Η Pantelakis Securities ανεβάζει τις τιμές-στόχους για Motor Oil που την τοποθετεί στα 40 ευρώ ανά μετοχή με εκτιμώμενο περιθώριο ανόδου 36% και τη HelleniQ Energy στα 10 ευρώ ανά μετοχή με εκτιμώμενη άνοδο 16%.
Και για τις δύο, η χρηματιστηριακή διατηρεί σύσταση «υπεραπόδοση» (Overweight), με τη Motor Oil να παραμένει η προτιμώμενη επιλογή (top pick), καθώς, όπως αναφέρεται στην έκθεση, προσφέρει ισχυρότερο συνδυασμό ανόδου και αποδόσεων.
Η έκθεση στηρίζεται στο σενάριο ότι τα περιθώρια διύλισης θα μείνουν «υψηλότερα για περισσότερο». Σύμφωνα με την Pantelakis Securities, μετά την υποχώρηση που καταγράφηκε στις αρχές του 2025, η αγορά γύρισε σε ισχυρή ανάκαμψη, καθώς η προσφορά προϊόντων παρέμεινε περιορισμένη και οι διαταραχές στη διεθνή αγορά εντάθηκαν.
Όπως σημειώνεται, τα περιθώρια κινήθηκαν χαμηλότερα στο α’ τρίμηνο και τον Απρίλιο, αλλά ενισχύθηκαν στη συνέχεια, με την εικόνα να «δένει» ακόμη περισσότερο προς το τέλος του έτους, καθώς οι κυρώσεις που συνδέονται με τη Ρωσία και οι πιέσεις στην εφοδιαστική αλυσίδα ενίσχυσαν την ένταση στην αγορά προϊόντων.
Κατά την Pantelakis Securities, οι περιορισμοί στην προσφορά δεν είναι συγκυριακοί. Επικαλείται απρογραμμάτιστες διακοπές και εργασίες συντήρησης σε μεγάλα διυλιστήρια, που «σφίγγουν» τα διαθέσιμα φορτία.
Παράλληλα, τονίζει ότι οι επιθέσεις και οι διακοπές που επηρεάζουν μέρος της ρωσικής διυλιστικής ικανότητας διατηρούν την πίεση, ειδικά στα μεσαία αποστάγματα, ενώ οι καθυστερήσεις στην έναρξη/κλιμάκωση νέας δυναμικότητας περιορίζουν την άμεση ανακούφιση της αγοράς.
Με βάση αυτά, η χρηματιστηριακή ανεβάζει τις παραδοχές της για τα περιθώρια διύλισης και τις προβλέψεις κερδοφορίας. Για τη HelleniQ Energy εκτιμά περιθώριο διύλισης για το 2025 στα 16,8 δολάρια/βαρέλι, με κορύφωση στο δ’ τρίμηνο, πριν αποκλιμακωθεί σταδιακά τα επόμενα δύο χρόνια.
Για τη Motor Oil, προβλέπει επίσης ισχυρή εικόνα στο 2025 και στη συνέχεια εξομάλυνση, χωρίς όμως να αλλάζει η βασική εκτίμηση ότι το περιβάλλον παραμένει ευνοϊκό βραχυπρόθεσμα.
Στο μέτωπο των αποτελεσμάτων, η Pantelakis Securities αναφέρει ότι μετά τις αναβαθμίσεις στα λειτουργικά μεγέθη, και οι δύο όμιλοι μπορούν να «υπερασπιστούν» υψηλή κερδοφορία. Η έκθεση εκτιμά πως αμφότεροι κινούνται προς EBITDA περίπου 1,2 δισ. ευρώ το 2025, με ήπια υποχώρηση στη συνέχεια, αλλά με την κερδοφορία να διατηρείται πάνω από το 1 δισ. ευρώ έως το 2027.
Όπως επισημαίνεται, στη στήριξη των μεγεθών συμβάλλουν και οι επενδύσεις που συνδέονται με την ενεργειακή μετάβαση.
Η χρηματιστηριακή εξηγεί ότι οι νέες τιμές-στόχοι προκύπτουν από επικαιροποιημένα μοντέλα αποτίμησης και «διασταύρωση» με αποτίμηση τύπου άθροισμα των μερών (SOTP), λαμβάνοντας υπόψη τις δραστηριότητες της «πράσινης» μετάβασης.
«Η Motor Oil παραμένει η προτιμώμενη επιλογή μας λόγω ισχυρότερου περιθωρίου ανόδου και αποδόσεων», αναφέρει χαρακτηριστικά η έκθεση, ενώ για τη HelleniQ Energy σημειώνει ότι η αναβάθμιση της σύστασης σε «υπεραπόδοση» (Overweight) αντανακλά την αναθεώρηση των παραδοχών και των εκτιμήσεων.
Για τη HelleniQ Energy γίνεται επίσης αναφορά σε πιθανό καταλύτη από έρευνες υδρογονανθράκων σε Ιόνιο και νοτιοδυτικά της Κρήτης, με την επισήμανση ότι πρόκειται κυρίως για σενάριο που «μεταφέρεται» χρονικά και αφορά περισσότερο το 2027, παρά έναν άμεσο μοχλό για τη φετινή αποτίμηση.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
