ΓΔ: 1422.35 0.34% Τζίρος: 108.90 εκ. € Τελ. ενημέρωση: 17:25:03 ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΑΓΟΡΑΣ
Φωτο: Shutterstock

Γιατί δεν συγκινούν τα ισχυρά funds οι εταιρείες real estate του ΧΑ

Παρά τον... συνωστισμό εταιρειών από τον ευρύτερο κλάδο των ακινήτων στο Χρηματιστήριο, τα μεγάλα θεσμικά χαρτοφυλάκια δεν παίρνουν θέσεις. Κύρια εμπόδια η μικρή διασπορά μετοχών και οι χαμηλές κεφαλαιοποιήσεις.

Σε μια σειρά από βήματα προχωρούν οι εταιρείες ακινήτων της χώρας στο Χρηματιστήριο Αθηνών ώστε να αυξήσουν τα κεφάλαια τους, ωστόσο ασυγκίνητοι παραμένουν σε μεγάλο βαθμό οι ισχυροί θεσμικοί επενδυτές.

Παρά τις πολύ δυνατές προοπτικές του χώρου και τις σωστές πράσινες στρατηγικές που ακολουθούνται, τα μεγέθη των εταιρειών στην Ελλάδα λειτουργούν αποτρεπτικά στο να μπουν νέοι μεγάλοι παίκτες στα μετοχικά σχήματα.

Οι μικρές κεφαλαιοποιήσεις, η χαμηλή διασπορά μετοχών και τα περιορισμένα σε μέγεθος χαρτοφυλάκια αντικατοπτρίζουν το γεγονός ότι η αγορά ακίνητων βρίσκεται ακόμα σε “εμβρυϊκό” στάδιο ανάπτυξης, τονίζουν κύκλοι της αγοράς.

Χωρίς την είσοδο νέων μεγάλων επενδυτών με φρέσκο χρήμα, απειλείται τόσο η δυναμική του χώρου, όσο και η δημιουργία νέων θέσεων εργασίας, καθώς θα στηρίζεται ο κλάδος από μικροεπενδυτές και ένα εγχώριο τραπεζικό σύστημα με περιορισμένες δυνατότητες. 

Το τελευταίο διάστημα παρατηρείται, πάντως, ένας συνωστισμός εταιρειών που κινούνται προς το χρηματιστήριο με σχέδια ανάπτυξης ανά χείρας. Μάλιστα, την Παρασκευή ολοκληρώθηκε η δημόσια εγγραφή της Dimand με επιτυχία, ενώ άλλες εταιρείες του χώρου (ΑΕΕΑΠ και μη), επίσης, στρέφονται στην Λεωφόρο Αθηνών, όπως η Noval Property, η Μπλε Κέδρος, η Trade Estate και η Lamda Malls, θυγατρική της Lamda Development.

Υπενθυμίζεται, επίσης, ότι την Τετάρτη ξεκινά η δημόσια προσφορά για το επταετές πράσινο ομόλογο της Lamda Development με στόχο την άντληση 230 εκατ. ευρώ που θα χρηματοδοτήσουν επενδύσεις στο Ελληνικό.

Το πράσινο story στα ακίνητα αρέσει πάρα πολύ στο επενδυτικό κοινό που δείχνει να έχει μια ακόρεστη δίψα για τις συγκεκριμένες επενδύσεις.

Στην Dimand έχει γίνει εξαιρετική δουλειά στην προώθηση πιστοποιημένων βιώσιμων έργων, κάτι που ωφέλησε όχι μόνο την ίδια την εταιρεία, αλλά ολόκληρη την χώρα.

Με την ολοκλήρωση της δημόσιας εγγραφής την Παρασκευή, η Dimand άντλησε περίπου 100 εκατ. ευρώ από την πώληση των μετοχών, σε μια δύσκολη χρονική συγκυρία. Δύο cornerstone investοrs (η Latsco και η Orasis) απέκτησαν σημαντικά ποσοστά στην εταιρεία, αλλά αξίζει να σημειωθεί ότι η διασπορά μετοχών παραμένει χαμηλή, περίπου στο 35%.

Αναλυτές τονίζουν ότι πρόκειται για την πρώτη κίνηση της εταιρείας στο χρηματιστήριο και ότι ενδεχομένως να ακολουθήσουν και άλλες παρόμοιες κινήσεις, που θα αυξήσουν το free float και τη ρευστότητα της μετοχής, ωστόσο, προς το παρόν, το 35% περιορίζει την ελκυστικότητα της Dimand στα funds.

«Αν ένας θεσμικός επενδυτής δεν μπορεί να μπει και να βγει με άνεση από μια εταιρεία από άποψη ρευστότητας, δεν την κοιτάει καν», τονίζει υπεύθυνος κορυφαίας χρηματιστηριακής εταιρείας στο Business Daily.

Εκτιμάται πως ένα ικανοποιητικό free float εταιρείας, ώστε να προχωρήσει σε επένδυση ένας θεσμικός επενδυτής, κυμαίνεται πάνω από το 50%, ενώ η κεφαλαιοποίηση ή η αξία χαρτοφυλακίου, θα πρέπει να αγγίζει το ένα δισ. ευρώ.

Με τα μικρότερα funds υπάρχει περισσότερη ευελιξία  αλλά λίγο-πολύ αξιολογούνται τα ίδια χαρακτηριστικά μιας επένδυσης.

