Η Morgan Stanley διατηρεί θετική στάση για τον ΟΤΕ, εκτιμώντας ότι η αναπτυξιακή του πορεία και η ελκυστική αποτίμηση της μετοχής παραμένουν ισχυρές, παρά τους δύο παράγοντες που εξακολουθούν να προκαλούν επιφυλάξεις στην αγορά.
Στην τελευταία της ανάλυση, η αμερικανική τράπεζα επαναλαμβάνει τη σύσταση υπεραπόδοση (overweight) για τη μετοχή και ανεβάζει την τιμή-στόχο στα 21,4 ευρώ, βλέποντας ότι το επενδυτικό αφήγημα του ομίλου παραμένει ανθεκτικό. Σε ό,τι αφορά την αποτίμηση, η τράπεζα θεωρεί ότι η μετοχή συνεχίζει να διαπραγματεύεται σε ελκυστικά επίπεδα σε σχέση με τις ευρωπαϊκές τηλεπικοινωνιακές εταιρείες.
Όπως σημειώνει η Morgan Stanley, ο ΟΤΕ συνεχίζει να εμφανίζει ισχυρή δυναμική σε έσοδα, λειτουργική κερδοφορία και ελεύθερες ταμειακές ροές, με βασικό μοχλό την κινητή τηλεφωνία. Η τράπεζα εκτιμά ότι η ανάπτυξη στα έσοδα από υπηρεσίες κινητής θα παραμείνει από τις υψηλότερες στον ευρωπαϊκό κλάδο, ενώ θετική εικόνα καταγράφεται και στις δραστηριότητες ICT και Systems Solutions, σε συνδυασμό με τη συνεχιζόμενη προσπάθεια συγκράτησης του κόστους.
Η Morgan Stanley επαναλαμβάνει την θετική της στάση για τον ΟΤΕ. Το φθινόπωρο του 2025 είχε επανεκκινήσει την κάλυψη της μετοχής με σύσταση Υπεραπόδοση (Overweight), υπογραμμίζοντας την ισχυρή παραγωγή ελεύθερων ταμειακών ροών, την ελκυστική αποτίμηση και τη δυνατότητα συνολικής απόδοσης για τους μετόχους μέσω μερισμάτων και επαναγοράς ιδίων μετοχών.
Πιέσεις από ανταγωνισμό και δείκτες, αλλά σταθερή η θετική εικόνα για ΟΤΕ
Σύμφωνα με την έκθεση, η επενδυτική εικόνα του ΟΤΕ επηρεάζεται σήμερα από δύο βασικές αβεβαιότητες.
Η πρώτη αφορά το εύρος που μπορεί να λάβει ο ανταγωνισμός στις οπτικές ίνες, ιδίως σε σχέση με την ανάπτυξη δικτύου από τη ΔΕΗ, και η δεύτερη σχετίζεται με τη μετάβαση της ελληνικής αγοράς από τις αναδυόμενες στις ανεπτυγμένες αγορές και το ενδεχόμενο ένταξης του ΟΤΕ σε δείκτες ανεπτυγμένων αγορών στο μέλλον.
Παρ’ όλα αυτά, η Morgan Stanley θεωρεί ότι οι ανησυχίες αυτές δεν αναιρούν τη συνολική επενδυτική εικόνα της εταιρείας.
Η τράπεζα δίνει ιδιαίτερη έμφαση και στη στρατηγική επέκτασης του ΟΤΕ στις υποδομές νέας γενιάς. Υπενθυμίζει ότι ο όμιλος απέκτησε το 100% της TERNA FIBER, προσθέτοντας περίπου 860.000 νέες γραμμές οπτικών ινών προς ανάπτυξη σε αγροτικές και ημιαστικές περιοχές.
Η εξέλιξη αυτή, όπως αναφέρεται, θα κρατήσει τις κεφαλαιουχικές δαπάνες σε υψηλά επίπεδα τα επόμενα χρόνια, κοντά στα 600 εκατ. ευρώ ετησίως, μέχρι την ολοκλήρωση του επενδυτικού κύκλου.
Ανθεκτικότητα και περιθώρια αναβάθμισης
Η Morgan Stanley υπογραμμίζει ακόμη ότι ο ΟΤΕ εμφανίζεται επαρκώς θωρακισμένος απέναντι στις ενεργειακές πιέσεις και στο ενδεχόμενο διατήρησης υψηλότερων επιτοκίων.
Όπως επισημαίνει, η εταιρεία έχει καλύψει μεγάλο μέρος της ενεργειακής της κατανάλωσης μέσω συμφωνιών και σταθερών συμβολαίων, ενώ το χαμηλό επίπεδο δανεισμού περιορίζει ουσιαστικά την έκθεσή της στο κόστος χρηματοδότησης.
Η βελτίωση των μεσοπρόθεσμων εκτιμήσεων για τις δραστηριότητες ICT και Systems Solutions, παρά τις πιο ασθενείς επιδόσεις στη χονδρική, οδήγησε και στην ανοδική αναθεώρηση της τιμής-στόχου. Σε αυτό το πλαίσιο, η Morgan Stanley βλέπει περιθώριο περαιτέρω αναβάθμισης της επενδυτικής εικόνας του ΟΤΕ.
Ενόψει των αποτελεσμάτων πρώτου τριμήνου, η αμερικανική τράπεζα εκτιμά ότι τα έσοδα από υπηρεσίες κινητής μπορεί να κινηθούν πάνω από τον ετήσιο στόχο, με άνοδο περίπου 4% στο πρώτο τρίμηνο, έναντι στόχου για περίπου 3% στο σύνολο της χρήσης.
Ο ΟΤΕ έχει ανακοινώσει ότι τα οικονομικά αποτελέσματα πρώτου τριμήνου 2026 θα δημοσιευθούν στις 8 Μαΐου 2026.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
