Η Euroxx Research επαναβεβαιώνει τη θετική της στάση απέναντι στην Aegean Airlines, προχωρώντας σε νέα αναβάθμιση της τιμής-στόχου στα 17,5 ευρώ ανά μετοχή (από 15,5 ευρώ προηγουμένως). Όπως σημειώνεται στην έκθεση, παρά το «ήπιο» δεύτερο τρίμηνο του 2025, η εταιρεία αναμένεται να καταγράψει ισχυρότερο β΄ εξάμηνο, με καθαρά κέρδη που εκτιμάται ότι θα φτάσουν τα 150 εκατ. ευρώ για το σύνολο της χρονιάς.
Η αποτίμηση της Aegean αντιστοιχεί σε P/E 8,2x για το 2025, τιμή ευθυγραμμισμένη με τους ανταγωνιστές, παρά τις ισχυρές αποδόσεις μερίσματος (κατά μέσο όρο 6,6% την περίοδο 2025-27). Τα περιθώρια EBITDA αναμένεται να διαμορφωθούν κοντά στο 23%, επίπεδα αντίστοιχα με αυτά της Ryanair, ενώ η εταιρεία εμφανίζει ισχυρή καθαρή ταμειακή θέση ύψους 424 εκατ. ευρώ ή περίπου 34% της κεφαλαιοποίησης) και τον χαμηλό δανεισμό συμπεριλαμβανομένων των μισθώσεων (1,3x EBITDA).
Η επιβράδυνση της επιβατικής κίνησης στο β΄ τρίμηνο αποδίδεται σε γεωπολιτικές αναταράξεις στη Μέση Ανατολή και θεωρείται προσωρινή. Η Euroxx εκτιμά ότι η κίνηση θα ενισχυθεί κατά 4,4% σε ετήσια βάση, με ανθεκτικούς ναύλους και καλύτερα έσοδα ανά διαθέσιμη θέση (RASK). Επιπλέον, η ευνοϊκή ισοτιμία ευρώ/δολαρίου και οι χαμηλότερες τιμές πετρελαίου αντισταθμίζουν τις πιέσεις κόστους που σχετίζονται με βιώσιμα καύσιμα και δικαιώματα εκπομπών CO2. Προβλέπει αύξηση EBITDA 5,8% το 2025 και βελτίωση καθαρών κερδών στα 150 εκατ. € (περίπου +16% ετησίως), με τη βοήθεια και συναλλαγματικών κερδών.
Για το 2026, οι προοπτικές χαρακτηρίζονται ιδιαίτερα θετικές, με παραλαβή δύο νέων Airbus A321XLR, βελτίωση του στόλου λόγω μείωσης καθηλώσεων των NEO, αλλά και στήριξη από τον τουρισμό και τη μακροοικονομική σταθερότητα. Η Euroxx προβλέπει ότι το EBITDA θα ξεπεράσει τα 450 εκατ. ευρώ με περιθώριο άνω του 23%, ενώ τα ταμειακά διαθέσιμα αναμένεται να φτάσουν τα 842 εκατ. ευρώ, προσφέροντας ισχυρό «μαξιλάρι» σε οποιοδήποτε σενάριο πίεσης.
Όπως σημειώνει η χρηματιστηριακή, στην παρούσα συγκυρία, η Aegean διαπραγματεύεται με EV/EBITDA 4,2x για το 2025, τιμή αντίστοιχη των ανταγωνιστών (3,5x για εθνικούς αερομεταφορείς και 5,3x για χαμηλού κόστους). Στην τιμή-στόχο των 17,5 ευρώ, η αποτίμηση ανεβαίνει σε 5,0x, κάτι που η Euroxx θεωρεί δικαιολογημένο λόγω της κερδοφορίας, των υψηλών αποδόσεων και της χαμηλής μόχλευσης.
Με την κεφαλαιοποίηση να φτάνει τα 1,23 δισ. ευρώ και την απόδοση της μετοχής στο +35% από την αρχή του έτους, η Aegean επιβεβαιώνει τον χαρακτήρα της ως «ιπτάμενη μηχανή μετρητών», με σημαντικά περιθώρια περαιτέρω ανάπτυξης.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
