεωπολιτική κρίση και την αλλαγή του χάρτη στη διεθνή οικονομία των τελευταίων δεκαετιών, «αδίκησε» την ελληνική αγορά, η οποία είχε –και εξακολουθεί να έχει– όλα τα φόντα να πρωταγωνιστήσει το 2022.
Αξίζει να σημειωθεί πως στις πρώτες 40 ημέρες του 2022 το Χ.Α. μπόρεσε και υποσκέλισε το σύνολο των αποδόσεων που είχε σε όλη την προηγούμενη χρονιά, κάτι που μαρτυρά το momentum που… υποβόσκει. Ο Γ.Δ. έφτασε να κερδίζει 8,70% φέτος φτάνοντας στις 11 Φεβρουαρίου έως τις 971,09 μονάδες που είναι νέα υψηλά 7ετίας και επίπεδα που παραπέμπουν στο Δεκέμβριο του 2014. Ο FTSE 25 έως εκείνη την ημέρα κέρδιζε 10,57%, όσα δηλαδή είχε σε όλη την περυσινή χρονιά, ο Mid Cap ήταν στο +7,09% (το 2021 είχε κάνει ράλι +35%), ενώ ο τραπεζικός δείκτης έφτασε στο +29,69%, ενώ μέσω «τρελού» momentum σε όλο τον κλάδο και αποδώσεις έως 34%.
Κατόπιν και έως την εισβολή η αγορά αφομοίωσε τα κεκτημένα, ενώ μετά την εισβολή έπαθε πανωλεθρία, πέφτοντας έως το χαμηλό των 789,66 μονάδων την Τρίτη 8 Μαρτίου. Επίπεδα που δεν αποκλείεται να είναι και το φετινό χαμηλό της αγοράς, αν δεν υπάρξει κάποια «άγρια» κλιμάκωση διεθνώς.
Το εντυπωσιακό στοιχείο του φετινού προφίλ του Χ.Α. είναι η πολύ άμεση και σημαντική αποκατάσταση των πτωτικών ακροτήτων που ο πόλεμος έφερε. Μόνο στις πέντε πρώτες συνεδριάσεις του Μαρτίου και έως την Τρίτη (8/3) ο Γ.Δ. υποχώρησε 11,43%, ο FTSE 25 έχασε 12,56%, ο Mid Cap -7,87% και ο τραπεζικός δείκτης -19,03%! Όλα αυτά, μόλις σε πέντε συνεδριάσεις. Το ίδιο διάστημα μετοχές όπως η Coca Cola HBC υποχωρούσαν 23,25%, οι Alpha Bank, Πειραιώς και Εθνική έχαναν άνω του 19%, η Cenergy άνω του 20% και σχεδόν όλες οι άλλες μετοχές μεσαίας και μεγάλης αποτίμησης είχαν διψήφια πτώση.
Όμως, από εκείνα τα χαμηλά και έως χθες που έληξε ο μήνας, ο Γ.Δ. είχε αντίδραση αποκατάστασης +11,37%, ο FTSE 25 είναι στο +12,64%, ο Mid Cap +6,75% και ο τραπεζικός δείκτης στο +24,19%. Το ίδιο διάστημα, η μετοχή της Eurobank έχει εντυπωσιακό ράλι +34,43%, η Epsilon Net +29%, η Τέρνα Ενεργειακή κερδίζει 28,68%, η Εθνική +26%, Viohalco +21,12%, Πειραιώς +20%, Entersoft 18,68%, ΓΕΚ Τέρνα +16,30%, Τιτάν +15,12%, Alpha Bank +14,58% κ.λπ.
Η αγορά «απέδρασε» με εντυπωσιακό τρόπο από τα χαμηλά των 789,66 μονάδων που βρέθηκε στις 8 Μαρτίου, όταν η κρίση στην Ουκρανία έφτασε στο αποκορύφωμα, εν μέσω πολύ «σκοτεινών» σεναρίων για όλη την Ευρώπη σε επίπεδο πρώτων υλών, ενέργειας, εφοδιαστικής αλυσίδας και τροφίμων.
