Έχοντας επιτύχει τη θεαματική επιστροφή τους στα διεθνή επενδυτικά σαλόνια, οι διοικήσεις των εγχώριων τραπεζών εργάζονται εντατικά για την επόμενη μεγάλη μάχη: τη μεγιστοποίηση της ανταμοιβής των μετόχων τους, με τη διανομή ικανοποιητικών μερισμάτων τα επόμενα χρόνια, αρχής γενομένης από φέτος. Η μάχη των μερισμάτων θα κριθεί από τις επιδόσεις και την κερδοφορία των εγχώριων τραπεζών, την κεφαλαιακή τους βάση αλλά και δύο σημαντικά ποιοτικά στοιχεία, στοιχεία που βρίσκονται στο μικροσκόπιο του Ενιαίου Εποπτικού Μηχανισμού (SSM): τον αναβαλλόμενο φόρο και το ύψος των δανείων που εγγυάται το Δημόσιο. Σημειώνεται ότι τα δάνεια αυτά τελευταία έχουν μπει πολύ κεντρικά στην ατζέντα του επόπτη.
-- Οι εγχώριες τράπεζες διαθέτουν ισχυρούς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας CET1, πολύ πάνω από τα εποπτικά όρια. Η Εθνική Τράπεζα βρίσκεται με δείκτη CET1 κοντά στο 17,9% (αύριο ανακοινώνει αποτελέσματα), η Eurobank στο 17% με βάση τα αποτελέσματα του 2023 (που θα γίνει περίπου 16,2% μετά την ολοκλήρωση της εξαγοράς της Ελληνικής Τράπεζας), η Alpha Bank με CET1 14,3% (2023) που θα φτάσει το 15,3% με το deal με τη UniCredit και η Τράπεζα Πειραιώς με CET1 13,3% σύμφωνα με τα αποτελέσματα του 2023.
-- Ωστόσο, στην εύρωστη αυτή εικόνα δημιουργεί κάποιες ρωγμές ο αναβαλλόμενος φόρος, ζήτημα που φαίνεται ότι απασχολεί αρκετά τον SSM και σίγουρα πολύ περισσότερο από ό,τι τους επενδυτές. Η αναλογία αναβαλλόμενου – CET1 διαμορφώνεται στο 46% για την Eurobank, στο 58% για την Εθνική Τράπεζα και την Alpha Bank και στο 76% για την Τράπεζα Πειραιώς.
-- Το δεύτερο κρίσιμο ποιοτικό στοιχείο το οποίο φαίνεται ότι κοιτά αναλυτικά ο SSM είναι τα δάνεια που έχουν χορηγήσει οι τράπεζες και τα οποία φέρουν την εγγύηση του Ελληνικού Δημοσίου. Το ζήτημα αυτό ακουμπά πιο πολύ την Εθνική Τράπεζα, που έχει τη μεγαλύτερη έκθεση σε δάνεια που φέρουν τη εγγύηση του Ελληνικού Δημοσίου. Για τα δάνεια με εγγύηση του Δημοσίου έγινε ερώτηση αναλυτή στον CEO της Alpha Bank, Βασίλη Ψάλτη, ο οποίος σημείωσε ότι τα δάνεια με την εγγύηση του Δημοσίου που έχει χορηγήσει η τράπεζα φτάνουν τα 100 εκατ. ευρώ και τα οποία έχουν ενσωματωθεί στο κεφαλαιακό πλάνο της τράπεζας.
-- Κεφάλαια, DTC και δάνεια με την εγγύηση του Δημοσίου και πως αυτά θα εξελιχθούν αποτελούν κρίσιμους παράγοντες που θα προσμετρηθούν από τον SSM για την έγκριση της μερισματικής πολιτικής των τραπεζών: δηλαδή το ποσοστό των κερδών που θα επιτραπεί στις διοικήσεις των εγχώριων τραπεζών να διανείμουν στους μετόχους τους. Μένει να δούμε πότε και σε ποιο βαθμό τα στοιχεία αυτά θα αξιολογηθούν και από την επενδυτική κοινότητα.
