Αξιόπιστη πορεία προς υψηλότερη κερδοφορία και μεγαλύτερες αποδόσεις για τους μετόχους βλέπει η Jefferies για την Alpha Bank, μετά την παρουσίαση του στρατηγικού σχεδίου «Alpha Accelerated».
Ο οίκος δίνει σύσταση «Buy» και τιμή-στόχο 5,25 ευρώ, με περιθώριο ανόδου περίπου 11% έναντι της τιμής αναφοράς των 4,74 ευρώ που χρησιμοποιεί στην έκθεσή του.
Η Jefferies ξεχωρίζει ότι η ανάπτυξη στηρίζεται σταδιακά σε περισσότερες πηγές εσόδων, καθώς οι προμήθειες, η διαχείριση περιουσίας και η διεύρυνση των υπηρεσιών προς υφιστάμενους πελάτες συμπληρώνουν την ισχυρή πιστωτική επέκταση. Πρόκειται για δραστηριότητες που απαιτούν λιγότερα κεφάλαια, ενισχύοντας τη δυνατότητα ανταμοιβής των μετόχων.
Το σχέδιο προβλέπει κέρδη ανά μετοχή άνω των 0,54 ευρώ το 2028, περίπου 6% υψηλότερα από τις συγκλίνουσες εκτιμήσεις των αναλυτών, και περίπου 0,63 ευρώ το 2030. Η μέση ετήσια αύξηση έως το 2030 διαμορφώνεται περίπου στο 12%, χωρίς επαναγορές μετοχών, και θα μπορούσε να φθάσει περίπου στο 17% εάν η πρόσθετη δυνατότητα διανομών αξιοποιηθεί για επαναγορές.
Η απόδοση των ενσώματων ιδίων κεφαλαίων, ο δείκτης RoTE, στοχεύεται να αυξηθεί από περίπου 12% το 2026 σε 14,5% το 2028 και 16% το 2030. Σημαντικό μέρος της βελτίωσης αναμένεται στα πρώτα χρόνια, με τα κέρδη ανά μετοχή να αυξάνονται περίπου 16% ετησίως έως το 2028.
Προμήθειες, διεθνής ανάπτυξη και κεφάλαια
Οι στόχοι βασίζονται σε μέση ετήσια αύξηση εσόδων περίπου 7%, έναντι 4% για τα έξοδα, περιορίζοντας τον δείκτη κόστους προς έσοδα από περίπου 38% σε 34% έως το 2030. Η αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους στηρίζεται κυρίως στον όγκο και στο μείγμα εργασιών, με ετήσια πιστωτική επέκταση 3 δισ. ευρώ. Οι παραδοχές περιλαμβάνουν σταθερό τρίμηνο Euribor περίπου στο 2,5% και επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης στο 1,6% το 2030.
Οι προμήθειες προβλέπεται να αυξάνονται περίπου 9% ετησίως, με μεγαλύτερη συμβολή από τη διαχείριση κεφαλαίων, αλλά και από πληρωμές, επενδυτική τραπεζική και ασφαλιστικές υπηρεσίες. Τα διεθνή κεφάλαια υπό διαχείριση στοχεύεται να ξεπεράσουν τα 4 δισ. ευρώ από 800 εκατ. ευρώ.
Η Κύπρος τοποθετείται ως δεύτερη εγχώρια αγορά, ενώ οι διεθνείς δραστηριότητες αναμένεται να συνεισφέρουν περίπου 18% στα κέρδη του ομίλου το 2030. Παράλληλα, η Alpha δεν αναμένει απότομη υποχώρηση της ελληνικής πιστωτικής επέκτασης μετά την ολοκλήρωση του Ταμείου Ανάκαμψης.
Στα κεφάλαια, προβλέπεται δημιουργία 6,9 δισ. ευρώ στη διάρκεια του σχεδίου. Μετά τη χρηματοδότηση της οργανικής ανάπτυξης και των επενδύσεων, η διοίκηση αναμένει 2 δισ. ευρώ χρηματικών διανομών και επιπλέον 2 δισ. ευρώ δυνητικής δυνατότητας διανομής ή αξιοποίησης, με τον δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας CET1 να κινείται προς το 13%.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
