Θετική για τις προοπτικές της Jumbo παραμένει η NBG Securities, διατηρώντας τη σύσταση «Outperform» και θέτοντας νέα τιμή-στόχο στα 31,30 ευρώ, η οποία αντιστοιχεί σε περιθώριο ανόδου 19% από τα επίπεδα των 26,40 ευρώ.
Παρά τις πιέσεις από τη Ρουμανία, το αυξημένο μεταφορικό κόστος και τη διεθνή αβεβαιότητα, ο οίκος εκτιμά ότι το επιχειρηματικό μοντέλο της εταιρείας παραμένει ανθεκτικό, με ισχυρές ταμειακές ροές και υγιή χρηματοοικονομική θέση.
Η μετοχή της Jumbo υποχωρεί 5% από την αρχή του έτους, καθώς οι επενδυτές ανησυχούν για την επιβράδυνση των πωλήσεων το 2026, την αδύναμη πορεία της Ρουμανίας και τις επιπτώσεις της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή.
Αύξηση πωλήσεων 5% στο επτάμηνο
Οι πωλήσεις του ομίλου αυξήθηκαν περίπου κατά 5% στο επτάμηνο. Η Ελλάδα ξεχώρισε με άνοδο 8%, η Κύπρος ενισχύθηκε κατά 6% και η Βουλγαρία κατά 13%, ενώ αντίθετα η Ρουμανία κατέγραψε πτώση 6%. Τον Ιούλιο η εικόνα ήταν ακόμη ισχυρότερη σε Ελλάδα, Κύπρο και Βουλγαρία, όπου οι πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 10%, 14% και 21% αντίστοιχα. Στη Ρουμανία υποχώρησαν κατά 3%, καθώς ο υψηλός πληθωρισμός -10,4% τον Ιούνιο- συνεχίζει να επιβαρύνει την καταναλωτική εμπιστοσύνη.
Η διοίκηση διατηρεί τον στόχο για αύξηση πωλήσεων 5% και καθαρά κέρδη 310-320 εκατ. ευρώ το 2026.
Η Ρουμανία «φρενάρει» τις εκτιμήσεις
Η NBG Securities εμφανίζεται συγκρατημένα αισιόδοξη, αλλά αναθεωρεί προς τα κάτω μέρος των προβλέψεών της για το 2026 με πωλήσεις 1,296 δισ. ευρώ (+5,2%), EBITDA 440 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη 318 εκατ. ευρώ. Αναμένει πτώση πωλήσεων 6,4% και EBITDA 16%, με τις πιέσεις να συνεχίζονται και το 2027. Οι πιέσεις εκτιμάται ότι θα συνεχιστούν και το 2027, πριν η αγορά επιστρέψει σε ανάπτυξη το 2028, με τη βοήθεια και της επέκτασης του δικτύου.
Επέκταση σε νέες αγορές
Παρά τις προκλήσεις, η Jumbo συνεχίζει το επενδυτικό της πλάνο. Στη Ρουμανία στοχεύει στον διπλασιασμό του δικτύου της μέσα στην επόμενη δεκαετία, με νέο κατάστημα στην Baia Mare έως το τέλος του 2026. Παράλληλα, 5 νέα καταστήματα franchise αναμένονται στο Ισραήλ εντός του 2026, ενώ το πρώτο Jumbo στον Καναδά προγραμματίζεται να λειτουργήσει έως τα τέλη του έτπυς. Η νέα συμφωνία με τον Balfin Group ανοίγει επίσης τον δρόμο για επέκταση σε Ουκρανία, Γεωργία, Αρμενία, Αζερμπαϊτζάν, Καζακστάν και Ουζμπεκιστάν.
Οι νέες συμφωνίες franchise, πάντως, δεν έχουν ενσωματωθεί ακόμη στις προβλέψεις της NBG Securities, λόγω περιορισμένης ορατότητας, αφήνοντας ενδεχόμενο πρόσθετης συνεισφοράς εφόσον η ανάπτυξή τους προχωρήσει σύμφωνα με τον σχεδιασμό.
Ισχυρή ρευστότητα
Ένα από τα βασικά πλεονεκτήματα της Jumbo παραμένει ο ισολογισμός της. Η NBG Securities προβλέπει ότι η καθαρή ταμειακή θέση θα αυξηθεί από 473 εκατ. ευρώ το 2025 σε 632 εκατ. ευρώ το 2026 και θα φθάσει τα 904 εκατ. ευρώ το 2028. Παράλληλα, εκτιμά μερισματική απόδοση μεταξύ 4,1% και 4,9% την περίοδο 2026-2028.
Η νέα τιμή-στόχος των 31,30 ευρώ, έναντι 35 ευρώ προηγουμένως, προκύπτει από μοντέλο DCF με WACC 10% και συνεπάγεται EV/EBITDA 8,5 φορές για το 2026. Παρά τη μείωση της τιμής-στόχου και των εκτιμήσεων κερδοφορίας, η NBG Securities επαναλαμβάνει το «Outperform», στηριζόμενη στην ανθεκτικότητα του επιχειρηματικού μοντέλου, την παραγωγή ταμειακών ροών, τον ισχυρό ισολογισμό και την ελκυστική μερισματική απόδοση
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