Το ευχαριστώ του Γ. Στουρνάρα σε οικονομικούς μετανάστες
Ένα μεγάλο ευχαριστώ προς τους οικονομικούς μετανάστες απέδωσε ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος Γιάννης Στουρνάρας για τη συμβολή τους στην προσπάθεια σύγκλισης της ελληνικής οικονομίας τη δεκαετία του 1990 και της ένταξη της χώρας μας στην ευρωζώνη. Όπως σημείωσε σε άρθρο του στη χθεσινή Καθημερινή, «στη δεκαετία του ’90, στη διαδικασία σύγκλισης, οι ξένοι εργάτες ήταν αυτοί που κράτησαν τον πληθωρισμό στην Ελλάδα χαμηλό. Οι περισσότεροι νομίζουν ότι το πρόβλημά μας ήταν κυρίως το έλλειμμα του δημόσιου τομέα. Δεν ήταν το σημαντικότερο. Ήταν ο πληθωρισμός, διότι είχαμε μια οικονομία που ξεκίνησε με επιτόκια στο 19% για να μειωθούν στο 4%, περίπου. Αυτή η μεγάλη μείωση επιτοκίων υπερθέρμανε την οικονομία και αύξησε όλες τις αξίες. Εάν δεν είχαμε τους μετανάστες στον αγροτικό τομέα και στην οικοδομή, δεν θα επιτυγχάναμε τότε το κριτήριο του πληθωρισμού». Ο κ. Στουρνάρας στο άρθρο δεν αναφέρθηκε ονομαστικά στους οικονομικούς μετανάστες από την Αλβανία αλλά το έχει κάνει πολλές φορές σε κατ’ ιδίαν συναντήσεις, εκδηλώσεις και κλειστές ενημερωτικές συναντήσεις. Και φυσικά δεν ήταν μόνο οι άνθρωποι από την Αλβανία αλλά επίσης από τη Βουλγαρία, τη Ρουμανία, την Πολωνία κ.α. που προσέφεραν εργατικά χέρια εκείνα τα χρόνια βοηθώντας αποφασιστικά η οικονομία να αποφύγει μια κατάσταση υπερθέρμανσης και υψηλού πληθωρισμού.
-- Ο διοικητής της ΤτΕ στο άρθρο του σημείωσε ότι και σήμερα αντιμετωπίζουμε μια παρόμοια κατάσταση: «Ένα πρόβλημα που θα το βρούμε μπροστά μας εάν δεν το αντιμετωπίσουμε γρήγορα: την έλλειψη εργατικού δυναμικού. Αυτή τη στιγμή, μας λείπουν 200.000 χέρια στις δραστηριότητες γύρω από τον τουρισμό, τον αγροτικό τομέα και την οικοδομή. Εάν δεν τα βρούμε άμεσα, θα αρχίσουμε να έχουμε πρόβλημα και στην οικονομία».
Τα βασικά διδάγματα του Αλ. Πατέλη από την Τρ. Πειραιώς
Ως πρωτοφανές χαρακτήρισε ο οικονομικός σύμβουλος του πρωθυπουργού, Αλέξης Πατέλης, το γεγονός ότι η διάθεση του 27% των μετοχών της Τράπεζας Πειραιώς ολοκληρώθηκε με την τιμή της μετοχής στο Χρηματιστήριο να διαπραγματεύεται με premium. Σε άρθρο του στην Καθημερινή, ο κ. Πατέλης υπενθύμισε τη δύσκολή θέση στην οποία βρίσκονταν το 2019 η Τράπεζα Πειραιώς και την εντυπωσιακή σήμερα υπερκάλυψη του placement από αξιόπιστους μακροχρόνιους επενδυτές διεθνούς εμβέλειας. Ξεχώρισε τέσσερα σημεία ως ορόσημα στην αλλαγή της εικόνας από το 2019 στο 2024. «Πρώτον, και προφανέστερα, η διοίκηση της τράπεζας που έσκυψε πάνω στα προβλήματα με συστηματική δουλειά. Δεύτερον, το πρόγραμμα "Ηρακλής" που θέσπισε η κυβέρνηση και που επέτρεψε τη δραστική απομείωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων. Τρίτον, η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου το 2021 και η επιτυχημένη αντιμετώπιση της νάρκης των Cocos. Τέταρτον, το γενικότερο μακροοικονομικό και κυβερνητικό πλαίσιο που συνέβαλε στην ανάκαμψη της αξιοπιστίας της ελληνικής οικονομίας».
-- Από το case της Πειραιως προκύπτουν σύμφωνα με τον κ. Πατέλη δύο βασικά μαθήματα. «Πρώτον, είσαι όσο αδύναμος είναι ο πιο αδύναμος κρίκος. Η καλύτερη στιγμή για την αντιμετώπιση αδυναμιών είναι σήμερα και όχι μανιάνα (αύριο). Το βραχυπρόθεσμο κόστος είναι προτιμότερο διότι οδηγεί στο μακροπρόθεσμο όφελος. Δεύτερον, το ένα πράγμα φέρνει το άλλο. Δεν υπάρχουν μαγικές λύσεις, αλλά σταδιακά βήματα που λειτουργούν συμπληρωματικά και πολλαπλασιαστικά. Οι αγορές ανταμείβουν προβλεψιμότητα, συνέπεια και σταθερότητα».
