Η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, ανακοίνωσε ότι τα τρία βασικά επιτόκια παραμένουν αμετάβλητα, καθώς ο πληθωρισμός κινείται κοντά στον στόχο του 2%.
Οι νέες προβολές βλέπουν πληθωρισμό 2,1% το 2025 και ανάπτυξη 1,2%, με ήπια αποκλιμάκωση του υποκείμενου πληθωρισμού έως το 2027.
Η ΕΚΤ θα συνεχίσει προσέγγιση «με βάση τα δεδομένα» και αποφάσεις ανά συνεδρίαση, έτοιμη να προσαρμόσει τα εργαλεία της για τη σταθεροποίηση των τιμών και την ομαλή μετάδοση της νομισματικής πολιτικής.
Αναλυτικά οι δηλώσεις της προέδρου της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ
Το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε σήμερα να διατηρήσει αμετάβλητα τα τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ. Ο πληθωρισμός βρίσκεται επί του παρόντος κοντά στον μεσοπρόθεσμο στόχο μας του δύο τοις εκατό και η αξιολόγησή μας για τις προοπτικές του πληθωρισμού παραμένει σε γενικές γραμμές αμετάβλητη.
Οι νέες προβολές των εμπειρογνωμόνων της ΕΚΤ παρουσιάζουν μια εικόνα πληθωρισμού παρόμοια με εκείνη που προβλέφθηκε τον Ιούνιο.
Βλέπουν τον γενικό πληθωρισμό να διαμορφώνεται κατά μέσο όρο στο 2,1% το 2025, 1,7% το 2026 και 1,9% το 2027. Για τον πληθωρισμό εξαιρουμένων της ενέργειας και των τροφίμων, αναμένουν κατά μέσο όρο 2,4% το 2025, 1,9% το 2026 και 1,8 τοις εκατό το 2027.
Η οικονομία προβλέπεται να αναπτυχθεί κατά 1,2% το 2025, αναθεωρημένη προς τα πάνω από το 0,9% που αναμενόταν τον Ιούνιο. Η πρόβλεψη για τον ρυθμό ανάπτυξης το 2026 είναι τώρα ελαφρώς χαμηλότερη, στο 1%, ενώ η πρόβλεψη για το 2027 παραμένει αμετάβλητη στο 1,3%.
Είμαστε αποφασισμένοι να διασφαλίσουμε ότι ο πληθωρισμός θα σταθεροποιηθεί στον στόχο μας του δύο τοις εκατό μεσοπρόθεσμα. Θα ακολουθήσουμε μια προσέγγιση που θα βασίζεται στα εκάστοτε διαθέσιμα στοιχεία και θα λαμβάνουμε αποφάσεις από συνεδρίαση σε συνεδρίαση για τον καθορισμό της κατάλληλης κατεύθυνσης της νομισματικής πολιτικής.
Συγκεκριμένα, οι αποφάσεις μας για τα επιτόκια θα βασίζονται στην αξιολόγησή μας για τις προοπτικές του πληθωρισμού και τους κινδύνους που τις περιβάλλουν, υπό το πρίσμα των εισερχόμενων οικονομικών και χρηματοπιστωτικών στοιχείων, καθώς και για τη δυναμική του υποκείμενου πληθωρισμού και την ένταση με την οποία μεταδίδεται η νομισματική πολιτική. Δεν δεσμευόμαστε εκ των προτέρων σε συγκεκριμένη πορεία επιτοκίων.
Οι αποφάσεις που ελήφθησαν σήμερα παρουσιάζονται σε δελτίο Τύπου που είναι διαθέσιμο στον ιστότοπό μας. Θα περιγράψω τώρα με περισσότερες λεπτομέρειες πώς βλέπουμε την ανάπτυξη της οικονομίας και του πληθωρισμού και στη συνέχεια θα εξηγήσω την αξιολόγησή μας για τις χρηματοπιστωτικές και νομισματικές συνθήκες.
Οικονομική δραστηριότητα
Η οικονομία αναπτύχθηκε κατά 0,7% αθροιστικά στο πρώτο μισό του έτους, λόγω της ανθεκτικότητας της εγχώριας ζήτησης.
