ΓΔ: 860.06 1.04% Τζίρος: 80.46 εκ. € Τελ. ενημέρωση: 17:20:00 ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΑΓΟΡΑΣ
Φωτο: Ο Διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος, Γιάννης Στουρνάρας
Φωτο: Ο Διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος, Γιάννης Στουρνάρας

Τα αρχαιοελληνικά μαθήματα Στουρνάρα, τα υπερκέρδη των ΕΛΠΕ και το deal της ΤΕΝΕΡΓ

Η μεγάλη επιτυχία ΜΥΤΙΛ - ΕΤΕ, η νευρικότητα για το deal της ΤΕΡΝΕΡΓ, η ξεχωριστή ομιλία Στουρνάρα στα μέλη του SSM, η προσπάθεια των ΕΛΠΕ να... κρύψουν τα υπερκέρδη, γιατί η ΤτΕ βρίσκει φθηνές τις μετοχές και το call της Τρ. Πειραιώς.

Μια λίαν ενδιαφέρουσα ομιλία παρέθεσε ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος, Γιάννης Στουρνάρας, στο δείπνο που πραγματοποιήθηκε χθες για τα μέλη του SSM, του Ενιαίου Εποπτικού Μηχανισμού, που βρίσκονται στη χώρα μας. Σε μια εξαιρετικά δύσκολη συγκυρία, με μεγάλες αβεβαιότητες και κινδύνους που πυροδότησε η ρωσική εισβολή, ο κ. Στουρνάρας καθήλωσε τα μέλη του SSM, παρουσία και του προέδρου του Αντρέ Ενρία, παραθέτοντας εμπειρίες και μαθήματα από την αρχαία Ελλάδα, τα οποία συνέδεσε με τις τρέχουσες μεγάλες προκλήσεις που αντιμετωπίζει η ευρωζώνη. Σήμερα είναι προγραμματισμένη συνεδρίαση του SSM στην Αθήνα και αξίζει να σημειωθεί ότι είναι η πρώτη δια ζώσης συνεδρίαση του εποπτικού βραχίονα της ΕΚΤ που πραγματοποιείται μετά το ξέσπασμα της πανδημίας.

-- Αλλού ψάχναμε για υπερκέρδη, αλλού εμφανίστηκαν. Ο λόγος για τα αποτελέσματα α’ τριμήνου των ΕΛΠΕ, με τα κέρδη τους να εκτοξεύονται στα ύψη, με τις στρεβλώσεις που έχει δημιουργήσει η ενεργειακή κρίση, καθώς, μεταξύ άλλων, η μέση τιμή του brent έκανε άλμα από τα 61 δολάρια στα 97 δολ. το βαρέλι. Έτσι, αυξήθηκε θεαματικά η λογιστική αξία των αποθεμάτων αργού πετρελαίου και προϊόντων που κρατούν τα ΕΛΠΕ, με αποτέλεσμα τα καθαρά κέρδη να υπερδιπλασιαστούν και να φτάσουν τα 347 εκατ. ευρώ (αύξηση 126,8%). Πριν βιαστούν, όμως, οι μέτοχοι να… ονειρευτούν τεράστιο μέρισμα, ή η κυβέρνηση να ζητήσει έκτακτο φόρο, η διοίκηση των ΕΛΠΕ πρόσθεσε στον πίνακα με τα αποτελέσματα και μια ακόμη γραμμή: «συγκρίσιμα καθαρά κέρδη». Αυτό το μέγεθος, που προκύπτει, μεταξύ άλλων, αν αφαιρεθούν από τα κέρδη τα οφέλη από την ανατίμηση των αποθεμάτων, είναι μόλις 4 εκατ. ευρώ φέτος, έναντι 5 εκατ. ευρώ το α’ τρίμηνο του 2021. Δηλαδή, όχι μόνο δεν υπήρξε αύξηση σε αυτό το -θεωρητικό και όχι λογιστικό- μέγεθος, αλλά υπήρξε και μείωση κατά 28%. Αυτό που μάλλον θέλει να δηλώσει από νωρίς η διοίκηση των ΕΛΠΕ είναι «ουκ αν λάβοις παρά του μη έχοντος»

-- Μεγάλη επιτυχία η ένταξη των μετοχών της Mytilineos και της Εθνικής Τράπεζας στον MSCI Standard, παρά την επιδείνωση των συνθηκών στις κεφαλαιαγορές και την πτώση των τελευταίων ημερών.  Η αναβάθμιση των δύο μετοχών, όπως και η αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας προ ημερών, δείχνουν ότι το ελληνικό story παραμένει ζωντανό και είναι βέβαιο πως, αν έχουμε μια έστω μικρή βελτίωση των συνθηκών και της ορατότητας στο εξωτερικό, η αντίδραση στην εγχώρια αγορά θα είναι θεαματική. 

