Ισχυρές παραμένουν οι εισροές στα παγκόσμια μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια, ωστόσο η άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων και η γεωπολιτική αβεβαιότητα περιορίζουν σταδιακά τη διάθεση ανάληψης κινδύνου, σύμφωνα με νέα έκθεση της HSBC για τις επενδυτικές τοποθετήσεις.
Οι εισροές σε μετοχικά κεφάλαια διεθνώς έχουν ανέλθει από την αρχή του 2026 σε περίπου 1,1 τρισ. δολάρια, ποσό που αντιστοιχεί στο 4,2% των υπό διαχείριση κεφαλαίων. Πρόκειται για την ισχυρότερη επίδοση από το 2021, η οποία έχει ήδη ξεπεράσει τις συνολικές ετήσιες εισροές τόσο του 2024 όσο και του 2025.
Η βελτίωση των πρόδρομων οικονομικών δεικτών στην Ευρώπη και η ισχυρή περίοδος ανακοίνωσης αποτελεσμάτων δεύτερου τριμήνου έχουν στηρίξει το επενδυτικό ενδιαφέρον. Παρ’ όλα αυτά, οι πολυετείς υψηλές αποδόσεις των μακροπρόθεσμων αμερικανικών ομολόγων και η αβεβαιότητα στη Μέση Ανατολή έχουν προκαλέσει μεγαλύτερη επιφυλακτικότητα κατά το τρίτο τρίμηνο.
Παράλληλα, ο δείκτης επενδυτικού κλίματος της HSBC υποχώρησε από τα ιστορικά υψηλά επίπεδά του.
Σε περιφερειακό επίπεδο, διακρίνονται πρώτες ενδείξεις επιστροφής των διεθνών και ευρωπαϊκών κεφαλαίων στην ευρωζώνη. Μετά από μία παρατεταμένη περίοδο μείωσης του επενδυτικού κινδύνου, οι τοποθετήσεις σταμάτησαν να υποχωρούν και αρχίζουν να αυξάνονται από χαμηλά ή σχεδόν ουδέτερα επίπεδα. Αντίθετα, το Ηνωμένο Βασίλειο εμφανίζεται περισσότερο ευάλωτο σε νέες εκροές, καθώς τα παγκόσμια κεφάλαια έχουν περιορίσει τις αυξημένες θέσεις του 2024, ενώ και οι Ευρωπαίοι διαχειριστές μειώνουν την έκθεσή τους.
Οι επίμονα υψηλές αποδόσεις των ομολόγων οδηγούν παράλληλα σε μία «στροφή διάρκειας» στην ευρωπαϊκή αγορά. Οι επενδυτές στρέφονται σε κυκλικούς κλάδους μικρότερης χρηματιστηριακής διάρκειας, οι οποίοι εμφανίζουν μικρότερη ευαισθησία στις μεταβολές των προεξοφλητικών επιτοκίων.
Βασικός ωφελημένος είναι ο χρηματοπιστωτικός κλάδος, για τον οποίο η HSBC διατηρεί αυξημένη στάθμιση. Οι τοποθετήσεις συνεχίζουν να ενισχύονται, αλλά εκτιμάται ότι υπάρχει περαιτέρω περιθώριο ανόδου, καθώς υποστηρίζονται και από τη βελτίωση των θεμελιωδών μεγεθών.
Για την υγεία, η HSBC τηρεί ουδέτερη στάση. Παρά τη σημαντική βελτίωση των προβλέψεων κερδοφορίας, ο κλάδος παραμένει αισθητά υποεπενδεδυμένος.
Αντίθετα, η ενέργεια χαρακτηρίζεται ευάλωτη, με τον οίκο να διατηρεί μειωμένη στάθμιση, καθώς οι αναθεωρήσεις των εκτιμήσεων κερδών έχουν επιδεινωθεί και για το 2027 προβλέπεται πτώση κερδών κατά 16%.
Σε επίπεδο μετοχών, οι Alcon, Next, AXA, Edenred και Intertek συνδυάζουν χαμηλές τοποθετήσεις κεφαλαίων με βελτιούμενες προοπτικές κερδοφορίας. Στον αντίποδα, Buzzi, Vend Marketplaces, AstraZeneca, Smith & Nephew και Orange εμφανίζουν υψηλές τοποθετήσεις, αλλά αρνητική δυναμική στις εκτιμήσεις κερδών.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
