Metlen: Γιατί είναι κρίσιμο να πιαστεί το 90% στη δημόσια πρόταση

Σε εξέλιξη βρίσκεται η προαιρετική δημόσια πρόταση της Metlen PLC για την απόκτηση του 100% της Μetlen AE με ανταλλαγή μετοχών (μία προς μία) ενόψει της εισαγωγής της Metlen PLC στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου.

Στόχος είναι να συγκεντρωθεί τουλάχιστον το 90% ώστε μετά η Metlen PLC να προχωρήσει στη διαδικασία του squeeze out, δηλαδή να τις μεταβιβαστούν υποχρεωτικά οι μετοχές της Metlen AE που δεν παραδόθηκαν κατά τη διάρκεια της δημόσιας πρότασης, είτε με ανταλλαγή μετοχών, είτε με τίμημα 39,62 ευρώ ανά μετοχή.

Η διαδικασία του squeeze out είναι σημαντική για τη διοίκηση της Metlen, καθώς έτσι θα αποσοβηθεί το φαινόμενο να διαπραγματεύονται δύο Metlen, η AE στην Ελλάδα και η PLC στην Αγγλία και στην Ελλάδα (με τη δευτερογενή εισαγωγή) ενώ δεν θα υπάρχει και ο κίνδυνος για arbitrage στη μετοχή.

Για να φθάσει όμως η Μetlen στο squeeze out θα πρέπει όπως προαναφέρθηκε να συγκεντρωθεί τουλάχιστον το 90% του μετοχικού κεφαλαίου. Ηδη, ο Ευάγγελος Μυτιληναίος με 21,59% και η Fairfax με 8,34% έχουν δηλώσει πως θα παραδώσουν το ποσοστό τους στη δημόσια πρόταση που αθροιστικά ανέρχεται σε 29,93%. Οπότε αναζητεί το υπόλοιπο 60,08% για να ξεπεραστεί το 90%. Το retail ελέγχει το 25% της Metlen AE και το υπόλοιπο 45% είναι εγχώριοι και ξένοι θεσμικοί.

Η δημόσια πρόταση λήγει στις 25 Ιουλίου και οι μετοχές της Metlen PLC θα διαπραγματευτούν στο Λονδίνο και στην Ελλάδα στις 4 Αυγούστου. Από τις 25 Ιουλίου έως και τις 3 Αυγούστου οι μέτοχοι της Metlen AE που παρέδωσαν τις μετοχές τους δεν θα μπορούν να κάνουν συναλλαγές. Θα διαπραγματεύονται στο ΧΑ οι μετοχές της Metlen AE που δεν δόθηκαν κατά τη διάρκεια της δημόσιας πρότασης αλλά η μετοχή λογικά δεν θα έχει καθόλου εμπορευσιμότητα. 

Αν πιαστεί το 90%, το squeeze out θα ενεργοποιηθεί περίπου τον Οκτώβριο ώστε μετά να διαγραφεί η μετοχή της Metlen AE από το ΧΑ..

Στην περίπτωση που δεν επιτευχθεί το 90% - οι αναλυτές δίνουν μικρές πιθανότητες να μην πιαστεί- η δημόσια πρόταση θα επαναληφθεί.  

Σχετικά με την επιλογή του αποθετηρίου από τους μετόχους, δηλαδή ελληνικό ή αγγλικό, οι αναλυτές της Eurobank Equities αναφέρουν ότι το δεύτερο εξυπηρετεί όσους διαθέτουν λογαριασμό σε ξένες αγορές. Είναι προτιμότερο όμως το ελληνικό καθώς δεν υπάρχει συναλλαγματικός κίνδυνος (η τιμή θα είναι σε ευρώ σε Λονδίνο και Αθήνα), και το κόστους του ξένου αποθετηρίου είναι υψηλότερο.

Όπως έχει γράψει το BD, η μετοχή της Metlen PLC θα αξιολογηθεί από τον FTSE 100 τον Σεπτέμβριο και αν πληροί τα κριτήρια θα ενταχθεί τότε στον δείκτη και όχι απευθείας στις 4 Αυγούστου.