Το τριμηνιαίο μοτίβο έδειξε ισχυρότερη ανάπτυξη το πρώτο τρίμηνο και ασθενέστερη το δεύτερο, γεγονός που αντανακλά εν μέρει μια αρχική επίσπευση του διεθνούς εμπορίου ενόψει αναμενόμενων αυξήσεων δασμών και στη συνέχεια μια αντιστροφή αυτού του φαινομένου.
Οι δείκτες ερευνών υποδηλώνουν ότι τόσο η βιομηχανία όσο και οι υπηρεσίες συνεχίζουν να αναπτύσσονται, σηματοδοτώντας κάποια θετική υποκείμενη δυναμική στην οικονομία. Ακόμα κι αν η ζήτηση για εργασία μετριάζεται, η αγορά εργασίας παραμένει πηγή ισχύος, με το ποσοστό ανεργίας στο 6,2% τον Ιούλιο.
Με την πάροδο του χρόνου, αυτό θα πρέπει να τονώσει την κατανάλωση, ιδίως εάν, όπως προβλέπεται στις εκτιμήσεις του προσωπικού, οι άνθρωποι αποταμιεύουν λιγότερο από το εισόδημά τους.
Η κατανάλωση και οι επενδύσεις θα επωφεληθούν από τις προηγούμενες μειώσεις επιτοκίων μας που μεταφέρονται στις συνθήκες χρηματοδότησης. Οι επενδύσεις θα υποστηριχθούν επίσης από σημαντικές δημόσιες δαπάνες για υποδομές και άμυνα.
Υψηλότεροι δασμοί, ένα ισχυρότερο ευρώ και αυξημένος διεθνής ανταγωνισμός αναμένεται να συγκρατήσουν την ανάπτυξη για το υπόλοιπο του έτους.
Ωστόσο, η επίδραση αυτών των αντιξοοτήτων στην ανάπτυξη θα πρέπει να εξασθενίσει τον επόμενο χρόνο. Ενώ οι πρόσφατες εμπορικές συμφωνίες μείωσαν κάπως την αβεβαιότητα, ο συνολικός αντίκτυπος της αλλαγής στο παγκόσμιο περιβάλλον πολιτικής θα γίνει σαφής μόνο με την πάροδο του χρόνου.
Το Διοικητικό Συμβούλιο θεωρεί κρίσιμης σημασίας την άμεση ενίσχυση της ευρωζώνης και της οικονομίας της στο παρόν γεωπολιτικό περιβάλλον. Οι δημοσιονομικές και διαρθρωτικές πολιτικές θα πρέπει να καταστήσουν την οικονομία πιο παραγωγική, ανταγωνιστική και ανθεκτική.
Έναν χρόνο μετά τη δημοσίευση της έκθεσης του Μάριο Ντράγκι για το μέλλον της ευρωπαϊκής ανταγωνιστικότητας, παραμένει ουσιαστικό να ακολουθηθούν οι συστάσεις της με περαιτέρω συγκεκριμένες δράσεις και να επιταχυνθεί η υλοποίησή τους, σύμφωνα με τον οδικό χάρτη της Ευρωπαϊκής Επιτροπής.
Οι κυβερνήσεις θα πρέπει να δώσουν προτεραιότητα σε μεταρρυθμίσεις που ενισχύουν την ανάπτυξη και σε στρατηγικές επενδύσεις, διασφαλίζοντας ταυτόχρονα βιώσιμα δημόσια οικονομικά.
Είναι κρίσιμο να ολοκληρωθεί η ένωση αποταμιεύσεων και επενδύσεων και η τραπεζική ένωση σε φιλόδοξο χρονοδιάγραμμα, καθώς και να θεσπιστεί γρήγορα το νομοθετικό πλαίσιο για την πιθανή εισαγωγή ψηφιακού ευρώ.
Πληθωρισμός
Ο ετήσιος πληθωρισμός παραμένει κοντά στον στόχο μας, αυξανόμενος στο 2,1% τον Αύγουστο από 2% τον Ιούλιο. Ο πληθωρισμός ενέργειας ήταν -1,9%, μετά από -2,4% τον Ιούλιο, ενώ ο πληθωρισμός τροφίμων μειώθηκε σε 3,2% από 3,3%.
