Η αμφισβήτηση της μακροχρόνιας αμερικανικής κυριαρχίας στο παγκόσμιο οικονομικό και γεωπολιτικό σκηνικό φαίνεται πως δίνει νέα πνοή στις ευρωπαϊκές χρηματοπιστωτικές αγορές.
Με την Ουάσινγκτον να επανακαθορίζει τις σχέσεις της με τον υπόλοιπο κόσμο υπό τη σκιά των πολιτικών Τραμπ, η Ευρώπη αρχίζει να αναδεικνύεται ως επενδυτικός προορισμός και σταθεροποιητικός πόλος για τα διεθνή κεφάλαια.
Το ευρώ ενισχύθηκε στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων τριών ετών, τα γερμανικά κρατικά ομόλογα καταγράφουν ιστορικές υπεραποδόσεις έναντι των αμερικανικών, ενώ οι ευρωπαϊκές μετοχές εμφανίζονται πιο ανθεκτικές στον εμπορικό πόλεμο σε σύγκριση με τις αντίστοιχες αμερικανικές. Η μεταστροφή αυτή, η οποία πριν έξι μόλις μήνες φαινόταν απίθανη, καταδεικνύει τη βαθιά αναδιάταξη των διεθνών επενδυτικών ροών.
«Υπήρχε η αίσθηση ότι η Ευρώπη είναι ένα στατικό μουσείο. Τώρα όμως αυτό το μουσείο ζωντανεύει», σημειώνει η Insight Investment.
Η αλλαγή αυτή υποκινείται από δύο παράγοντες. Από τη μια, η απρόβλεπτη εμπορική και νομισματική πολιτική της κυβέρνησης Τραμπ, η οποία υποσκάπτει την εμπιστοσύνη στο δολάριο και τα κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ. Από την άλλη, η αναθεώρηση του ευρωπαϊκού μοντέλου ασφάλειας και η στροφή σε επεκτατικές δημοσιονομικές πολιτικές, ιδιαίτερα από τη Γερμανία, οδηγούν σε ενίσχυση των εγχώριων επενδυτικών προοπτικών.
Η αβεβαιότητα που προκαλεί η αναξιοπιστία των ΗΠΑ ως παγκόσμιος εγγυητής έχει ωθήσει τη Γερμανία να ανακοινώσει ένα γενναίο πακέτο δαπανών για άμυνα και υποδομές. Η στρατηγική αυτή ενδέχεται να αλλάξει τον επενδυτικό χάρτη της Ευρώπης, ενισχύοντας τη θέση του ευρώ ως δυνητικό παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα.
Την ίδια στιγμή, διεθνείς επενδυτικοί κολοσσοί αναπροσαρμόζουν τη στρατηγική τους. Η Vanguard δίνει έμφαση στα ευρωπαϊκά ομόλογα μικρής διάρκειας, η Goldman Sachs προβλέπει περαιτέρω άνοδο του ευρώ έναντι του δολαρίου, ενώ η Citigroup υποβαθμίζει τις αμερικανικές μετοχές διατηρώντας θετική στάση απέναντι στην ευρωπαϊκή αγορά.
Παρότι οι κίνδυνοι για την Ευρώπη δεν έχουν εξαλειφθεί –μια ύφεση στις ΗΠΑ πιθανόν να μεταδοθεί και στην ΕΕ–, η ήπειρος δείχνει πιο έτοιμη να αντέξει εξωτερικούς κραδασμούς. Η εμπειρία της πανδημίας ενίσχυσε την ενότητα της Ένωσης και δημιούργησε έναν πιο συνεκτικό μηχανισμό αντίδρασης, κάτι που πλέον αποτυπώνεται στις αποδόσεις των ομολόγων, ιδιαίτερα των χωρών του Νότου, όπως η Ιταλία. Επιπλέον, η ΕΚΤ διαθέτει μεγαλύτερη ευελιξία σε σύγκριση με τη Fed, καθώς οι πληθωριστικές πιέσεις στην ευρωζώνη παραμένουν χαμηλότερες.
«Προτιμούμε τα bunds», δήλωσε ο Ν. Ζουλιέν της Candriam. «Η Γερμανία διατηρεί χαμηλό επίπεδο χρέους και τα ομόλογά της αναμένεται να υπεραποδώσουν σε περιβάλλον μείωσης κινδύνου».
Παράλληλα, οι μετοχικές αγορές της Ευρώπης γίνονται πιο ελκυστικές σε σύγκριση με τις υπερτιμημένες αμερικανικές. Ο δείκτης Stoxx Europe 600 έχει σημειώσει άνοδο 10% (σε όρους δολαρίου) φέτος, ενώ ο S&P 500 υποχωρεί κατά σχεδόν 8%. Οι ευρωπαϊκές μετοχές διαπραγματεύονται με discount 30% έναντι των αμερικανικών, πολύ πάνω από τον ιστορικό μέσο όρο του 17%.
Η Amundi, ο μεγαλύτερος διαχειριστής κεφαλαίων στην Ευρώπη, επικεντρώνεται σε αμυντικές, ποιοτικές και «value» μετοχές. Ο B. Μορτιέ, CIO της εταιρείας, υπογραμμίζει πως οι τρέχουσες συνθήκες δημιουργούν μοναδικές ευκαιρίες. «Τέτοιες στιγμές εμφανίζονται μία φορά κάθε 100 ή 200 χρόνια. Η Ευρώπη επιστρέφει δυναμικά στον χάρτη», όπως τονίζει.
Καθώς ο κόσμος αναζητά νέες ισορροπίες στο εμπόριο, την ασφάλεια και τις επενδύσεις, η Γηραιά Ήπειρος φαίνεται να ανακτά σταδιακά τον ρόλο της. Μένει να φανεί αν θα μπορέσει να αξιοποιήσει αυτή την ευκαιρία για να εδραιώσει μια νέα εποχή οικονομικής και χρηματοπιστωτικής αυτοπεποίθησης.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
