Ισχυρές επιδόσεις για τις ελληνικές και κυπριακές τράπεζες στο δεύτερο τρίμηνο του 2026 προβλέπει η Alpha Finance - AXIA, εκτιμώντας ότι η ισχυρή αύξηση των εσόδων θα διατηρήσει την κερδοφορία του κλάδου σε υψηλά επίπεδα.
Ωστόσο, το ενδιαφέρον της αγοράς επικεντρώνεται λιγότερο στα αποτελέσματα των τραπεζών και περισσότερο στις πιθανές αναβαθμίσεις των επιχειρηματικών στόχων από τις διοικήσεις, καθώς και στις ανακοινώσεις για τα μερίσματα.
Οι αναλυτές της AXIA - Alpha Finance προβλέπουν ότι οι τράπεζες θα παρουσιάσουν συνολικά προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη 1,43 δισ. ευρώ το δεύτερο τρίμηνο, αυξημένα κατά 4,7% σε ετήσια και κατά 5% σε τριμηνιαία βάση, με την απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (RoTE) να διαμορφώνεται στο 15,4%.
Η ενίσχυση της κερδοφορίας αποδίδεται κυρίως στη συνεχιζόμενη αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους και προμήθειες, ενώ η πιστωτική επέκταση παραμένει ισχυρή.
Η Alpha Finance εκτιμά ότι τα καθαρά έσοδα από τόκους του κλάδου θα αυξηθούν κατά 6,5% σε ετήσια βάση, στα 2,42 δισ. ευρώ, καθώς η αύξηση των χορηγήσεων και τα υψηλότερα επιτόκια Euribor συνεχίζουν να ενισχύουν τα έσοδα.
Παράλληλα, τα έσοδα από προμήθειες αναμένεται να διαμορφωθούν στα 729 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας άνοδο 20% σε ετήσια βάση, χάρη στη δυναμική των νέων δανείων, της διαχείρισης κεφαλαίων και των ασφαλιστικών εργασιών.
Σε ότι αφορά το ενεργητικό, οι αναλυτές δεν αναμένουν ουσιαστική επιδείνωση της ποιότητας των χαρτοφυλακίων.
Αν και προβλέπονται ορισμένες έκτακτες προβλέψεις λόγω των εξελίξεων γύρω από τον νόμο Κατσέλη, εκτιμάται ότι οι στόχοι για το κόστος κινδύνου θα παραμείνουν αμετάβλητοι, καθώς οι δείκτες μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων συνεχίζουν να κινούνται σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα.
Οι διοικήσεις των τραπεζών εκτιμάται επίσης ότι θα προχωρήσουν σε αναβαθμίσεις των εκτιμήσεων για το σύνολο της χρήσης, αντανακλώντας την ισχυρότερη του αναμενομένου πιστωτική επέκταση, τα υψηλότερα επιτόκια και την καλύτερη πορεία των προμηθειών.
Ωστόσο, σύμφωνα με την Alpha Finance, η αγορά έχει ήδη προεξοφλήσει αυτές τις κινήσεις και, ως εκ τούτου, η έκταση των αναβαθμίσεων θα είναι εκείνη που θα καθορίσει την αντίδραση των επενδυτών μετά τις ανακοινώσεις.
Τράπεζα | Τιμή Στόχος | Rating | P/E 2024a | P/E 2025a | P/E 2026e | P/E 2027e | P/E 2028e |
Alpha Bank | -- | -- | 10,9 | 10,3 | 10 | 8,8 | 8,1 |
Eurobank | 5.30 | Αγορά | 11,1 | 11,5 | 10,6 | 10 | 9 |
National Bank | 17.50 | Αγορά | 9,3 | 10,2 | 9,8 | 9 | 8,3 |
Piraeus Bank | 10.60 | Αγορά | 12 | 11,9 | 10,2 | 9,2 | 8,4 |
Bank of Cyprus | 11.60 | Αγορά | 8,6 | 9 | 9,4 | 9,2 | 9 |
Optima Bank | 8.50 | Διακράτηση | 16,6 | 13,7 | 11,4 | 9,7 | 8,3 |
Πηγή: AXIA - Alpha Finance
Οι εκτιμήσεις ανά τράπεζα
Η Τράπεζα Πειραιώς αναμένεται να παρουσιάσει τη μεγαλύτερη βελτίωση κερδοφορίας μεταξύ των συστημικών τραπεζών, με προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη περίπου 340 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 16% σε ετήσια βάση και 22% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο. Η ενσωμάτωση της Εθνικής Ασφαλιστικής εκτιμάται ότι αρχίζει να ενισχύει ουσιαστικά τα έσοδα από προμήθειες.