Στο ΧΑ η μόνη εταιρεία από τον ευρύτερο χώρο που πληροί αυτά τα δύο κριτήρια είναι η Lamda Development με διασπορά μετοχών στο 82% και με κεφαλαιοποίηση στα 973 εκατ. ευρω (σύμφωνα με στοιχεία της Παρασκευής). Βέβαια πρόκειται για ένα μοναδικό project που δεν συγκρίνεται άμεσα με τις υπόλοιπες εταιρείες του κλάδου.

Ο άλλος μεγάλος παίκτης του χώρου, η Prodea Investments, διαθέτει περιουσιακά στοιχεία (net asset value) αξίας 1,4 δισ. ευρώ, αλλά ανύπαρκτο free float καθώς ελέγχεται σχεδόν ολοκληρωτικά από την Invel. Σημειώνεται ότι η Prodea σκοπεύει να αλλάξει αυτήν την μετοχική σύνθεση ώστε να αποκτήσει εμπορευσιμότητα η μετοχή της, σύμφωνα με στελέχη της εταιρείας.

Από την άλλη, η Trastor διαθέτει χαρτοφυλάκιο που ανέρχεται στα 350 εκατ. ευρώ αλλά ελέγχεται κατά 98,4% από την Τράπεζα Πειραιώς και η Briq Properties έχει διασπορά μετοχών που φτάνει το 45% με ακίνητα που αποτιμώνται στα 122 εκατ. ευρώ.

Η αξία των ακινήτων που ανήκουν στην Noval και την Trade Estate, εταιρείες που δεν έχουν περάσει ακόμα το κατώφλι του χρηματιστηρίου, φτάνουν μέχρι και 425 εκατ. ευρώ.

Πρώτα βήματα

Την ίδια στιγμή όμως, κύκλοι της αγοράς επισημαίνουν ότι μπαίνουν τα θεμέλια για την μελλοντική ανάπτυξη του κλάδου. Η στροφή για κεφάλαια στο ΧΑ ενισχύει τη θέση των εταιρειών που διεκδικούν μια πιο ισχυρή κεφαλαιακή διάρθρωση (capital structure) σε ένα περιβάλλον όπου αυξάνονται τα επιτόκια.

«Είναι λογικό αυτό που βλέπουμε. Αυτές οι εταιρείες ακίνητων βελτιώνουν την αναλογία χρέους/κεφαλαίου καθώς βλέπουμε ότι έρχονται αυξήσεις επιτοκίων,» εξηγεί χρηματιστηριακός αναλυτής στο Business Daily«Και αυτό έχει σημασία για την μείωση του χρέους τους και την μελλοντική ανάπτυξη του κλάδου», καταλήγει ο ίδιος.

Google news logo Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news

ΣΧΕΤΙΚΑ ΑΡΘΡΑ

Agores, Metoxes, Stocks, Markets, Xrimatistirio
ΑΓΟΡΕΣ

Σε νέα υψηλά τετραμήνου το Χρηματιστήριο με καινούριους πρωταγωνιστές

Στοιχεία ανθεκτικότητας και διάθεσης υπέρβασης παρουσιάζει στο ξεκίνημα της νέας χρονιάς το ελληνικό χρηματιστήριο, που χθες έκλεισε σε νέα υψηλά τεσσάρων μηνών με εναλλαγές στους πρωταγωνιστές.
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

Η Θεσσαλονίκη γίνεται... Αθήνα: Ανεβαίνει το ενδιαφέρον για τα ακίνητα

Τα μεγάλα έργα υποδομής θα μετατρέψουν τη συμπρωτεύουσα σε κορυφαίο επενδυτικό προορισμό. Όμως προς το παρόν οι ξένοι επενδυτές αποφεύγουν σημαντικές κινήσεις λόγω της κακής διεθνούς συγκυρίας.
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

«Πάγος» στα deals εμπορικών ακινήτων από τη μεγάλη αύξηση επιτοκίων

«Άπνοια» στις συναλλαγές απόκτησης ακινήτων από τις ΑΕΕΑΠ μέσα στο τρίτο τρίμηνο λόγω του ακριβού χρήματος. Οι εταιρείες στρέφονται στο Ταμείο Ανάκαμψης για δάνεια έως 1 δισ. με χαμηλό επιτόκιο. Νέες εισαγωγές στο ΧΑ.
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

Πώς παίρνει ζωή ο Πύργος του Πειραιά και γίνεται σύμβολο ανάπτυξης

Dimand, EBRD και Prodea επενδύουν στην αναγέννηση του δεύτερου ψηλότερου κτηρίου της χώρας, που είχε μείνει αδρανές από το 1975. Μετατρέπεται σε κτήριο χαμηλής ενεργειακής κατανάλωσης και νέων τεχνολογιών.
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

«Μαγνήτης» επενδύσεων ο Πειραιάς για πράσινα κτήρια γραφείων

Ο Πειραιάς προσφέρει ισχυρές προοπτικές ανάπτυξης και βρίσκεται στο «ραντάρ» των ξένων και των εγχώριων θεσμικών επενδυτών. Βρίσκεται κοντά στο κέντρο της Αθήνας, διαθέτει μέσα μεταφοράς και η γη είναι φθηνή.