Τα στοιχήματα για την επόμενη ΑΜΚ και η σπέκουλα για την τιμή της Alpha Bank

• Ένα είναι το θέμα συζήτησης σε πολλές επενδυτικές παρέες: ποια θα είναι η επόμενη τράπεζα που θα προχωρήσει σε αύξηση κεφαλαίου; Ουσιαστικά η ερώτηση φωτογραφίζει Eurobank και Εθνική, οι διοικήσεις των οποίων, μετά τη μεγάλη χρηματιστηριακή αναταραχή που δημιούργησε η Alpha Bank την προηγούμενη Παρασκευή, έσπευσαν να δηλώσουν σε διεθνή ειδησεογραφικά πρακτορεία ότι ούτε προετοιμάζουν, ούτε σχεδιάζουν αυξήσεις κεφαλαίου.
• Οι παραπάνω δηλώσεις ασφαλώς έχουν την αξία τους ωστόσο η αγορά διατηρεί τον σκεπτικισμό της. Άλλωστε και στην περίπτωση της Πειραιώς, όπως και της Alpha Bank τώρα, είχαν προηγηθεί δηλώσεις οι οποίες απέρριπταν το ενδεχόμενο αυξήσεων.
• Για να επανέλθουμε στην ερώτηση ποιος θα είναι ο επόμενος, η στήλη δεν έχει inside πληροφόρηση, ωστόσο μπορεί να σας μεταφέρει πού ποντάρουν οι περισσότεροι: στην Εθνική.
• Σύμφωνα με ορισμένες πηγές η κυβέρνηση ενθαρρύνει ενεργά την διοίκηση της Εθνικής να προχωρήσει σε αύξηση κεφαλαίου. Ο βασικός λόγος που η κυβέρνηση θέλει καλά κεφαλαιοποιημένες τράπεζες είναι, όχι μόνο για να ξεμπερδέψουμε οριστικά με τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια, αλλά επιπλέον για να διαθέτει το τραπεζικό σύστημα την απαιτούμενη δύναμη πυρός προκειμένου να υποστηρίξει τις μεγάλες χρηματοδοτήσεις που θα απαιτηθούν στο πλαίσιο του Ταμείου Ανάκαμψης. (Οι κακεντρεχείς βέβαια σημειώνουν ότι η ΕΤΕ έχει βρεί τη λύση στο πρόβλημα, επιλέγοντας για τη ρευστότητά της τη σιγουριά των επενδύσεων σε ομόλογα και άλλους τίτλους από την αβεβαιότητα και το ρίσκο των δανείων).
• Υπάρχει ένας ακόμα ισχυρός λόγος στην περίπτωση της ΕΤΕ για αύξηση κεφαλαίου: η μεγάλη συμμετοχή του ΤΧΣ, που ελέγχει το 40,3% της ΕΤΕ. Δεν υπάρχει κανένας απολύτως λόγος το ΤΧΣ, ένα ταμείο ειδικού σκοπού που είχε δημιουργηθεί στις ειδικές συνθήκες του μνημονίου, στις μέρες μας να διατηρεί μια τόσο μεγάλη συμμετοχή σε μια εμπορική τράπεζα. Μέσω μιας αύξησης κεφαλαίου η τράπεζα θα ενδυνάμωνε αποφασιστικά την κεφαλαιακή της βάση και παράλληλα θα περιοριζόταν δραστικά η συμμετοχή του ΤΧΣ.
• Για να μείνουμε όμως στα δεδομένα, υπενθυμίζουμε τη δήλωση της ΕΤΕ την περασμένη Παρασκευή, με την οποία διέψευσε τα περί αύξησης κεφαλαίου.
• Όλες τις λεπτομέρειες της αύξησης κεφαλαίου παρουσίασε χθες η διοίκηση της Alpha Bank, όπως αναμενόταν. Όλες εκτός από μία: την τιμή διάθεσης των νέων μετοχών. Πρόκειται για την πιο σημαντική, για την αγορά και τους μετόχους, πτυχή για την οποία θα απαιτηθεί υπομονή, καθώς η διαδικασία του book building δεν αφήνει πολλές δυνατότητες.