Τα euro – χαμόγελα του ΟΠΑΠ
Κάτι παραπάνω από ευχαριστημένοι είναι στον ΟΠΑΠ από τα έσοδα του Eurojackpot μετά την πρώτη κλήρωση που έγινε την περασμένη Παρασκευή. Κρατούν όμως χαμηλά την μπάλα, καθώς είναι η αρχή και είναι εύλογο τα πονταρίσματα για το καινούργιο παιχνίδι να είναι πολλά. Θα περιμένουν να «ρολάρει» το παιχνίδι, ώστε να έχουν κάποια αντιπροσωπευτικά στοιχεία για τη δυναμική του. Ενδεχομένως στην ενημέρωση των αναλυτών για τα αποτελέσματα του 2023 ο CEO του οργανισμού, Γιαν Κάρας, την ερχόμενη Πέμπτη να δώσει κάποια στοιχεία, αφού θα έχει μεσολαβήσει και η κλήρωση της Τρίτης. Πάντως, κάποιοι υποστηρίζουν πως το ενδιαφέρον του κόσμου είναι πιθανό να διατηρηθεί και ίσως και να αυξηθεί, καθώς κέρδη δεκάδων εκατομμυρίων ευρώ δεν μοιράζει κανένα παιχνίδι δύο φορές την εβδομάδα, ασχέτως αν οι πιθανότητες να κερδίσει κάποιος είναι λίγες αφού τα κέρδη μοιράζονται σε 19 χώρες. Για την ιστορία, στην πρώτη κλήρωση του Eurojackpot στην οποία συμμετείχε και η Ελλάδα βρέθηκε νικητής που κέρδισε 30,5 εκατ. ευρώ με το τυχερό δελτίο να έχει κατατεθεί στη Γερμανία. Στην Ελλάδα, στις τρεις πρώτες κατηγορίες νικητών του παιχνιδιού δεν βρέθηκαν νικητές. Βρέθηκε ένας στην 4η κατηγορία (4+2) που κέρδισε 9,175,6 ευρώ. Συνολικά, στην Ελλάδα στις 10 κατηγορίες πετυχημένων προβλέψεων του παιχνιδιού (από την 4η έως την 13η) βρέθηκαν 45.965 νικητές που μοιράστηκαν 936.781 ευρώ.
Η κίνηση ματ του ΟΔΔΗΧ
Η διαχείριση χρέους δεν γίνεται με αυτόματο πιλότο, πολλές φορές χρειάζονται έξυπνοι και έγκαιροι χειρισμοί για να αποφεύγονται παγίδες που διογκώνουν τις δαπάνες εξυπηρέτησης του χρέους. Ο ΟΔΔΗΧ πήρε την Παρασκευή επαίνους από τον οίκο αξιολόγησης DBRS για μια τέτοια επιτυχία, που δεν είναι πολύ γνωστή στο ευρύ κοινό. Όπως έγραψε η DBRS, «ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους (ΟΔΔΗΧ) κατάφερε να υπεραντισταθμίσει προσωρινά το χαρτοφυλάκιό του χρέους, μετριάζοντας τον αντίκτυπο της αύξησης του κόστους από τους τόκους. Το 2024, το μέσο πραγματικό επιτόκιο του μεσοπρόθεσμου έως μακροπρόθεσμου χρέους αναμένεται να διαμορφωθεί στο 1,3%». Πρόκειται για μια επιτυχία που είχε αποκαλύψει το BD: πριν αρχίσουν οι διαδοχικές αυξήσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ, ο ΟΔΔΗΧ προχώρησε σε overhedging, δηλαδή άνοιξε μεγαλύτερες θέσεις σε swaps (συμβόλαια ανταλλαγής επιτοκίων) από όσες προέβλεπε ότι θα χρειάζονταν, με βάση τις προγραμματισμένες για το 2022 εκδόσεις νέου χρέους. Έτσι, κατάφερε να κρατήσει το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους πολύ πιο χαμηλά από όσο θα είχε διαμορφωθεί με βάση τα αυξημένα επιτόκια της ΕΚΤ. Ήταν μια επιτυχία του Δημήτρη Τσάκωνα και της ομάδας του στον ΟΔΔΗΧ, που γλίτωσε τους φορολογούμενους από αρκετούς τόκους.
Αποποίηση Ευθύνης: Το περιεχόμενο και οι πληροφορίες της στήλης παρέχονται αποκλειστικά και μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς και σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να εκληφθούν ως συμβουλή, πρόταση, προσφορά για αγορά ή πώληση κινητών αξιών, ούτε ως προτροπή για την πραγματοποίηση οποιασδήποτε μορφής επένδυσης. Δεν υφίσταται ουδεμία ευθύνη της ιστοσελίδας για τυχόν επενδυτικές και λοιπές αποφάσεις που θα ληφθούν με βάση τις πληροφορίες αυτές.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news 
