Με το στόμα ανοικτό έμειναν πολλοί επενδυτές χθες, διαβάζοντας την είδηση για την έναρξη κάλυψης της Metlen από τη JP Morgan. Και αυτό γιατί όλοι θυμούνται πως η JP Morgan ήταν μεταξύ των μεγάλων παικτών που είχαν θέση short στη μετοχή.
Και προφανώς όλοι συμφωνούν πως μέσα σε έναν μεγάλο επενδυτικό κολοσσό όπως η JP Morgan θα υπάρχουν τμήματα που θα έχουν διαφορετική άποψη, αλλά, όπως και να το κάνεις, από τη μία είχε short θέση και από την άλλη βλέπει τιμή-στόχο τα 64 ευρώ.
Η short θέση της JP Morgan
Για να τα πάρουμε με τη σειρά, όταν η διοίκηση της Metlen είχε κάνει την προειδοποίηση για τα κέρδη και η μετοχή είχε πέσει ακόμα και κάτω από τα 35 ευρώ τον περασμένο Μάρτιο, η JP Morgan είχε ανακοινώσει ανοικτή θέση πάνω από 0,5%.
Μέχρι και τις 18 Σεπτεμβρίου διατηρούσε τη θέση και μάλιστα με ποσοστό 0,76% περίπου. Στις 18/9, λόγω και του rebalancing, μείωσε κάτω από 0,5%, αγοράζοντας περισσότερες από 400.000 μετοχές.
Η θέση δεν είναι γνωστό αν έχει κλείσει περαιτέρω, καθώς δεν υπάρχει υποχρέωση ενημέρωσης, εκτός και αν περάσει ξανά πάνω από 0,5%.
Χθες, όμως, η JP Morgan ξεκίνησε την κάλυψη της μετοχής και έδωσε τιμή-στόχο τα 64 ευρώ. Μάλιστα, στο καλό σενάριο βλέπει ακόμα και τα 76 ευρώ.
Η πορεία της μετοχής
Η μετοχή, λόγω και της έκθεσης, συμπλήρωσε χθες 3 συνεχόμενες ανοδικές συνεδριάσεις και πήγε κοντά στα 49 ευρώ. Όταν είχε δημοσιεύσει αποτελέσματα εξαμήνου, είχε γράψει υψηλό στα 52 ευρώ (6 Αυγούστου).
Δηλαδή, από τη μία είχε ανοίξει θέση short στα 35 ευρώ περίπου, την οποία μείωσε περίπου 10 ευρώ υψηλότερα, και ουσιαστικά σήμερα βγαίνει long για τη διαφορά από τα 48 ευρώ έως τα 64 ευρώ.
Μόνο από τις 400 χιλ. τεμάχια που πούλησε στις 18/9, η απώλεια είναι 4 εκατ. ευρώ. Μικρό το ποσό για τα βιβλία ενός τέτοιου οίκου. Διαθέτει, όμως, άλλη μία θέση, σημαντικά μεγαλύτερη, όπου σήμερα γράφει ζημιά περίπου 8-10 εκατ. ευρώ.
Η αποτίμηση της Metlen
Στην έκθεσή της, η JP Morgan αποτιμά τη Metlen στα 64 ευρώ ανά μετοχή, ενώ τοποθετεί ακόμη ψηλότερα τον πήχη σε περίπτωση πλήρους εκτέλεσης του επενδυτικού σχεδιασμού.
Συγκεκριμένα, στο αισιόδοξο «blue sky» σενάριο, όπου όλα τα αναπτυξιακά projects ολοκληρώνονται στον προβλεπόμενο χρόνο και χωρίς υπερβάσεις προϋπολογισμού, η εύλογη αξία ανεβαίνει στα 76 ευρώ ανά μετοχή, προσφέροντας δυνητικό περιθώριο ανόδου περίπου 60%.
Όπως σημειώνει στην έκθεσή της, παρότι το αλουμίνιο και η αλουμίνα της MTLN είναι σε μεγάλο βαθμό αντισταθμισμένα μεσοπρόθεσμα, ο ενεργειακός τομέας προσφέρει βραχυπρόθεσμη θετική έκθεση στις τιμές ηλεκτρικής ενέργειας και φυσικού αερίου, εν μέσω συνεχιζόμενης στενότητας στην ενεργειακή αγορά.
Η JP Morgan εστιάζει στη δυνατότητα της Metlen να αυξήσει μεσοπρόθεσμα το EBITDA στα 1,9-2,1 δισ. ευρώ, επίπεδα που αντιστοιχούν σε υπερδιπλασιασμό σε σχέση με το 2025.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