Για τη Eurobank, οι αναλυτές προβλέπουν προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη περίπου 380 εκατ. ευρώ (+5% σε ετήσια βάση), με τη γεωγραφική διαφοροποίηση των δραστηριοτήτων και τις υψηλές προμήθειες να συνεχίζουν να αποτελούν βασικά πλεονεκτήματα του ομίλου.
Η Εθνική Τράπεζα εκτιμάται ότι θα εμφανίσει προσαρμοσμένα κέρδη 304 εκατ. ευρώ, ελαφρώς χαμηλότερα έναντι του αντίστοιχου περσινού τριμήνου, με τους αναλυτές να θεωρούν πιθανή μια αναβάθμιση της καθοδήγησης για το σύνολο του έτους, κυρίως λόγω της ισχυρής πιστωτικής επέκτασης.
Για την Alpha Bank, οι συγκλίνουσες εκτιμήσεις κάνουν λόγο για προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη περίπου 235 εκατ. ευρώ, με διψήφια αύξηση των εσόδων από προμήθειες και συνεχιζόμενη ανάπτυξη του χαρτοφυλακίου δανείων.
Η Optima Bank αναμένεται να συνεχίσει να καταγράφει τους υψηλότερους ρυθμούς ανάπτυξης στον κλάδο, με καθαρά κέρδη 51,5 εκατ. ευρώ (+22%) και ιδιαίτερα ισχυρή αύξηση τόσο των χορηγήσεων όσο και των προμηθειών.
Για την Τράπεζα Κύπρου, η Alpha Finance προβλέπει ακόμη ένα σταθερό τρίμηνο, με καθαρά κέρδη περίπου 121 εκατ. ευρώ, ενώ εκτιμά ότι το επενδυτικό ενδιαφέρον θα επικεντρωθεί στις ενδείξεις για τη μελλοντική πολιτική διανομής μερισμάτων.
Η Alpha Finance διατηρεί θετική στάση για τον τραπεζικό κλάδο, σημειώνοντας ότι οι ελληνικές και κυπριακές τράπεζες εξακολουθούν να διαπραγματεύονται με ελκυστικές αποτιμήσεις σε σχέση με τις ευρωπαϊκές, παρά τη σημαντική άνοδο των μετοχών τους τους τελευταίους μήνες.
Ωστόσο, συνιστά σταδιακή τοποθέτηση, επισημαίνοντας ότι η αυξημένη μεταβλητότητα στις διεθνείς αγορές ενδέχεται να συνεχιστεί.
Τράπεζα | P/TBV 2024a | P/TBV 2025a | P/TBV 2026e | P/TBV 2027e | P/TBV 2028e | Div.Yield 2024a | Div.Yield 2025a | Div.Yield 2026e | Div.Yield 2027e | Div.Yield 2028e |
Alpha Bank | 1,33 | 1,3 | 1,18 | 1,12 | 1,05 | 3.9% | 4.2% | 5.5% | 6.8% | 7.4% |
Eurobank | 1,89 | 1,76 | 1,59 | 1,48 | 1,38 | 4.3% | 4.5% | 5.4% | 5.7% | 6.3% |
National Bank | 1,69 | 1,57 | 1,45 | 1,38 | 1,3 | 2.6% | 7.5% | 8.1% | 8.4% | 9.6% |
Piraeus Bank | 1,68 | 1,64 | 1,53 | 1,42 | 1,32 | 3.1% | 5.0% | 5.7% | 6.3% | 7.5% |
Bank of Cyprus | 1,72 | 1,62 | 1,54 | 1,52 | 1,52 | 5.6% | 7.1% | 9.5% | 10.8% | 11.1% |
Optima Bank | 3,82 | 3,17 | 2,63 | 2,18 | 1,85 | 1.8% | 2.2% | 2.6% | 3.6% | 4.2% |
Πηγή: AXIA - Alpha Finance
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
