Σημαντικό πλήγμα στα κέρδη και στις ταμειακές ροές που αντλεί η Allwyn από τη Betano ενδέχεται να προκαλέσει η απαγόρευση των διαδικτυακών στοιχημάτων στη Βραζιλία.
Σε έκθεσή της, η Eurobank Equities μειώνει την τιμή-στόχο για τη μετοχή στα 11,10 ευρώ, από 13 ευρώ, διατηρώντας τη σύσταση Hold.
Η βραζιλιάνικη κυβέρνηση προχώρησε σε προσωρινό μέτρο που απαγορεύει τη λειτουργία και τη διαφήμιση των εταιρειών στοιχηματισμού. Οι νέες καταθέσεις έχουν ήδη σταματήσει, ενώ οι ιστότοποι και οι εφαρμογές προβλέπεται να αποκλειστούν από τις 6 Οκτωβρίου. Η Betano ανακοίνωσε ότι ανέστειλε την αποδοχή νέων στοιχημάτων καθώς και τη λειτουργία των διαδικτυακών παιχνιδιών καζίνο, επιβεβαιώνοντας ότι το μέτρο επηρεάζει το σύνολο των δραστηριοτήτων της στη χώρα.
Για την Allwyn, η έκθεση στην αγορά της Βραζιλίας προκύπτει από το ποσοστό 36,75% που κατέχει στην Betano. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Eurobank Equities, η Βραζιλία αντιπροσωπεύει περίπου 44%-46% των εσόδων της Betano. Οι αναλυτές υπολόγιζαν ότι η συμμετοχή αυτή θα απέφερε στην Allwyn ετήσια κέρδη από συγγενή εταιρεία ύψους 230-240 εκατ. ευρώ, καθώς και μερίσματα άνω των 250 εκατ. ευρώ.
Με την παραδοχή ότι η Betano χάνει πλήρως τη δραστηριότητά της στη Βραζιλία, η Eurobank Equities εκτιμά ότι τίθενται σε κίνδυνο 110-120 εκατ. ευρώ ετήσιων κερδών που αναλογούν στην Allwyn. Το ποσό αντιστοιχεί περίπου στο 6% των προσαρμοσμένων EBITDA του ομίλου, συμπεριλαμβανομένων των συμμετοχών του. Ανάλογη θα μπορούσε να είναι και η απώλεια στις ετήσιες χρηματικές διανομές. Η τελική επίπτωση, ωστόσο, θα εξαρτηθεί από την κερδοφορία της βραζιλιάνικης δραστηριότητας και από τη δυνατότητα περιορισμού του κόστους.
Στο σκέλος της αποτίμησης, η χρηματιστηριακή μειώνει την εκτιμώμενη αξία της συμμετοχής της Allwyn στην Betano από περίπου 3 δισ. ευρώ σε 1,5 δισ. ευρώ. Η μεταβολή αφαιρεί περίπου 1,90 ευρώ ανά μετοχή από την τιμή-στόχο. Η νέα τιμή-στόχος είναι χαμηλότερη από το κλείσιμο της μετοχής στα 11,84 ευρώ στις 25 Σεπτεμβρίου.
Το μέτρο ισχύει άμεσα, αλλά χρειάζεται έγκριση από το Κογκρέσο εντός 120 ημερών προκειμένου να διατηρηθεί μόνιμα. Αυτό αφήνει περιθώριο για αλλαγές κατά τη νομοθετική διαδικασία. Η Eurobank Equities επισημαίνει επίσης ότι η Betano μπορεί να κατευθύνει κεφάλαια σε άλλες αγορές, χωρίς όμως αυτό να αναιρεί την άμεση διακοπή της δραστηριότητάς της στη Βραζιλία.
Αναλυτικότερη αναθεώρηση των προβλέψεων για τα κέρδη και τις ταμειακές ροές αναμένεται όταν αποσαφηνιστεί η εφαρμογή και η τελική τύχη του μέτρου.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