Τελικώς, ο Μάρτιος έκλεισε με πτώση 1,36% για το Γενικό Δείκτη, ο FTSE 25 είχε πτώση 1,51%, ο Mid Cap έχασε 1,65%, ενώ ο τραπεζικός δείκτης ενισχύθηκε κατά 0,55%. Έτσι, σε επίπεδο τριμήνου ο Γ.Δ. έκλεισε με απώλειες 1,55%, ο FTSE 25 είχε άνοδο 0,60%, ο Mid Cap ενισχύθηκε οριακά 0,32%, ενώ ο τραπεζικός δείκτης ξεχώρισε με άνοδο 11,84%. Αυτό που διαφαίνεται λοιπόν στην ελληνική αγορά, είναι η διάθεση… επανεκκίνησης μετά τη «βουτιά». Από το διεθνές κλίμα θα εξαρτηθεί το μέγεθος της επανόδου των δεικτών στα προ εισβολής υψηλά και το αν ο Γ.Δ. θα δει φέτος τις 1.000 μονάδες, στόχος που σε μια κανονική ροή ειδησεογραφίας δεν είναι πολύ μακριά.
Το θετικό momentum
Η χρηματιστηριακή αγορά, αν εξαιρεθούν οι απρόβλεπτες εξωτερικές πιέσεις, έχει την προοπτική να κινηθεί ανοδικά, καθώς η ελληνική οικονομία είναι σε momentum επιστροφής σε όλα τα επίπεδα, ήδη έχουν καταγραφεί σημαντικές αναβαθμίσεις από οίκους αξιολόγησης, ενώ μέσα στο 2023 αναμένεται η ανάκτηση επενδυτικής βαθμίδας μετά από μια δεκαετία πλήρους απομόνωσης. Επίσης, και οι ελληνικές επιχειρήσεις –με πρώτες τις τράπεζες- βρίσκονται σε παρόμοια τροχιά πλήρους επιστροφής.
Σχεδόν καθημερινές είναι οι εκθέσεις – αναλύσεις οίκων αξιολόγησης και επενδυτικών οίκων για τις τραπεζικές μετοχές, με τον κλάδο να πρωταγωνιστεί ήδη στο χρηματιστηριακό ταμπλό, ενώ και οι ανακοινώσεις αποτελεσμάτων ήρθαν να «κουμπώσουν» και να δικαιολογήσουν υψηλότερες αποτιμήσεις.
Η ελληνική επιχειρηματική αγορά, εντός και εκτός χρηματιστηρίου μόλις στο πρώτο τρίμηνο του έτους έχει δώσει πολλά deals, μικρές και μεγάλες επιχειρηματικές συμφωνίες, που σε διαφορετικό timing θα έβαζαν «φωτιά» στις αποτιμήσεις. Πρόκειται για συμφωνίες που έρχονται να επιβεβαιώσουν ότι σύσσωμη η εγχώρια επιχειρηματικότητα βρίσκεται στα «όπλα» με στόχο την ισχυροποίηση και τη δημιουργία μεγαλύτερων σχημάτων, με ορίζοντα τα επόμενα δέκα ή δεκαπέντε χρόνια.
Τρόφιμα, ενέργεια, υποδομές, κατασκευές, πληροφορική, logistics και μια σειρά άλλων κλάδων βρίσκονται στην αιχμή της επικαιρότητας, με το Ταμείο Ανάκαμψης (μολονότι ως επικαιρότητα σκεπάστηκε από τον πόλεμο) να λειτουργεί ως επιταχυντής και κεντρικός καταλύτης για τη δημιουργία της νέας… οικονομικής Ελλάδας της επόμενης 20ετίας.
Ακόμα και οι εκατοντάδες μετακινήσεις στελεχών κορυφής όλους τους τελευταίους μήνες, αλλά και η αξιοσημείωτη αναστροφή του brain drain, έρχονται να πιστοποιήσουν το γενικευμένο ανασκούμπωμα ολόκληρης της επιχειρηματικότητας και της οικονομικής ζωής, εντός και (κυρίως) εκτός χρηματιστηρίου. Ουδέποτε την τελευταία 30ετία έχει παρατηρηθεί τέτοιο κινητικότητα κορυφής και μεταγραφές κάθε είδους, κάτι που πιστοποιεί το γόνιμο περιβάλλον.
