Η κρίση στη Μέση Ανατολή και η σύγκρουση γύρω από το Ιράν μπαίνουν στο μικροσκόπιο της Axia και Alpha Finance, με το βλέμμα στραμμένο στις επιπτώσεις για την ελληνική οικονομία, τον τουρισμό και το Χρηματιστήριο Αθηνών.
Πιέσεις σε τράπεζες και blue chips, «αντισώματα» σε ΟΤΕ, ΟΠΑΠ, Jumbo
Το βασικό συμπέρασμα του report είναι ότι ο άμεσος αντίκτυπος στις εισηγμένες φαίνεται μέχρι στιγμής περιορισμένος, αλλά όλα θα κριθούν από τη διάρκεια και το αν θα υπάρξει κλιμάκωση.
«Προς το παρόν ο άμεσος αντίκτυπος στις εισηγμένες εταιρείες του Χρηματιστηρίου Αθηνών είναι περιορισμένος», εκτιμά η Axia, ξεκαθαρίζοντας ωστόσο ότι η εικόνα μπορεί να αλλάξει αν η ένταση παραταθεί.
Όπως επισημαίνεται, η αγορά έχει ήδη σε έναν βαθμό “τιμολογήσει” το σενάριο αμερικανικού πλήγματος, όμως παραμένει ανοιχτό το ερώτημα της διάρκειας και της έντασης της σύγκρουσης.
Σε ό,τι αφορά το ταμπλό, η Axia περιγράφει μια πρώτη φάση αποφυγής ρίσκου, με τους επενδυτές να κινούνται πιο αμυντικά, σε ευθυγράμμιση με το κλίμα που διαμορφώνεται διεθνώς.
«Αναμένουμε πιέσεις τόσο σε μετοχές υψηλής κεφαλαιοποίησης, ιδίως σε όσες έχουν καταγράψει τις καλύτερες επιδόσεις από την αρχή του έτους, συμπεριλαμβανομένων των τραπεζών, όσο και σε μετοχές της περιφέρειας, που μπορεί να θεωρηθούν πιο ευάλωτες», αναφέρεται χαρακτηριστικά.
Παράλληλα, γίνεται λόγος για εταιρείες που εμφανίζουν «αντισώματα» ακόμη και σε σενάρια κλιμάκωσης, λόγω περιορισμένης έκθεσης στη σύγκρουση και πιο αμυντικών χαρακτηριστικών.
Στη λίστα αυτή η Axia εντάσσει τον ΟΤΕ, τον ΟΠΑΠ, τη Jumbo, τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, τη Cenergy, τον ΑΔΜΗΕ και την ΕΥΔΑΠ, σημειώνοντας ότι πρόκειται για ονόματα που, με βάση τα σημερινά δεδομένα, δεν έχουν άμεση εξάρτηση από τις εξελίξεις στην περιοχή.
Ενέργεια και τουρισμός στο «ραντάρ»
Στο μέτωπο της οικονομίας, οι αναλυτές βλέπουν βραχυπρόθεσμα αυξημένη μεταβλητότητα, κυρίως μέσω της ενέργειας. «Οι τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου είναι το πρώτο κανάλι μετάδοσης», τονίζει η Axia, προειδοποιώντας ότι αν η κρίση τραβήξει σε χρόνο, τότε οι επιπτώσεις μπορεί να γίνουν πιο αισθητές.
Η παραμονή της ενέργειας σε υψηλά επίπεδα, όπως σημειώνεται, μπορεί να ανεβάσει το κόστος παραγωγής, να ενισχύσει πληθωριστικές πιέσεις και να δημιουργήσει τριβές σε εφοδιαστικές αλυσίδες και εμπορικές ροές, επηρεάζοντας τόσο τις επιχειρήσεις όσο και την καταναλωτική εμπιστοσύνη.
Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται στον τουρισμό, λόγω της γεωγραφικής εγγύτητας της Ελλάδας με τη Μέση Ανατολή. «Σε περίπτωση παρατεταμένων εχθροπραξιών ή ευρύτερης κλιμάκωσης, ο τουριστικός τομέας μπορεί να δεχτεί πιέσεις», σημειώνει η Axia, υπενθυμίζοντας ότι ο κλάδος συνεισφέρει άμεσα και έμμεσα πάνω από το 25% του ελληνικού ΑΕΠ.
Η βασική ανησυχία αφορά το ενδεχόμενο να επηρεαστούν οι εισερχόμενες ροές, ειδικά από αγορές της Μέσης Ανατολής, αλλά και από άλλες περιοχές εφόσον ενταθεί η αβεβαιότητα.
Σε επίπεδο κλάδων, τα διυλιστήρια εμφανίζουν, σύμφωνα με την Axia, μια «μικτή» εικόνα βραχυπρόθεσμα. Για τις HELLENiQ ENERGY και Motor Oil αναφέρεται ότι μπορούν να καλύψουν ανάγκες για ορισμένες εβδομάδες, όμως αν η κατάσταση παραταθεί ενδέχεται να απαιτηθεί αλλαγή σε διαδρομές και πηγές προμήθειας.
