Τη σύσταση «αγορά» (Buy) για την Τιτάν διατηρεί η Citi, μειώνοντας ωστόσο την τιμή-στόχο στα 65 ευρώ από 70 ευρώ, καθώς αναμένει πίεση στα περιθώρια κερδοφορίας από το αυξημένο κόστος ενέργειας και πρώτων υλών, αλλά και τις δαπάνες που συνδέονται με τις εξαγορές.
Η νέα τιμή-στόχος υποδηλώνει περιθώριο ανόδου 35% έναντι της τιμής των 48,14 ευρώ στις 16 Οκτωβρίου. Συνυπολογίζοντας την αναμενόμενη μερισματική απόδοση 2,4%, η εκτιμώμενη συνολική απόδοση διαμορφώνεται στο 37,4%.
Για το τρίτο τρίμηνο του 2026, η Citi προβλέπει έσοδα 754 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 10,2% σε ετήσια βάση, αλλά μόλις κατά 0,3% σε συγκρίσιμη βάση. Αντίθετα, εκτιμά ότι τα EBITDA θα υποχωρήσουν στα 173 εκατ. ευρώ, μειωμένα κατά 7,3%, με την πτώση σε συγκρίσιμη βάση να φθάνει το 15,6%. Οι προβλέψεις αντανακλούν την υψηλή περυσινή βάση σύγκρισης και τη συμπίεση των περιθωρίων.
Στις ΗΠΑ, η συνεχιζόμενη αδυναμία στην αγορά κατοικίας επιβαρύνει τους όγκους πωλήσεων. Η ζήτηση αδρανών υλικών από έργα υποδομών και κατασκευές εκτός κατοικίας αντισταθμίζει μόνο εν μέρει την υποχώρηση των όγκων τσιμέντου. Οι τιμές, πάντως, παραμένουν ανθεκτικές, ενώ η εξαγορά της Keystone στηρίζει την αύξηση των εσόδων.
Στην Ευρώπη, η θετική δυναμική της ελληνικής αγοράς συνεχίζεται, με σταθερά ισχυρές τιμές και πρόσθετη συνεισφορά από τη Γαλλία. Στη Νοτιοανατολική Ευρώπη, οι όγκοι διατηρούνται σταθεροί και η τιμολόγηση παραμένει ευνοϊκή. Στην Ανατολική Μεσόγειο, η Αίγυπτος εμφανίζει ισχυρή αύξηση όγκων, αλλά οι τιμές εξακολουθούν να πιέζονται, ενώ η εξαγορά στην Τουρκία ενισχύει τα μεγέθη του ομίλου.
Χαμηλότερες εκτιμήσεις για την κερδοφορία
Η Citi περικόπτει περίπου κατά 1% τις προβλέψεις εσόδων για το 2026 και το 2027 και κατά 7%-9% τις εκτιμήσεις EBITDA. Παρά την ανθεκτικότητα των τιμών, το αυξημένο κόστος ενέργειας και πρώτων υλών και οι δαπάνες εξαγορών αναμένεται να υπερκαλύψουν τα οφέλη της τιμολόγησης.
Για το σύνολο του 2026, οι αναθεωρημένες προβλέψεις της συνεπάγονται αύξηση εσόδων 8,8% και EBITDA 5,9%, με περιθώριο EBITDA 22,1%. Η διοίκηση, αντίστοιχα, εξακολουθεί να στοχεύει σε υψηλή μονοψήφια αύξηση πωλήσεων, ταχύτερη άνοδο των EBITDA και διεύρυνση του περιθωρίου κερδοφορίας.
Η βραδύτερη από την αναμενόμενη ανάκαμψη των περιθωρίων οδηγεί στη μείωση της τιμής-στόχου. Ωστόσο, η Citi διατηρεί τη θετική επενδυτική της άποψη, στηριζόμενη στην ανθεκτική τιμολόγηση, στην ανάπτυξη μέσω εξαγορών και στις υποστηρικτικές συνθήκες στις τελικές αγορές του ομίλου.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