Ο πληθωρισμός εξαιρουμένων της ενέργειας και των τροφίμων παρέμεινε σταθερός στο 2,3 τοις εκατό. Ο πληθωρισμός στις υπηρεσίες μειώθηκε στο 3,1% από 3,2% τον Ιούλιο, ενώ ο πληθωρισμός στα αγαθά παρέμεινε αμετάβλητος στο 0,8%.
Οι δείκτες υποκείμενου πληθωρισμού παραμένουν συμβατοί με τον μεσοπρόθεσμο στόχο μας του δύο τοις εκατό. Η ετήσια αύξηση της αποζημίωσης ανά εργαζόμενο ήταν 3,9% το δεύτερο τρίμηνο, από 4% το προηγούμενο τρίμηνο και 4,8% το δεύτερο τρίμηνο πέρυσι.
Οι προοπτικές δείκτες, συμπεριλαμβανομένου του wage tracker της ΕΚΤ και ερευνών για τις προσδοκίες μισθών, υποδηλώνουν ότι η αύξηση των μισθών θα μετριαστεί περαιτέρω. Μαζί με τις αυξήσεις της παραγωγικότητας, αυτό θα βοηθήσει να συγκρατηθούν οι εγχώριες πιέσεις στις τιμές, ακόμη κι αν τα κέρδη ανακάμψουν από χαμηλά επίπεδα.
Κοιτάζοντας μπροστά, οι εκτιμήσεις του προσωπικού βλέπουν τον πληθωρισμό τροφίμων να υποχωρεί από 2,9% το 2025 σε 2,3% το 2026 και το 2027.
Ο πληθωρισμός ενέργειας αναμένεται να παραμείνει ευμετάβλητος, αλλά να αυξηθεί στη διάρκεια του ορίζοντα προβολής, εν μέρει λόγω της έναρξης του Συστήματος Εμπορίας Εκπομπών 2 της ΕΕ το 2027.
Ο πληθωρισμός εξαιρουμένων της ενέργειας και των τροφίμων αναμένεται να μειωθεί από 2,4% το 2025 σε 1,9% το 2026 και 1,8% το 2027, λόγω του ισχυρότερου ευρώ και της μείωσης των πιέσεων από το κόστος εργασίας.
Οι περισσότερες μετρήσεις των μακροπρόθεσμων προσδοκιών για τον πληθωρισμό παραμένουν γύρω στο 2%, στηρίζοντας τη σταθεροποίηση του πληθωρισμού γύρω από τον στόχο μας.
Εκτίμηση κινδύνων
Οι κίνδυνοι για την οικονομική ανάπτυξη έχουν γίνει πιο ισορροπημένοι. Ενώ οι πρόσφατες εμπορικές συμφωνίες μείωσαν την αβεβαιότητα, μια νέα επιδείνωση των εμπορικών σχέσεων θα μπορούσε να περιορίσει περαιτέρω τις εξαγωγές και να μειώσει τις επενδύσεις και την κατανάλωση.
Μια επιδείνωση του κλίματος στις χρηματοπιστωτικές αγορές θα μπορούσε να οδηγήσει σε αυστηρότερες συνθήκες χρηματοδότησης, μεγαλύτερη αποστροφή κινδύνου και ασθενέστερη ανάπτυξη.
Οι γεωπολιτικές εντάσεις, όπως ο αδικαιολόγητος πόλεμος της Ρωσίας κατά της Ουκρανίας και η τραγική σύγκρουση στη Μέση Ανατολή, παραμένουν σημαντική πηγή αβεβαιότητας. Αντίθετα, υψηλότερες από τις αναμενόμενες δαπάνες για άμυνα και υποδομές, μαζί με μεταρρυθμίσεις που αυξάνουν την παραγωγικότητα, θα πρόσθεταν στην ανάπτυξη.
Μια βελτίωση της επιχειρηματικής εμπιστοσύνης θα μπορούσε να ενισχύσει τις ιδιωτικές επενδύσεις. Η μείωση των γεωπολιτικών εντάσεων ή η ταχύτερη επίλυση των εμπορικών διαφορών θα μπορούσε επίσης να ενισχύσει το κλίμα και να τροφοδοτήσει τη δραστηριότητα.
Οι προοπτικές για τον πληθωρισμό παραμένουν πιο αβέβαιες από το συνηθισμένο, λόγω του ακόμη ευμετάβλητου διεθνούς εμπορικού περιβάλλοντος.
