Η OpenAI επιταχύνει τις επενδύσεις της στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης, πραγματοποιώντας παραγγελίες μικροκυκλωμάτων αξίας εκατοντάδων δισεκατομμυρίων δολαρίων. Τα ποσά αυτά ξεπερνούν κατά πολύ τα τρέχοντα έσοδα της εταιρείας, γεγονός που προκαλεί ανησυχία σε ορισμένους επενδυτές.
Σε διάστημα μικρότερο του ενός μήνα, η δημιουργός του ChatGPT δεσμεύθηκε να αγοράσει μικροκυκλώματα συνολικής ισχύος 26 GW από τις Nvidia, AMD και Broadcom. Η ποσότητα αυτή αντιστοιχεί σε περισσότερα από δέκα εκατομμύρια τσιπ, που απαιτούν παραγωγή ενέργειας ίση με είκοσι πυρηνικούς αντιδραστήρες.
Όπως αναφέρει ο Γκιλ Λούρια της D.A. Davidson, «θα τους χρειασθούν εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια για να τηρήσουν τις δεσμεύσεις τους».
Η OpenAI αναμένεται να έχει το 2025 κύκλο εργασιών περίπου 13 δισ. δολαρίων, ενώ συνεχίζει να καταγράφει σημαντικές ζημιές και δεν προβλέπει να καταστεί κερδοφόρα πριν το 2029.
Σε σχετική ερώτηση, ο όμιλος απέφυγε να αποκαλύψει λεπτομέρειες για τη χρηματοδότηση των μαζικών αυτών αγορών. Ο πρόεδρος της OpenAI, Γκρεγκ Μπρόκμαν, έκανε λόγο για «διάφορους μηχανισμούς» χωρίς περαιτέρω διευκρινίσεις.
Οι εταιρείες Nvidia, AMD και Broadcom δεν σχολίασαν τον τρόπο πληρωμής των μικροκυκλωμάτων, παρά τη σημασία τους για την ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης.
Στην περίπτωση της Nvidia, η πολυεθνική τεχνολογίας συμφώνησε να αγοράσει μετοχές της OpenAI αξίας 100 δισ. δολαρίων σε βάθος ετών, προσφέροντας ρευστότητα που μπορεί να καλύψει μέρος του κόστους των τσιπ.
Αυτή η τακτική χαρακτηρίζεται συχνά ως κυκλική χρηματοδότηση, όπου ο προμηθευτής διευκολύνει τον πελάτη στην αγορά προϊόντων ή υπηρεσιών του.
Η AMD προσέφερε μετοχές στον πελάτη της, αξίας έως και δεκάδων δισ. δολαρίων, χωρίς να λάβει αντάλλαγμα, μια ιδιαίτερα ασυνήθιστη πρακτική.
Σύμφωνα με τον Γκιλ Λούρια, αυτή η κίνηση αποτελεί «άλλο ένα παράδειγμα προβληματικής συμπεριφοράς», υπογραμμίζοντας τη διάθεση της AMD να διαθέσει τα τσιπ της τεχνητής νοημοσύνης με κάθε τρόπο.
Ο επικεφαλής της OpenAI, Σαμ Άλτμαν, «έχει τη δύναμη να κάνει να εκτροχιασθεί η παγκόσμια οικονομία για μια δεκαετία ή να μας οδηγήσει ως τη γη της επαγγελίας», σύμφωνα με τον αναλυτή Στέισι Ράσγκον της Bernstein. «Και στο στάδιο αυτό, δεν ξέρουμε πώς θα τελειώσει όλο αυτό».
Χρηματοδοτικά σχήματα και ανταγωνισμός
Η μόχλευση κεφαλαίου, κυρίως μέσω της Nvidia, εκτιμάται πως δεν επαρκεί για την κάλυψη των απαιτούμενων ποσών, ακόμα και με αποτίμηση 500 δισ. δολαρίων. Έτσι, η OpenAI πιθανότατα θα χρειαστεί να προσφύγει σε δανεισμό.
Κάποιοι αναλυτές αναφέρονται στη δημιουργία ad hoc χρηματοδοτικών οχημάτων, που θα δανειστούν με εγγύηση τα μικροκυκλώματα, μοντέλο που ακολουθούν ήδη η Nvidia και η xAI στο πλαίσιο άλλης συνεργασίας.
Η στρατηγική της OpenAI θεωρείται ιδιαίτερα φιλόδοξη, ειδικά σε σύγκριση με ανταγωνιστές όπως η Google και η Meta, οι οποίοι διαθέτουν ισχυρότερη χρηματοοικονομική βάση και υψηλότερα ετήσια έσοδα.
Τις τελευταίες εβδομάδες, επανέρχεται συχνά ο όρος «κερδοσκοπική φούσκα», με αναλογίες προς τις επενδύσεις σε διαδικτυακές υποδομές στα τέλη της δεκαετίας του 1990. Τότε, οι επενδύσεις ξεπερνούσαν κατά πολύ τη χρήση του Ίντερνετ της εποχής.
Ωστόσο, όπως αναφέρει ο Τζος Λέρνερ, καθηγητής Χρηματοοικονομικών στο Χάρβαρντ, «είναι σαφές ότι υπάρχει αληθινή ζήτηση για τεχνητή νοημοσύνη σε πολλές μορφές».
Ο Άντζελο Ζίνο της CFRA επισημαίνει την εκρηκτική ανάπτυξη της OpenAI, με πάνω από 800 εκατομμύρια εβδομαδιαίους χρήστες του ChatGPT και ένα οικοσύστημα που εξελίσσεται ραγδαία.
«Επιδιώκουμε με τη βιομηχανία (των μικροκυκλωμάτων) να προβλέψουμε τη χιονοστιβάδα της ζήτησης που μας έρχεται», σημειώνει ο Γκρεγκ Μπρόκμαν.
Παρόλα αυτά, ο Άντζελο Ζίνο αναγνωρίζει ότι η έλλειψη επαρκών εσόδων δυσκολεύει τη συμβατική χρηματοδότηση, ωστόσο θεωρεί ότι οι στρατηγικές συμπράξεις έχουν νόημα.
Παρά τις διαφωνίες, η Wall Street εξακολουθεί να στηρίζει δυναμικά τις εταιρείες αιχμής της τεχνητής νοημοσύνης.
Όπως αναφέρει ο Τζος Λέρνερ, «είναι ένα δίλημμα: πώς να καθορίσεις τη θέση σου ανάμεσα στο μελλοντικό δυναμικό και την κερδοσκοπική πλευρά αυτών των προβλεπόμενων εσόδων;».
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