-- Η ένταξη στον δείκτη φέρνει στις δύο μετοχές σημαντικές εισροές κεφαλαίων από funds παθητικής διαχείρισης, δηλαδή χαρτοφυλακίων που παρακολουθούν πιστά τη σύνθεση δεικτών. Σύμφωνα με υπολογισμούς στην τελευταία σχετική έκθεση της Societe Generale, οι εισροές στη μετοχή της Εθνικής αναμένεται να φτάσουν τα 103 εκατ. δολ. και στη Mytilineos τα 92 εκατ. δολ.

-- Περιττό να σημειώσουμε ότι η ένταξη στον MSCI δεν έγινε απλά γιατί η κεφαλαιοποίηση της ΜΥΤΙΛ έφτασε στα 2 δισ. ή στα 2,5 δισ. ευρώ. Για την ένταξη στον MSCI οι άνθρωποι της ΜΥΤΙΛ δουλεύουν εδώ και πολύ καιρό, πολύ εντατικά και σε πολλά επίπεδα. 

-- Τι γίνεται με το deal Γιώργου Περιστέρη - Αυστραλών για την Τέρνα Ενεργειακή; Αυτό είναι το μέγα ερώτημα στην αγορά, καθώς η βουτιά της μετοχής τις προηγούμενες ημέρες έχει προκαλέσει μια αυξημένη ανησυχία για το τι συμβαίνει. Αναλυτές επισημαίνουν ότι η συμπεριφορά της μετοχής δεν δείχνει να έχει κλείσει το deal. Από την άλλη πλευρά και για μια σειρά λόγων που υποστηρίζονται από ισχυρή οικονομική λογική, η συμφωνία φαίνεται αναπόδραστη, δεδομένου μάλιστα του ισχυρότατου ενδιαφέροντος των Αυστραλών. Όσο και αν ο Γ. Περιστέρης δυσκολεύεται να αποχωριστεί το δημιούργημά του, σημειώνουν, στο τέλος της ημέρας οι business είναι business και η οικονομική λογική θα επικρατήσει.

-- Το βέβαιο είναι ότι η υπόθεση δεν μπορεί να παραταθεί για πολύ και ο χρόνος έχει αρχίσει να μετρά αρνητικά, με δεδομένη μάλιστα τη διεθνή αστάθεια και αβεβαιότητα. Οπότε, λογικά τις επόμενες ημέρες θα έχουμε την απάντηση στο ερώτημα τι γίνεται με το deal. Και μια αρνητική απάντηση σίγουρα δεν θα βοηθήσει την αγορά.   

-- Δεν μπαίνει συχνά η Τράπεζα της Ελλάδος σε αναλύσεις χρηματιστηριακών αποτιμήσεων, γι’ αυτό και έχει αρκετό ενδιαφέρον η παρατήρηση που κάνει στη νέα έκθεση για τη Χρηματοπιστωτική Σταθερότητα σχετικά με το πόσο φθηνές παραμένουν οι αποτιμήσεις των ελληνικών μετοχών σε σχέση με τις ευρωπαϊκές. Για την ακρίβεια, πάμφθηνες. Γράφει, λοιπόν, η ΤτΕ ότι «ενώ η χρηματιστηριακή αξία σε σχέση με τη λογιστική αξία (Price to Book Value - P/BV) των ευρωπαϊκών μετοχών κατά την περίοδο από 31 Δεκεμβρίου 2021 – 6 Μαΐου 2022 σημείωσε μείωση κατά περίπου 18%, η χρηματιστηριακή αξία σε σχέση με τη λογιστική αξία για το Γενικό Δείκτη τιμών μετοχών στην Ελλάδα κατέγραψε χαμηλότερη πτώση, κατά περίπου 3% κατά την ίδια χρονική περίοδο». Και προσθέτει, φθάνοντας στο… ψητό: «Παρ’ όλα αυτά, ο ευρωπαϊκός μέσος όρος P/BV συνεχίζει να βρίσκεται σημαντικά υψηλότερα από τον αντίστοιχο ελληνικό και διαμορφώθηκε σε επίπεδα μεγαλύτερα της μονάδας, ήτοι 1,9 στις 6.5.2022 σε αντίθεση με τον αντίστοιχο δείκτη για την Ελλάδα που κυμαινόταν σε 0,7».

