Citi: Αναβαθμίζει στα 46 ευρώ την τιμή - στόχο για τη Mytilineos

Σε αναβάθμιση της τιμής - στόχο για τη MYTILINEOS στα 46 ευρώ ανά μετοχή από 45 ευρώ πριν και διατήρηση της σύστασης «αγορά» προχωρά η Citi, σε έκθεσή της για τις μεταλλευτικές εταιρείες. 

Ο αναλυτής της αμερικανικής τράπεζας τονίζει ότι το αφήγημα για την αύξηση των κερδών της MYTILINΕOS συνεχίζει να ενισχύεται με την παγκόσμια ανάπτυξη των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας να προηγείται των προσδοκιών. Οι πρόσφατες ανόργανες συναλλαγές στον τομέα της λιανικής ενέργειας στην Ελλάδα έχουν ενσωματώσει περαιτέρω το επιχειρηματικό της μοντέλο με ενδιαφέρον που εκτείνεται από την παραγωγή έως τη διανομή, παρέχοντας οικονομίες κλίμακας.

Η πιθανή ισχυρή ζήτηση ηλεκτρικής ενέργειας το γ' τρίμηνο του 2023, η επανεκκίνηση των νέων CCGT και η πιθανή εναλλαγή περιουσιακών στοιχείων στις ανανεώσιμες πηγές είναι μερικοί από τους καταλύτες, οδηγώντας το EBITDA για το σύνολο του 2023 σε επίπεδα υψηλότερα του 1 δισ. ευρώ.

Η μετοχή αποτιμάται στο 7x EBITDA για να αντικατοπτρίσει την επιταχυνόμενη αύξηση των κερδών από ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, τα οποία αποτελούν ήδη τον μεγαλύτερο παράγοντα κερδών στο 1ο εξάμηνο του '23 και αναμένεται να φτάσουν στο 50% των EBITDA του ομίλου στα επόμενα πέντε χρόνια.

Η αναπροσαρμογή της αποτίμησης της MYTILINΕOS συνέπεσε με την ισχυρή αύξηση των κερδών που παρατηρείται στην αύξηση των EBITDA από 0,3 δισ. ευρώ το 2021 σε 1 δισ. ευρώ για το 2023Ε. Οι τρέχουσες αποτιμήσεις στο 6x EBITDA είναι σε μεγάλο βαθμό σύμφωνες με τον δικό της μακροπρόθεσμο μέσο όρο, ενώ η τελευταία μας αναβάθμιση στο 7x EBITDA αντανακλά τον υψηλότερο πολλαπλασιαστή για την έκθεσή της στις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, που αυξάνεται στο 50% των κερδών του ομίλου.

Αναφέρει ακόμη ότι «επανεξετάζουμε τις παραδοχές μας και ενσωματώνουμε και το τελευταίο deck τιμών της Citi. Οι αλλαγές που προκύπτουν στις εκτιμήσεις είναι της τάξης του 3-5% στα EBITDA και 4-5% στις εκτιμήσεις για τα EPS για το 2024-25. Αυξάνουμε οριακά την τιμή-στόχο μας στα 46 ευρώ από 45 ευρώ για να αντανακλάσουμε τις αλλαγές στα κέρδη».