• Με τη διοίκηση της τράπεζας να έχει τονίσει αρκετές φορές τα τελευταία 24ώρα ότι το εγχείρημα είναι σχεδιασμένο ώστε να προστατευτεί η συμμετοχή των υφισταμένων μετόχων έχει διαλυθεί η ανησυχία για τον κίνδυνο διάθεσης των νέων μετοχών σε τιμή πολύ χαμηλότερη της τρέχουσας. Ωστόσο, το πού θα κάτσει η... μπίλια θα το δούμε. Οι αισιόδοξοι μιλάνε για τιμή διάθεσης των νέων μετοχών στο 1 ευρώ θεωρώντας ότι η αύξηση αποτελεί game changer για την τράπεζα, και η οποία θα πολλαπλασιάσει την αξία της σε βάθος χρόνου και η προοπτική αυτή θα αποτυπωθεί άμεσα στο ταμπλό.
• Στην αντίπερα όχθη, οι πιο σκεπτικιστές επισημαίνουν ότι το 1 ευρώ αποτελεί πολύ δύσκολο στόχο δεδομένου ότι στα επίπεδα αυτά ήδη διαπραγματεύεται η μετοχή και εκτιμούν ότι η τιμή διάθεσης θα διαμορφωθεί προς τα 0,90 ευρώ ίσως και χαμηλότερα.
• Η Pantelakis Securities σε χθεσινή ανάλυσή της για την τράπεζα υπολόγισε ότι η τιμή προς την ενσώματη λογιστική αξία (P/TBV) θα διαμορφωθεί σε 0,36 με τιμή διάθεσης των νέων μετοχών στα 0,80 ευρώ, στο 0,38 αν η τιμή διάθεσης είναι 0,9 ευρώ και 0,41 αν η τιμή διάθεσης καθοριστεί σε 1 ευρώ. Με τιμές Παρασκευής 21.05, η μετοχή της Eurobank διαπραγματεύεται με δείκτη P/TBV 0,47, η Εθνική Τράπεζα 0,39 και η Τράπεζα Πειραιώς 0,35.
• Δεν υπάρχουν πολλά να πει κανείς για το μέγεθος της αστοχίας των αναφορών του εφοπλιστή Παναγιώτη Λασκαρίδη που φέρεται να έχει μιλήσει εντελώς απαξιωτικά για τον πρωθυπουργό και τις ελληνικές κυβερνήσεις. Αρκεί μόνο να πούμε ότι δημόσια παρέμβαση, με την οποία καταδίκασαν τις δηλώσεις του Π. Λασκαρίδη, πραγματοποίησαν χθες τόσο η Ένωση Ελλήνων Εφοπλιστών όσο και αδελφός του, Αθανάσιος Λασκαρίδης, δηλώσεις με τις οποίες υπογραμμίζουν την αποφασιστική συμβολή της πολιτείας στην επιτυχία της ναυτιλίας.
• Εντυπωσιακά τα αντανακλαστικά της κυβέρνησης στη διανομή αποζημιώσεων. Ήδη από το πρωί του περασμένου Σαββάτου και ενώ η φωτιά στην Κορινθία δεν είχε ακόμα σβήσει, ο αναπληρωτής υπουργός Εσωτερικών, Στ. Πέτσας είχε αρκετές λεπτομέρειες να παρουσιάσει μέσω τηλεοπτικών σταθμών για τις αποζημιώσεις που σχεδιάζει να δώσει η κυβέρνηση στους πυρόπληκτους της Κορινθίας. 
• Η προηγούμενη φορά που είχαν μοιραστεί αποζημιώσεις σε πυρόπληκτους σε χρόνο ρεκόρ ήταν λίγο πριν τις πρόωρες εκλογές του 2007.

Αποποίηση Ευθύνης: Το περιεχόμενο και οι πληροφορίες της στήλης παρέχονται αποκλειστικά και μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς και σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να εκληφθούν ως συμβουλή, πρόταση, προσφορά για αγορά ή πώληση κινητών αξιών, ούτε ως προτροπή για την πραγματοποίηση οποιασδήποτε μορφής επένδυσης. Δεν υφίσταται ουδεμία ευθύνη της ιστοσελίδας για τυχόν επενδυτικές και λοιπές αποφάσεις που θα ληφθούν με βάση τις πληροφορίες αυτές.