-- Ένας ισχυρός άνεμος… τραπεζικής κανονικότητας έπνεε χθες στην ενημέρωση των αναλυτών από τον διευθύνοντα σύμβουλο της Τρ. Πειραιώς, Χρήστο Μεγάλου. Όσοι μπορεί να αναζητούσαν προβλήματα και καθυστερήσεις στην εφαρμογή του επιχειρησιακού σχεδίου της τράπεζας, εξαιτίας του πολέμου, του πληθωρισμού και των εκτιμήσεων για χαμηλότερη ανάπτυξη, μάλλον δεν βρήκαν κάτι που θα τους δικαίωνε. Για παράδειγμα, στο μέτωπο των «κόκκινων» δανείων, ο κ. Μεγάλου επιβεβαίωσε τον στόχο για μείωση του σχετικού δείκτη γύρω στο 9% ως το τέλος του έτους, σημειώνοντας μάλιστα ότι, κατά το πρώτο τρίμηνο, ο σχηματισμός νέων μη εξυπηρετούμενων δανείων ήταν αρνητικός. Μάλιστα, η τράπεζα έκανε έναν υπολογισμό για τα σενάρια σχηματισμού νέων «κόκκινων» δανείων με βάση πιθανή αύξηση των επιτοκίων της ΕΚΤ και μείωση του διαθέσιμου εισοδήματος λόγω του πληθωρισμού. Στη χειρότερη περίπτωση, δηλαδή αν αυξηθεί περισσότερο από μισή μονάδα ως το τέλος του έτους το επιτόκιο αποδοχής καταθέσεων της ΕΚΤ και μειωθεί τουλάχιστον κατά 20% το διαθέσιμο εισόδημα, τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια εκτιμάται ότι θα αυξηθούν κατά 300 εκατ. ευρώ, ποσό σημαντικό μεν, αλλά όχι και απειλητικό. Επιπλέον, παρά την επιδείνωση του μακροοικονομικού περιβάλλοντος, δεν αλλάζουν οι στόχοι για νέες χορηγήσεις δανείων και πιστωτική επέκταση κατά 1,2 δισ. ευρώ φέτος. Όπως είπε ο κ. Μεγάλου, το πρώτο τρίμηνο οι νέες εκταμιεύσεις έφτασαν τα 1,7 δις. ευρώ και οι καθαρές ροές ήταν 300 εκατ. ευρώ, ποσό απολύτως συνεπές με τον στόχο των 1,2 δισ. ευρώ. Μάλιστα, δεδομένου ότι το τελευταίο τρίμηνο υπάρχει εποχική αύξηση των χορηγήσεων δεν απέκλεισε τελικά ο στόχος να ξεπεραστεί. Με αυτά τα δεδομένα, τίποτα δεν δείχνει ότι η νέα αναταραχή στην παγκόσμια και την ελληνική οικονομία δημιουργεί δυναμικές ανατροπής του σχεδιασμού της τράπεζας.

-- Με τιμολογιακές αυξήσεις στο τσιμέντο (η τελευταία στο τέλος του πρώτου τριμήνου του 2022) αντιμετωπίζει η τσιμετοβιομηχανία Τιτάν τα υψηλά κόστη ηλεκτρισμού, ενέργειας και άλλων στοιχείων που διαμορφώνουν τα κόστη παραγωγής. Παράλληλα προχωρεί στη μεγαλύτερη χρήση εναλλακτικών καυσίμων. Σύμφωνα με τη διοίκηση της τσιμεντοβιομηχανίας, η κατασκευαστική δραστηριότητα στην ελληνική αγορά διατηρείται σε υψηλά επίπεδα, καθώς η εγχώρια ζήτηση κινείται ανοδικά και οι αυξήσεις των τιμών απορροφήθηκαν από την αγορά. Η οικοδομική δραστηριότητα συνεχίζεται τόσο στα αστικά κέντρα με την ανέγερση κατοικιών και ακινήτων, όσο και στην περιφέρεια, με πολλά δημόσια και δημοτικά έργα να βρίσκονται σε εξέλιξη. Στον αντίποδα, η γενικευμένη αύξηση του κόστους των δομικών υλικών έχει επιβραδύνει την έναρξη νέων έργων.