Ιστορικά καλά αποτελέσματα
Συνάμα, τα αποτελέσματα 2021 τόσο του τραπεζικού κλάδου, όσο και του κλάδου της βιομηχανίας αλλά και της πληροφορικής, είναι από συμπαγή και ενθαρρυντικά έως εξαιρετικά. Ο Τιτάνας παρουσίασε τα καλύτερα μεγέθη της 15ετίας, ElvalHalcor και Cenergy Holdings τα ιστορικά καλύτερα μεγέθη τους, ο ΟΤΕ βρίσκεται στην καλύτερη φάση της ιστορίας του, ο ΟΠΑΠ ανακοίνωσε εξαιρετικά μεγέθη και μεγάλο μέρισμα, ΕΛΠΕ και Motor Oil άγγιξαν τις ιστορικές επιδόσεις τους το 2021 λόγω του ράλι των τιμών στο πετρέλαιο, η Μυτιληναίος ανακοίνωσε τα καλύτερα μεγέθη στην ιστορία της, όπως και η Quest, η Autohellas και η Παπουτσάνης.
Η AVAX βρίσκεται σε τροχιά επιστροφής με τεράστιο ανεκτέλεστο και σημαντική ανάληψη (νέων) έργων, το Πλαίσιο σε ιστορικά μεγέθη σε όλες τις γραμμές, η Profile σε νέο ρεκόρ τζίρου και κερδών, ενώ εκκωφαντικές είναι οι επιδόσεις σχεδόν όλων των εταιρειών πληροφορικής. Epsilon Net και Entersoft ήδη δεσπόζουν στον Mid Cap ενώ το 2020 ήταν στην Εναλλακτική Αγορά του Χ.Α.
Επίσης εξαιρετικά μεγέθη ανακοίνωσε η Byte Computer, ενώ δεκάδες είναι ακόμη οι εταιρείες με λίαν βελτιωμένα μεγέθη το 2021, ή μεγέθη – ρεκόρ όλων των εποχών.
Εντός αυτής της πραγματικότητας λοιπόν, το ελληνικό χρηματιστήριο δείχνει ξεκάθαρα ότι δύναται φέτος να έχει μια ξεχωριστή χρονιά, αν υπάρξει το έλασσον της κανονικότητας.
Άλλωστε, από το 2021 ξεκίνησε η ουσιαστική αλλαγή πλεύσης, καθώς καταγράφηκε ρεκόρ 14 ετών στη συνολική άντληση κεφαλαίων. Μέσω των οκτώ ΑΜΚ –με κορυφαίες αυτών της ΔΕΗ και της Πειραιώς– οι εισηγμένες άντλησαν συνολικά 3,772 δισ. ευρώ. Πρόκειται για τη μεγαλύτερη άντληση μέσω ΑΜΚ από το 2007 όταν η MIG είχε κάνει τη θηριώδη αύξηση των 5,19 δισ. ευρώ. Μάλιστα, αν εξαιρεθεί η ΑΜΚ της MIG το 2007 (και τα έτη ανακεφαλαιοποιήσεων των τραπεζών 2013 – 2015), τότε η άντληση κεφαλαίων του 2021 είναι ρεκόρ 20ετίας. Συνάμα, μαζί με τις εφτά εκδόσεις ομολόγων, η συνολική άντληση κεφαλαίων το 2021 ξεπέρασε τα 5 δισ. ευρώ.