Ένα ισχυρότερο ευρώ θα μπορούσε να ρίξει τον πληθωρισμό χαμηλότερα από το αναμενόμενο. Επιπλέον, ο πληθωρισμός θα μπορούσε να αποδειχθεί χαμηλότερος εάν υψηλότεροι δασμοί οδηγήσουν σε μειωμένη ζήτηση για εξαγωγές της ευρωζώνης και ωθήσουν χώρες με υπερβάλλουσα παραγωγική ικανότητα να αυξήσουν περαιτέρω τις εξαγωγές τους προς την ευρωζώνη.
Οι εμπορικές εντάσεις θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε μεγαλύτερη μεταβλητότητα και αποστροφή κινδύνου στις χρηματοπιστωτικές αγορές, κάτι που θα έπληττε την εγχώρια ζήτηση και συνεπώς θα μείωνε και τον πληθωρισμό.
Αντίθετα, ο πληθωρισμός θα μπορούσε να είναι υψηλότερος εάν η κατακερματισμένη αλυσίδα εφοδιασμού αύξανε τις τιμές εισαγωγών και προσέθετε περιορισμούς στην παραγωγική ικανότητα της εγχώριας οικονομίας.
Μια ώθηση στις δαπάνες για άμυνα και υποδομές θα μπορούσε επίσης να αυξήσει τον πληθωρισμό μεσοπρόθεσμα. Τα ακραία καιρικά φαινόμενα, και γενικότερα η εξελισσόμενη κλιματική κρίση, θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε μεγαλύτερη από την αναμενόμενη αύξηση των τιμών τροφίμων.
Χρηματοπιστωτικές και νομισματικές συνθήκες
Από την τελευταία μας συνεδρίαση, τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια της αγοράς αυξήθηκαν, ενώ τα μακροπρόθεσμα παρέμειναν σε γενικές γραμμές αμετάβλητα. Ωστόσο, οι προηγούμενες μειώσεις επιτοκίων μας συνέχισαν να μειώνουν το κόστος δανεισμού των επιχειρήσεων τον Ιούλιο.
Το μέσο επιτόκιο στα νέα δάνεια προς επιχειρήσεις υποχώρησε στο 3,5% τον Ιούλιο, από 3,6% τον Ιούνιο. Το κόστος έκδοσης χρέους με βάση την αγορά παρέμεινε αμετάβλητο, στο 3,5%. Τα δάνεια προς επιχειρήσεις αυξήθηκαν κατά 2,8%, ελαφρώς υψηλότερα από τον Ιούνιο, ενώ η αύξηση της έκδοσης εταιρικών ομολόγων ανήλθε στο 4,1% από 3,4%.
Το μέσο επιτόκιο στα νέα στεγαστικά δάνεια παρέμεινε επίσης αμετάβλητο στο 3,3% τον Ιούλιο, ενώ η ανάπτυξη της στεγαστικής πίστης αυξήθηκε στο 2,4% από 2,2%.
Το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε σήμερα να διατηρήσει αμετάβλητα τα τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ. Είμαστε αποφασισμένοι να διασφαλίσουμε ότι ο πληθωρισμός θα σταθεροποιηθεί στον στόχο μας του δύο τοις εκατό μεσοπρόθεσμα. Θα ακολουθήσουμε μια προσέγγιση βασισμένη στα στοιχεία και θα αποφασίζουμε από συνεδρίαση σε συνεδρίαση την κατάλληλη κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής.
Οι αποφάσεις μας για τα επιτόκια θα βασίζονται στην αξιολόγησή μας για τις προοπτικές του πληθωρισμού και τους κινδύνους που τις περιβάλλουν, υπό το φως των εισερχόμενων οικονομικών και χρηματοπιστωτικών δεδομένων, καθώς και της δυναμικής του υποκείμενου πληθωρισμού και της έντασης της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής. Δεν δεσμευόμαστε εκ των προτέρων σε συγκεκριμένη πορεία επιτοκίων.
Σε κάθε περίπτωση, είμαστε έτοιμοι να προσαρμόσουμε όλα τα μέσα μας εντός της εντολής μας, για να διασφαλίσουμε ότι ο πληθωρισμός θα σταθεροποιηθεί βιώσιμα στον μεσοπρόθεσμο στόχο μας και να διατηρήσουμε την ομαλή λειτουργία της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
