Θετική παραμένει η KBW για τις ελληνικές και κυπριακές τράπεζες, αυξάνοντας τις τιμές-στόχους και αναβαθμίζοντας τη σύσταση για την Alpha Bank, μετά τα αποτελέσματα τρίτου τριμήνου και την παρουσίαση του νέου στρατηγικού της σχεδίου.
Ο οίκος ξεχωρίζει την Εθνική Τράπεζα, την Τράπεζα Πειραιώς και την Τράπεζα Κύπρου, λόγω της μεγαλύτερης ευαισθησίας τους στα επιτόκια και των διανομών προς τους μετόχους.
Στην έκθεση της 11ης Νοεμβρίου, με τίτλο «Still sunny», η KBW επισημαίνει ότι τα κέρδη κινήθηκαν γενικά υψηλότερα των προσδοκιών, ενώ οι διοικήσεις αναβάθμισαν τους στόχους τους. Παράλληλα, οι ελληνικές τράπεζες εξακολουθούν να διαπραγματεύονται με έκπτωση περίπου 17% έναντι των ισπανικών τραπεζών με εγχώριο προσανατολισμό.
Η νέα τιμή-στόχος για την Πειραιώς διαμορφώνεται στα 14,10 ευρώ από 13,60 ευρώ, με περιθώριο ανόδου 41%, το υψηλότερο μεταξύ των πέντε τραπεζών. Για την Εθνική αυξάνεται στα 21,90 ευρώ από 21,80 ευρώ, με περιθώριο 26%, και για την Τράπεζα Κύπρου στα 13,20 ευρώ από 13 ευρώ, με περιθώριο 23%.
Και για τις 3 τράπεζες διατηρείται η σύσταση «Outperform». Τα περιθώρια υπολογίζονται με βάση τις τιμές αναφοράς της έκθεσης.
Αναβάθμιση της Alpha και ισχυρές προοπτικές κερδοφορίας
Για την Alpha Bank, η σύσταση αναβαθμίζεται σε «Market Perform» από «Underperform», με τιμή-στόχο 5,40 ευρώ από 5,30 ευρώ και περιθώριο ανόδου 14%. Η KBW χαρακτηρίζει αξιόπιστους τους νέους στόχους και αξιολογεί θετικά την έμφαση στην ανάπτυξη των εργασιών, καθώς και τη δυνατότητα διανομών άνω των 4 δισ. ευρώ την περίοδο 2027–2030. Ωστόσο, σημειώνει ότι οι διανομές μετρητών παραμένουν συγκριτικά χαμηλές και θεωρεί δυνητικά αισιόδοξη την παραδοχή για συμπίεση των επιτοκιακών περιθωρίων κατά μόλις 20 μονάδες βάσης σε τέσσερα χρόνια.
Στην Τράπεζα Πειραιώς, οι θετικές λειτουργικές τάσεις επισκιάστηκαν από υψηλότερες προβλέψεις λόγω αναταξινομήσεων μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων. Ωστόσο, διατηρήθηκε ο στόχος κόστους κινδύνου περίπου στις 60 μονάδες βάσης, ενώ η ενσωμάτωση της Εθνικής Ασφαλιστικής προχωρά καλύτερα των προσδοκιών.
Για την Εθνική Τράπεζα, η KBW υπογραμμίζει την τριμηνιαία αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους κατά 6%, τη διψήφια ετήσια άνοδο των προμηθειών και τον δείκτη CET1 στο 17,5%.
Στη Eurobank διατηρεί το «Market Perform», αυξάνοντας την τιμή-στόχο στα 5,70 ευρώ από 5,50 ευρώ, με περιθώριο 18%. Αναγνωρίζει την ισχυρή κερδοφορία, με RoTE 17,8% στο τρίμηνο, αλλά επισημαίνει τη μεγαλύτερη έκθεση στις ελληνικές προθεσμιακές καταθέσεις και την ασθενέστερη αποδοτικότητα κόστους.
Τέλος, για την Τράπεζα Κύπρου ξεχωρίζει την καλύτερη των αναμενόμενων ανάπτυξη εργασιών, την αναβάθμιση των στόχων για τα καθαρά έσοδα από τόκους και την ισχυρή κεφαλαιακή θέση.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