Η πορεία του FTSE-25
| FTSE-25 | 28/2/2022 | 31/3/2022 | Δ(%) | Δ(%) 3μηνο |
| ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ | 12,92 | 16,6 | 28,50% | 22,20% |
| EUROBANK | 0,976 | 1,063 | 8,80% | 19,20% |
| ΓΕΚΤΕΡΝΑ | 8,69 | 9,42 | 8,40% | -0,90% |
| JUMBO | 12,79 | 13,5 | 5,60% | 7,10% |
| ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΠΕΤΡΕΛΑΙΑ | 7,04 | 7,38 | 4,80% | 18,60% |
| Ο.Λ.Π. | 16,34 | 17 | 4,00% | -1,30% |
| ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ | 14,34 | 14,85 | 3,60% | -1,90% |
| ΒΙΟΧΑΛΚΟ | 4,3 | 4,445 | 3,40% | -3,20% |
| ΤΙΤΑΝ | 13 | 13,4 | 3,10% | 0,10% |
| ΟΠΑΠ | 12,95 | 13,2 | 1,90% | 5,90% |
| ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ | 3,3 | 3,354 | 1,60% | 14,40% |
| ΠΕΙΡΑΙΩΣ | 1,416 | 1,415 | -0,10% | 9,70% |
| ΣΑΡΑΝΤΗΣ | 7,24 | 7,17 | -1,00% | -19,40% |
| ΜΟΤΟΡ ΟΪΛ | 14,29 | 14,08 | -1,50% | 2,40% |
| ΕΛΛΑΚΤΩΡ | 1,267 | 1,241 | -2,10% | -4,50% |
| AEGEAN | 5,75 | 5,54 | -3,70% | 15,30% |
| ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ | 1,83 | 1,746 | -4,60% | -5,60% |
| Ε.Υ.Δ.Α.Π. | 7,22 | 6,86 | -5,00% | -12,20% |
| QUEST | 6,067 | 5,76 | -5,10% | -7,80% |
| ΑΔΜΗΕ | 2,38 | 2,24 | -5,90% | -7,20% |
| LAMDA DEVELOPMENT | 6,73 | 6,24 | -7,30% | -9,60% |
| ΟΤΕ | 17,8 | 16,4 | -7,90% | 0,90% |
| ALPHA ΤΡΑΠΕΖΑ | 1,212 | 1,116 | -7,90% | 3,60% |
| ΔΕΗ | 8,47 | 7,6 | -10,30% | -19,10% |
Η πορεία του Midcap
| FTSE-Midcap | 28/2/2022 | 31/3/2022 | Δ(%) | Δ(%) 3μηνο |
| Ε-ΝΕΤ | 5,22 | 6,42 | 23,00% | 23,90% |
| ΤΕΧΝΙΚΗ ΟΛΥΜΠΙΑΚΗ | 1,5 | 1,71 | 13,40% | 5,70% |
| ENTERSOFT | 4,8 | 5,4 | 12,50% | -1,80% |
| ΙΝΤΡΑΚΟΜ | 1,59 | 1,71 | 7,30% | -0,60% |
| ΠΑΠΟΥΤΣΑΝΗΣ | 2,52 | 2,68 | 6,30% | 14,50% |
| PROFILE | 6,18 | 6,32 | 2,30% | 5,30% |
| ΑΒΑΞ | 0,84 | 0,85 | 1,80% | -17,20% |
| ΠΛΑΙΣΙΟ | 3,68 | 3,74 | 1,60% | -6,50% |
| INTRAKAT | 2,15 | 2,18 | 1,40% | 3,30% |
| ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΠΙΣΤΗ | 7,56 | 7,56 | 0,00% | 50,60% |
| BRIQ | 2,1 | 2,1 | 0,00% | -4,10% |
| Ε.Υ.Α.Θ. | 4,35 | 4,3 | -1,10% | -7,50% |
| ΑΤΤΙΚΗΣ | 0,15 | 0,15 | -1,90% | -5,60% |
| ΙΚΤΙΝΟΣ | 0,66 | 0,65 | -2,10% | -12,20% |
| ΚΡΙ - ΚΡΙ | 7,46 | 7,22 | -3,20% | -15,10% |
| ΕΧΑΕ | 3,9 | 3,69 | -5,40% | -0,50% |
| ΦΟΥΡΛΗΣ | 3,93 | 3,69 | -6,20% | -4,30% |
| AUTOHELLAS | 10,14 | 9,46 | -6,70% | 4,60% |
| ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΘΡΑΚΗΣ | 5,75 | 5,3 | -7,80% | -23,10% |
| CENERGY | 3,95 | 3,38 | -14,40% | 9,00% |
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news 
