Αισιόδοξη για την πορεία των διεθνών χρηματιστηρίων έως το τέλος του 2026 παραμένει η HSBC, εκτιμώντας ότι οι βασικοί κίνδυνοι που απασχολούν το τελευταίο διάστημα τους επενδυτές έχουν σε μεγάλο βαθμό ήδη ενσωματωθεί στις τιμές. Αντίθετα, η βελτίωση των θεμελιωδών μεγεθών είναι υποτιμημένη, με αποτέλεσμα η σχέση κινδύνου-απόδοσης για τις μετοχές να εμφανίζεται πιο ελκυστική.
Κεντρικό επιχείρημα της HSBC αποτελεί η ιδιαίτερα ισχυρή εταιρική κερδοφορία. Στην τελευταία του έκθεση ο οίκος δηλώνει «άνετα bullish» για τις μετοχές, με αυξημένη στάθμιση στις ΗΠΑ και στις αναδυόμενες αγορές, ουδέτερη στάση στην Ευρώπη και μειωμένη στάθμιση στην Ιαπωνία.
Στις ΗΠΑ, σχεδόν το 86% των εταιρειών ξεπέρασε τις εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή και το 75% τις προβλέψεις για τις πωλήσεις. Ακόμη και χωρίς τις έκτακτες επιδράσεις σε ορισμένους τεχνολογικούς ομίλους, τα κέρδη του S&P 500 αυξήθηκαν κατά 21% σε ετήσια βάση, ενώ εξαιρουμένων των Magnificent 7 η αύξηση έφθασε το 25%.
Η ανάκαμψη, μάλιστα, αποκτά διεθνή χαρακτήρα, καθώς ισχυρό momentum καταγράφεται τόσο στην Ευρώπη όσο και στις αναδυόμενες αγορές.
Παρά τις ανησυχίες για το ύψος των επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη, η HSBC παραμένει θετική στο AI trade. Η ζήτηση για υπολογιστική ισχύ παραμένει εξαιρετικά υψηλή, ενώ οι ανεκτέλεστες συμβατικές υποχρεώσεις Microsoft, Amazon, Alphabet και Oracle έφθασαν περίπου τα 2,35 τρισ. δολάρια στο β΄ τρίμηνο του 2026. Παράλληλα, η υιοθέτηση της AI από τις επιχειρήσεις θεωρείται ακόμη σε πρώιμο στάδιο, αφήνοντας σημαντικά περιθώρια περαιτέρω ανάπτυξης.
Στο μέτωπο των κινδύνων, η HSBC θεωρεί ότι μια πιο «επιθετική» Fed έχει ήδη σε σημαντικό βαθμό προεξοφληθεί από τις αγορές. Παράλληλα, ενδεχόμενη αποκλιμάκωση στη Μέση Ανατολή θα μπορούσε να περιορίσει το γεωπολιτικό premium στις τιμές του πετρελαίου, ενισχύοντας την αποκλιμάκωση του πληθωρισμού. Ακόμη και οι ενδιάμεσες εκλογές στις ΗΠΑ αντιμετωπίζονται περισσότερο ως πηγή πολιτικού θορύβου παρά ως καθοριστικός χρηματιστηριακός κίνδυνος.
Σε επίπεδο κατανομής, η HSBC διατηρεί overweight τις ΗΠΑ και τις αναδυόμενες αγορές, neutral την Ευρώπη -αν και με βελτιούμενες προοπτικές- και underweight την Ιαπωνία.
Στις ΗΠΑ προτιμά ημιαγωγούς, χρηματοοικονομικές εταιρείες και επιλεγμένες μετοχές καταναλωτικών αγαθών, ενώ στις αναδυόμενες αγορές ξεχωρίζει τεχνολογία, Νότια Αφρική, Χιλή, Βραζιλία και Τουρκία. Στην Ευρώπη προτιμά τράπεζες, βιομηχανίες, utilities και luxury.
Σε ό,τι αφορά την Ελλάδα, η HSBC την εντάσσει στη συγκριτική αποτίμηση των αναδυόμενων αγορών, με το Χρηματιστήριο Αθηνών να εμφανίζει 12μηνο forward P/E περίπου 10,8 φορές. Η αποτίμηση αυτή είναι χαμηλότερη από αγορές όπως η Ρουμανία, το Μεξικό και η Χιλή και κινείται περίπου στα ίδια επίπεδα με την Κίνα, ενώ παραμένει υψηλότερη από τη Νότια Αφρική, τη Βραζιλία και την Τουρκία. Η HSBC, πάντως, δεν διατυπώνει ξεχωριστή σύσταση για την ελληνική αγορά, ούτε την περιλαμβάνει μεταξύ των βασικών επιλογών της στις αναδυόμενες αγορές.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