Αποποίηση Ευθύνης: Το περιεχόμενο και οι πληροφορίες της στήλης παρέχονται αποκλειστικά και μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς και σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να εκληφθούν ως συμβουλή, πρόταση, προσφορά για αγορά ή πώληση κινητών αξιών, ούτε ως προτροπή για την πραγματοποίηση οποιασδήποτε μορφής επένδυσης. Δεν υφίσταται ουδεμία ευθύνη της ιστοσελίδας για τυχόν επενδυτικές και λοιπές αποφάσεις που θα ληφθούν με βάση τις πληροφορίες αυτές.

Google news logo Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news

ΣΧΕΤΙΚΑ ΑΡΘΡΑ

ΕΠΙΜΟΝΟΣ ΚΗΠΟΥΡΟΣ

Πόσες μετοχές Πειραιώς θα πάρουν οι «νέοι», η αναβάθμιση και το «όχι» στην bad bank

Γιατί οι ξένοι επενδυτές βλέπουν και πάλι ελληνικές τράπεζες, πόσες μετοχές Πειραιώς θα λάβουν οι Έλληνες επενδυτές που μετείχαν στην αύξηση, τα ρεκόρ της Mytilineos και γιατί λέει «όχι» ο Σκέρτσος στην bad bank.
ΕΠΙΜΟΝΟΣ ΚΗΠΟΥΡΟΣ

Η νέα εξαγορά (;) της Πειραιώς, το βήμα σημειωτόν της Attica, οι ξένες αγορές και το ΧΑ

Οι πληροφορίες για νέο «χτύπημα» από την Πειραιώς στον χώρο του asset management, τα αποτελέσματα που θα ανακοινώσει η Attica Bank, η κίνηση του χρηματιστηρίου κόντρα στο διεθνές ρεύμα και η έξοδος της TotalEnergies από την Κρήτη.
ΕΠΙΜΟΝΟΣ ΚΗΠΟΥΡΟΣ

Το ρεκόρ Ανδρουλάκη στην ΤτΕ, το δίδυμο της Attica Bank και η Αττική Οδός

Η δίωρη επίσκεψη του προέδρου του ΚΙΝΑΛ στην Τράπεζα της Ελλάδος, η συμφωνία ΤΧΣ - Ellington για τη διοίκηση της Attica Bank, η δύσκολη αριθμητική των αποζημιώσεων από την Αττική Οδό και οι αιχμές Πιερρακάκη για τη σταθερή τηλεφωνία.
ΕΠΙΜΟΝΟΣ ΚΗΠΟΥΡΟΣ

Το μεγάλο ενεργειακό διαζύγιο και ο «πονοκέφαλος» για την εθελουσία της Πειραιώς

Η τελική διαπραγμάτευση ΔΕΗ - Mytilineos, ο προβληματισμός των τραπεζικών διοικήσεων για τους γενναιόδωρους όρους της εθελουσίας στην Πειραιώς και το «λεφτά δεν υπάρχουν» του Α. Γεωργιάδη.
Giannis Stournaras, Trapeza tis Ellados, TtE
ΕΠΙΜΟΝΟΣ ΚΗΠΟΥΡΟΣ

Τα χαμόγελα της ΤτΕ για Alpha, η αντίδραση της μετοχής και ο ελέφαντας του Α. Σιάμιση

Γιατί επικρατεί ικανοποίηση στην Τράπεζα της Ελλάδος για την ΑΜΚ της Alpha Bank, η διαρροή και η αναστάτωση στο Χρηματιστήριο και η αδυναμία συνεννόησης του CEO των ΕΛΠΕ με το Δημόσιο.