«Μεσοπρόθεσμα έως μακροπρόθεσμα μπορεί να χρειαστεί αναδιάρθρωση προμηθειών, κυρίως για τη Motor Oil σε σύγκριση με τη HELLENiQ», αναφέρεται, με την επισήμανση ότι ο χρόνος επιτρέπει καλύτερο σχεδιασμό εναλλακτικών λύσεων.
Ταυτόχρονα, η μεταβλητότητα του πετρελαίου μπορεί να ενισχύσει τις εμπορικές δραστηριότητες, ενώ μια άνοδος τιμών θα μπορούσε να φέρει αποθεματικά κέρδη και στις δύο εταιρείες.
Ακριβό αέριο, στήριξη στα κέρδη
Για τον ευρύτερο ενεργειακό κλάδο, η Axia βλέπει βραχυπρόθεσμα θετική επίδραση από τις υψηλότερες τιμές φυσικού αερίου και τη μετακύλισή τους στις χονδρεμπορικές τιμές ηλεκτρικής ενέργειας.
«Οι καθετοποιημένοι όμιλοι μπορεί να ωφεληθούν από ισχυρότερες τιμές TTF», εκτιμά το report, δείχνοντας ως βασικούς ωφελημένους τη ΔΕΗ και τη Metlen, αλλά και εταιρείες όπως η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, η Motor Oil και η HELLENiQ.
Παρά ταύτα, επισημαίνεται ότι μια παρατεταμένη περίοδος υψηλών τιμών μπορεί να έχει δευτερογενείς επιπτώσεις, όπως αυξημένες απαιτήσεις και ληξιπρόθεσμες οφειλές.
Τουρισμός σε στάση αναμονής
Στον τουρισμό, η Axia κρατά πιο συγκρατημένη στάση για το άμεσο διάστημα, θεωρώντας ότι η αρνητική επίδραση παραμένει περιορισμένη όσο δεν υπάρχει ευρύτερη κλιμάκωση.
Για την Aegean Airlines σημειώνεται ότι η αβεβαιότητα μπορεί να μειώσει την κίνηση από και προς τη Μέση Ανατολή, επηρεάζοντας τους όγκους, όμως δεν αναμένεται συνολική επίπτωση στις τουριστικές ροές προς την Ελλάδα αν δεν αλλάξει το εύρος της κρίσης.
Για τον Διεθνή Αερολιμένα Αθηνών αναφέρεται ότι δεν προβλέπεται ουσιαστική αρνητική επίπτωση σε αυτό το βασικό σενάριο, καθώς μέρος των εσόδων και της κερδοφορίας από αεροπορικές δραστηριότητες είναι ρυθμιζόμενο και περιορίζει τον καθοδικό κίνδυνο.
Στην Autohellas εκτιμάται περιορισμένη επίδραση στη ζήτηση για βραχυχρόνιες μισθώσεις, εκτός αν επηρεαστούν συνολικά οι τουριστικές ροές, ενώ για την Attica Group τονίζεται ότι η αύξηση του κόστους καυσίμων μπορεί να περάσει άμεσα και ουσιαστικά στην κερδοφορία, λόγω της υψηλής έκθεσης σε bunker.
Για τα εισηγμένα λιμάνια, η Axia δεν βλέπει ουσιαστική βραχυπρόθεσμη επίδραση σε ένα ελεγχόμενο σενάριο, σημειώνοντας ότι οι διαταραχές στην Ερυθρά Θάλασσα έχουν ήδη οδηγήσει σε αναδρομολόγηση φορτίων μέσω Ακρωτηρίου της Καλής Ελπίδας.
Ειδικά για τον ΟΛΠ, πάντως, επισημαίνεται ότι μια κλιμάκωση θα μπορούσε να επηρεάσει πιο άμεσα τη ζήτηση και την κερδοφορία σε κρουαζιέρα και επιβατική κίνηση.
Για τη Jumbo υπογραμμίζεται ότι η έκθεση στο Ισραήλ είναι περιορισμένη και γίνεται μέσω συμφωνίας χονδρικής με τον όμιλο Fox Group, που σήμερα αφορά ένα κατάστημα, με επιπλέον ανοίγματα να έχουν προγραμματιστεί έως το τέλος του 2026.
«Με δεδομένη τη δομή χονδρικής και τη μικρή κλίμακα, αναμένεται ελάχιστη επίδραση», σημειώνει η Axia, προσθέτοντας ωστόσο ότι, όπως και σε άλλες εταιρείες που προμηθεύονται από την Ασία, μια παρατεταμένη σύγκρουση που θα προκαλούσε διαταραχές στην αλυσίδα αξίας θα μπορούσε να γίνει παράγοντας πίεσης.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
